恒大的“合伙人”计划：提升期权激励额度至10%

张常旺

2017-09-15 23:03:33

来源: 时代财经

一般而言，期权的收益与公司未来发展密切相关，因此恒大此次的动作不仅是一次对团队的激励，同时也是对未来发展和股价空间的信心。

以效益作为经营导向后，中国恒大（03333.HK）也在内部发起一轮革新。9月15日其公告透露，将举行股东特别大会表决新增总股本10%期权额度的决议案。

根据公告，恒大更新期权限额至10%，目的在于向对公司发展有贡献的员工进行期权奖励。一般而言，期权的收益与公司未来发展密切相关，因此恒大此次的动作不仅是一次对团队的激励，同时也是对未来发展和股价空间的信心。

分析人士认为，只有公司未来发展得好，才能进一步带动基本面的向上，从而带动股价继续上扬，实现期权收益。时代财经获悉，从年初至今，恒大已经完成了一轮价值的重估，其股价从开年的4.95港元/股飙升至9月15日收盘时的26.75港元/股。

实际上，随着现代企业管理模式的升级，发行期权已成为越来越多上市公司激励团队的方式之一。仅最近一个多月，在A股市场就有至少75家上市公司披露了期权激励计划，年初至今更是多达307家，已超过2015年和2016年的225家及273家。

“越是发展势头迅猛的公司，越是希望以期权的形式与团队分享发展红利。”有分析人士指出，未来业绩增长有保证的公司，期权的收益越清晰可见，越能调动团队的积极性，进而确保未来业绩增长，形成循环促进的效果。

时代财经查阅和对比资料发现，恒大算得上是近年增长势头最为强劲的公司之一。其中期业绩报告显示，上半年恒大的净利润同比大增224%至231亿，其他各项指标亦大幅上升。截至8月底，恒大已实现销售3217亿，同比增长38%，全年有望突破5000亿。

花旗、野村证券、中银国际、国泰君安、法巴、联昌国际、星展等知名投行近期也都纷纷发布研究报告看好恒大的发展后劲，并给予其“强烈买入”、“买入”评级。星展就在报告中指出，要调高对恒大明年盈利预测57%至401亿。

于今年年初，恒大启动战略转型，要在发展战略和发展模式上做出转变。在发展战略上，由“规模型”发向“规模+效益型”转变；在发展模式上，由以往高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”模式向低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”转变。

这样的转变将带来财务数据的好转，半年报显示，除了净利润大幅上涨至231亿，上半年恒大实现核心业务利润273亿，同比大增249.6%，归属股东利润188.3亿，同比大增832%，股东回报率51.8%，同比增43.6个百分点，各项利润指标都创下上市以来的最高纪录。

在寻求有效益发展的路上，恒大也在致力于财务层面的降杠杆。上半年，恒大成功引入两轮合共700亿的战略投资，并在5、6月份迅速还清1129亿永续债，实现资产负债率下降至75.5%。

据恒大首席财务官潘大荣在业绩发布会现场透露，到今年年末，恒大资产负债率将下降到67%左右，2018年末下降到60%左右，2019年末下降到55%左右。

在地产行业进入白银时代之际，恒大能及时转变发展战略无疑是明智的，从追求“量”到追求“质”是地产公司发展的趋势。战略转型不仅让恒大交出了有史以来最好的半年报，还锁定了未来进一步的增长空间，而这也是恒大此次推出股权激励的底气所在。