东芝半导体180亿美元卖给贝恩，鸿海为何出高价也买不到

罗燕珊

2017-09-22 14:14:28

来源: 时代财经

东芝20日晚发布公告称，已同意将芯片业务出售给由美国私募股权公司贝恩资本牵头的财团，交易金额约2万亿日元，预计将在明年3月31日前完成。

经过7个多月的“摇摆不定”后，东芝终于选定其半导体业务的最终买家，该并购案也总算尘埃落定。9月20日晚，东芝正式宣布将其半导体业务出售给由贝恩资本牵头的日美韩联盟，交易金额约2万亿日元（180亿美元），预计将在明年3月31日前完成。

据东芝此前发布的信息，除了贝恩资本，联盟成员还包括日本产业革新机构(INCJ)、日本政策投资银行、韩国SK海力士、苹果、戴尔等机构和公司。

东芝方面表示，为了保证半导体子公司未来的稳定发展，还将向芯片业务再投资3505亿日元。

业内分析认为，到明年3月底前，东芝在这个交易的推进过程中仍面临着三大难题，分别是与合作伙伴西部数据之间的诉讼争议、各国的反垄断调查以及竞标者之一鸿海集团的下一步动作。

由西部数据、KKR资本主导的日美联盟也是东芝半导体业务的竞购方之一，西部数据表示，对东芝的选择感到“失望”，称这一交易是在没有获得其同意的情况下达成的，并已经向国际仲裁法庭提出诉讼。西部数据去年以158亿美元的价格收购了闪迪（SanDisk），从而成为东芝闪存业务的生产合作伙伴。

“伤心”的除了西部数据，还有出价最高的鸿海集团。此前日媒称鸿海集团竞标东芝业务有“技术外流”的质疑，因此东芝对鸿海集团的“高价”并未动心。

“这次出售由政治因素主导，日本还是希望将东芝存储器掌握在自己手中，不卖给出价最高的鸿海，也不卖给由竞争对手西部数据主导的财团。”手机中国联盟秘书长王艳辉对时代财经分析道。

据悉，本次收购方案中，东芝依旧持有半导体子公司的部分股权，而日本企业方拥有过半的股权以掌握决定权。

半导体业务是目前东芝的支柱业务之一，也是其主要的利润来源。但因核电业务进展遇挫深陷财务泥潭，东芝不得不依靠出售这部分业务以弥补财务漏洞。东芝需要在2018年3月底财年结束前完成交易，以摆脱连续两年陷入资不抵债的困境，否则有退市的可能。

集邦咨询半导体研究中心（DRAMeXchange）资深研究经理陈玠玮认为，观察中长期的影响，经过这次并购案后，东芝半导体业务将独立于集团之外成为百分之百的NAND Flash半导体公司，未来新公司的资本支出结构将不用再受到东芝母公司过去财务问题与内部间资源分配不均的拖累，而能更专注在NAND Flash相关的技术与产能投入，未来无论是在策略积极度、决策效率上都将较以往提升。