新车加速落子,深耕智电赛道,长城汽车迎高成长周期

李卓玲
2022-01-18 10:56:24
来源: 时代周报

2021年,在海外疫情叠加芯片短缺、供应链挑战等因素影响下,国内车市出现深层次调整,合资与自主车企走势“大变天”。

据乘联会最新数据显示,12月的日系品牌零售份额为22.2%,同比下降1个百分点;美系市场零售份额达到9%,同比下降0.6个百分点。反观自主品牌方面,12月自主品牌国内零售份额为46.3%,同比增6.9个百分点;年度份额41%,增5.6个百分点。

在车市变革下,以长城汽车为代表的自主品牌涨势如虹,实现对多家合资企业的超越。据其2021年成绩单显示,2021年,长城汽车销售新车1280993辆,同比增长15.2%,取得连续六年突破百万销量的成就。

而在二级资本市场上,长城汽车同样受到追捧,市值一路飙升。截至2021年末,长城汽车市值较3月24日年度最低点大增1935.8亿元,股价涨约75.7%。

另据梳理,近3月内,有24家券商机构对长城汽车予以买入、增持评级。仅今年,已有包括国泰君安、长江证券、华西证券、申万宏源、中信证券等10家机构对长城汽车予以看好。

那么,如今已站在4000亿元市值规模的长城汽车,被二级资本市场、券商机构看好背后的逻辑为何,是否还值得投资者买入?

被看好背后:长城汽车基本面逆势向上

在外界有着“股神”之称的巴菲特曾称,股价短期是投票机、长期是称重器,换言之,短期影响股价的因素众多,但从长期来看,驱动股价的核心要素依然业绩、基本面。

从长城汽车股价涨势来看,则与其主营造车业务表现强劲息息相关。2021年,长城汽车聚焦用户需求,形成影响消费者购买决策的认知优势,使得终端消费需求旺盛,刺激销量增长。

在2021年年销成绩再创历史新高背后,长城汽车旗下五大品牌表现可圈可点。其中,哈弗去年销量770008辆,同比增长2.6%;欧拉去年销量同比增长140%至135028辆;坦克品牌方面,坦克300交付量持续走高,全年交付84588辆,2021年12月交付11958辆,环比增长18.3%;魏牌去年12月销售10065辆,2021年累计销售58363辆,累计用户突破45万;长城皮卡方面,2021年其销量达233006辆,同比增长3.6%。

据悉,2021年,长城汽车持续发力品类创新,前述五大品牌及沙龙汽车,共推出50余款新品闪耀车市,包含近30款新产品及20余款新版本车型上市或亮相,涵盖备受市场关注的坦克500、沙龙机甲龙等。

横向对比行业,在车市遭遇诸多“黑天鹅”背后,长城汽车表现优于大盘,销量成绩极具含金量,跑赢不少主流合资车企。在长城汽车等头部自主车企带动下,中国汽车品牌真正具备了与合资品牌抗衡的底气与实力。

而放眼全球市场,长城汽车海外销量达142793辆,同比增长103.7%,销售占比达11.1%。在持续践行全球化战略背后,长城汽车2021年逐鹿全球之旅继续高速前行,以第三代哈弗H6、哈弗JOLION、欧拉好猫、长城炮等车型驰骋海外,相继开辟多个新海外市场。

截至2021年末,长城汽车海外累计销售超90万辆,整车出口到了170多个国家,在海外形成了七大规模性重点市场,包括澳大利亚及新西兰市场、中东地区及北非市场,以及欧洲区域市场等。

事实上,优异的销量成绩已体现在长城汽车的业绩上,其盈利水平正不断攀升。据长城汽车此前发布的2021年三季报显示,去年前三季度,长城汽车营业总收入907.97亿元,同比增长46.11%;归母净利润为49.45亿元,同比增长91.13%。纵向来看,这一业绩表现创近5年新高,作为参考,长城汽车2017年至2020年Q3净利分别为28.79亿、39.27亿、29.17亿、25.87亿元。

量价齐升,技术突围支撑高成长性

在股市中,投资者大多青睐于高成长性个股,因为这些股票在后市发展中上涨的可能性很大,会给投资者带来不菲收益。因此,投资者在选股时,高成长股是首选。而受二级资本市场热捧的长城汽车,在技术加持下极具成长性。

2020年7月,在掌舵人魏建军抛出那句“长城汽车挺得过明年吗”反思后,长城汽车不断用实际行动予以这句话正向回答。同月20日,长城汽车柠檬平台、坦克平台以及咖啡平台正式发布,这三大技术平台是长城汽车汲集团技术打造而来,成为长城汽车去年乃至今后全面突围的发展基础。

其中,柠檬平台拥有更高性能、更优结构的多重优势;在动力上,该平台不仅能提供传统的高效燃油动力、混合动力、纯电动力,还能推出氢能源动力系统,全面满足市场不同层面的需求。

去年,柠檬混动DHT技术在魏牌玛奇朵DHT、魏牌拿铁DHT、哈弗赤兔混动DHT版等车型上量产搭载,掀起车市混动风潮。销量数据显示,截至去年末,玛奇朵DHT交付量稳定爬坡,累计销量5145辆;拿铁DHT自去年12月17日上市以来,深受市场青睐,当月销量达2707辆。

开源证券研报称,国内HEV市场由日系车型占据主导地位,日系合资车市场份额超过 99%。本田、丰田的混动系统主打燃油经济性,相比之下长城汽车综合性能更佳。丰田 THS路线优势在于工作模式灵活切换,劣势在于机械装置复杂导致动能浪费,本田iMMD 路线结构简单但是发动机直驱工况下只有单挡,动力性欠缺。长城汽车在本田路线的基础上开创了双速混动新架构,变速箱具备动力挡、经济挡2挡,发动机直驱工况下可满足更高动力需求,代表了下一代混动系统升级的先进方向。

