业绩大增促股价连涨 投行齐升恒大目标价至33港元

​半年业绩远超市场预期的中国恒大（03333.HK），获国际投行一致看多并纷纷上调目标价，目标价最高达32.85港元，成为香港股市最火热的“明星股”。

数据显示，恒大上半年实现营业收入1879.8亿，同比增长114.8%；净利润231.3亿，同比大增224%；截至6月30日公司总资产达14930亿。业绩大增的同时，恒大上半年实现净负债率大幅下降近一半。

记者对比几家龙头房企的半年报数据发现，此前被行业称为利润之王的中海净利润为216.5亿港元（折合人民币约184亿），万科和碧桂园的半年净利润分别为73亿与75亿，这意味着恒大半年业绩全面领跑龙头房企阵营。

此次交出史上最好的半年报，表明恒大战略转型成效明显。今年年初，许家印大刀阔斧实施战略转型，提出要坚定实施发展战略和发展模式的转变。在发展战略上，恒大由“规模型”发展战略向“规模+效益型”发展战略转变；在发展模式上，由以往高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”发展模式向低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”发展模式转变。

尤其在降负债方面，继上半年成功引入700亿战投、偿清1129亿永续债后，恒大首席财务官潘大荣透露，到今年年末资产负债率将下降到67%左右，2018年末下降到60%左右，2019年末下降到55%左右。为此，恒大将通过实施土地储备负增长、引入第三轮300-500亿战略投资、以及增强盈利能力增加净资产三大措施实现负债率的进一步下降。

恒大强劲的业绩增长以及大力实施战略转型获得国际大行一致看多。花旗、美林、法巴、野村证券、中银国际、国泰君安、海通证券等纷纷给予恒大“强烈买入”、“买入”评级。

海通证券指出，恒大实现“规模+效益”两手抓，业绩同比大幅增长，利润率显著提升；在全部偿还永续债后，恒大也更加注重债务管理，业绩增长远超市场预期，未来盈利前景可期，因此继续给予“买入”评级，给予目标价32.85港元。国泰君安也指出，恒大土地储备优质，一二线城市布局占比高达72.6%，金融、旅游业务已初具规模，未来有望成为利润增长新一极，提升目标价至31.8港元。

半年报发布后，恒大股价持续大涨，股价最高涨至26.55港元，市值接近3500亿港元，成为国内市值最高的上市房企。据悉，恒大股价年内涨幅超400%，成为港股今年走势最强劲的龙头股。

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