• 港股的造富神话,孙宏斌身家32天暴涨410亿港元

    Time News > | Time Weekly - 2017-09-20 11:29:11 来源:时代财经
  • [摘要] 孙宏斌的身家也随着融创股价上涨而剧增,目前孙宏斌持有融创50.87%的股份,以此计算,他的身家在过去一个月上涨了410亿港元。

    文/时代财经    童洁

    近期,地产股迎来集体爆发,万科股价创下十年来新高,许家印也一度因此坐上首富位置,而股价连续8个交易日上涨的融创中国(01918.HK)也不甘示弱。仅在过去一个月,这只颇受争议的内房股就完成了市值的翻倍。

    时代财经查阅发现,融创9月19日的收盘价为37.6港元/股,以此计算的总市值为1554.35亿港元,而在8月18日收盘时,其股价才为17.94港元/股,总市值742亿港元。

    孙宏斌的身家也随着融创股价上涨而剧增,目前孙宏斌持有融创50.87%的股份,以此计算,他的身家在过去一个月上涨了410亿港元。

    今年以来,融创的股价和市值“齐飞”。开年首个交易日,融创股价报收6.59港元/股,市值约为272亿港元。而最近一个月来,融创股价上涨趋势最为明显,9月19日,一度达到历史最高值38港元/股。对比年初,孙宏斌的身家更是暴增644亿港元。

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    图:融创中国股价走势 来源:雪球

    此前,融创的股价并不被香港投资者所看好。孙宏斌曾在3月份的业绩会上表达对香港资本市场的“不满”,在他看来,融创的股价之所以被低估,原因在于“香港市场不了解融创”。

    今年6月,招银国际分析师文轩森曾对时代财经坦言,香港投资者对融创仍存质疑,“孙宏斌并购的步伐太快,企业负债在短时间内难以降低,这样的节奏不符合香港行情,无法给香港投资者信心。”

    同时,他也指出,今年融创的股价之所以多番上涨有很大一部分原因是由于内地投资者的大量涌入。据格隆汇数据显示,8月初,通过港股通资金持有融创股票的比例为25%,而9月19日,这一数据已经下降至23.75%。这意味着,尽管乐视的“烂摊子”还未摆平,但香港资本市场对融创的信心已经在恢复过程之中。

    当然,投资者信心的恢复与融创自身的业绩不无关系。广发证券房地产行业首席分析师乐加栋指出,回顾过去几轮周期选股,涨幅最大公司的核心驱动力都是业绩的高速增长。

    正如其所言,融创中国上半年实现合同销售金额约1088.5亿元,同比增长约94.2%;收入达到人133.3亿元,较上年同期的105.86亿元,同比增长约25.9%;净利润约13亿元,同比增长1682.5%。

    除了销售业绩之外,土地储备也是资本市场考量房企成长性的重要指标之一。融创半年报披露,截止6月底,融创所拥有的总土地储备共计9951万平方米,远远超过同处3000亿阵营中的保利、绿地,若加上7月收购万达文旅资产包所获得的土储以及一二级联动的潜在土地,融创在土储已经过了2亿方大关

    规模的快速增长及充足的土地储备让不少券商对融创发出正面声音。野村证券认为,融创2017~2019年预计盈利大幅提升,市场普遍预期过于保守,因为融创前期的大量销售开始陆续入账,同时万达项目从2017年开始贡献收入。其预计,融创明年可售货值将达7000亿元,2018年至少可以录得销售额4000亿元。

    除野村之外,摩根士丹利、花旗、德银等在内的国际投行和研究机构,均先后对融创发布正面评估及买入提示。花旗证券在报告中表示,将融创评级由“买入/高风险”调整至“买入”,目标价上调至39.8港元,这一目标价相当于2018年预测市盈率10倍。

    不过,需要注意的是,即使业绩一路高歌,但高债务的问题仍然困扰着融创。据了解,2017上半年,融创的总负债3896.3亿,如果将永续债视作债务,融创杠杆率上半年升至394%,2016年年底为208%。

    而为了缓解债务压力,今年7月,融创做出配售股票的决定。融创在公告中表示,将以每股18.33港元配售2.2亿股股份,占已发行股本的约5.63%,该次配售将为融创带来40.33亿港元收入,扣除相关佣金、税费及其他费用后所得款项净额约40.02亿港元。

    高负债的现状让融创屡遭诟病,孙宏斌在中期业绩会上就宣布融创将暂缓拿地。花旗预测,承诺减负债后,融创的净负债将持续下降,至2018年及2019年,其净负债比率或降至90%及70%。

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