而坦克平台方面,由该平台打造而来的车型上,装备三把锁、主动悬架、坦克转弯、主动稳定杆、电控减振器以及专业四驱的丰富配置。在越野智能配置上,将提供地形自动识别、智能越野辅助以及越野蠕行功能,进一步提升了驾驶体验。

去年,坦克300、坦克500等车型热度颇高,已上市的坦克300甚至在终端市场出现一车难求的盛况。而在与合资、外资豪华品牌比拼下,坦克品牌瞄准硬派越野这一小众市场发力,借此切入高端车市,不断突破价格天花板。

“自主品牌抓住契机推出自主豪华品牌,用愈发成熟的设计、工艺、三大件以及传统豪华品牌无法企及的成本优势,超预期满足消费需求,切中细分市场痛点,入局豪华市场,实现了品牌和价值的突破。”据第三方消费趋势洞察平台巨量算数发布的《2021中国豪华车市场研究报告》称,用户对豪华品牌的理性消费和个性消费进一步扩大。

据银河证券研报此前称,前三季度长城单车平均价格测算为10.27万元,同比提升12.50%。主要是三大技术平台加持下,长城汽车产品力与价值量提升,叠加渠道营销创新,带动长城汽车产品量价齐升。

在业界看来,单车售价是衡量汽车制造企业品牌力、产品力的重要维度。这一指标的不断攀升,意味着长城汽车在销量、定价、市场接受度、美誉度等多方面均大受认可,真正实现从产品价格到整个品牌的向上之路。而在短短一年多款搭载新平台技术、极具竞争力的产品相继出鞘,也让资本市场、投资者看到了长城的高成长性。据公开数据显示,长城汽车一款全新产品的开发周期,最快可以控制在11个月,仅为多数品牌的二分之一。

押注智电赛道,科技长城依然被低估

中信证券研报称,考虑到长城汽车2022年的高确定性增长和新车型投放会带来的预期回升,长城汽车具有绝佳的投资性价比,A股目标价调整为67元。换言之,按其最新股价45.62元/股来看,长城短期内还能再涨超40%。

而从科技属性来看,在汽车产业面临百年未有之大变局下,不断押注智能化、电动化赛道的长城汽车,依然处于被低估的状态。

去年,长城汽车以拥抱变局的勇气与决心,不断夯实“科技长城”标签和属性,谋定未来。在智能生态布局上,长城汽车不断加强在体系、智能生态建设、技术创新上突破。在体系上,长城汽车成立毫末智行,加速智能辅助驾驶开发;成立产品数字化中心软件团队,聚焦智能座舱产品全栈解决方案等。

以毫末智行聚焦的智能驾驶领域,2021年毫末智行实现了数亿元的营业收入。据毫末智行董事长张凯预计,2022年毫末智行乘用车辅助驾驶项目预计会扩大7倍,无人物流车项目预计扩大3倍。在其看来,2022年将是智能辅助驾驶行业发展最为关键的一年,乘用车辅助驾驶领域的竞争将会正式进入下半场,其他场景的智能辅助驾驶也将正式进入商业化元年。

在智能生态建设方面,长城汽车去年成立咖啡智能生态联盟,构建未来智慧出行新生态;还通过战略投资地平线、同光股份等,正式进军芯片产业及第三代半导体核心产业,加速智能汽车的研发与量产落地。

在技术创新方面,全新电子电气架构、智慧线控底盘、智能座舱平台、IDC3.0高算力智能辅助驾驶计算平台等的发布,不断构筑起长城汽车技术护城河。

“我们预计到2022年,新能源汽车的竞争将进一步扩大,新能源汽车将开始与传统能源汽车争夺市场份额。”魏建军日前接受媒体采访时指出,随着汽车智能时代的全面到来,如何在越发激烈的智能化竞争中脱颖而出成为品牌制胜未来的关键所在。“只有抓住市场机遇,快速放大优势,实现在品牌价值、市场份额方面的突破,才有可能在新能源和智能化全新赛道上领跑。

值得一提的是,基于中国汽车行业当前面临的国内外环境和挑战,去年6月底,魏建军正式对外发布了长城汽车2025战略。按照规划,长城汽车到2025年累计研发投入将达到1000亿元,这些投入将集中在纯电动、氢能、混动等新能源领域,到2025年冲击全球年销售新车400万台,其中新能源汽车销量占比超过80%,营业收入超6000亿元。

同时,在国家“双碳”目标下,长城汽车还正式对外做出了2045年实现碳中和的承诺,并计划在2023年建成首个零碳工厂。至此,长城汽车也成为第一个提出明确碳中和目标及实现路径的自主车企。

在魏建军看来,包括长城汽车在内的中国车企正迎来新一轮增长的窗口期,这也是长城汽车未来发展目标的最大前提。“中国车企在新能源和智能化两个领域具备了一定优势,但是窗口期非常短,稍纵即逝。中国品牌汽车要想实现真正意义上的超越,只有在这3-5年的时间点。长城汽车必须把握住新一轮的变革机遇,持续打造竞争力,才能谋变未来。”

未来出行生态的发展注定是一场没有终点的马拉松。在销量不断攀升背后,始终扮演长期主义者的长城汽车,正不断深耕行业智能电气化转型,而基于技术上的厚积薄发,“科技长城”被低估的价值也将不断释放。

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