惊人相似！北向资金本周净流入创历史新高，去年7月牛市要重演！3700点存上限压力

高文珣

2021-05-27 22:44:40

来源: 时代财经

袁多武表示，维持全年震荡市的总体预期，也就是跌了会涨，涨多了会跌，全年或出现较好的结构性机会。

北向资金再度爆发，5月27日净买入146.27亿元，本周前四个交易日累计净买入达到了473.4亿元，创下单周净流入金额最大的历史记录。

当日，A股三大指数集体收涨。上证指数上涨0.43%，收报3608.85点，收复3600点整数关口；深证成指上涨0.70%，创业板指涨0.92%。两市合计成交9397亿元，光刻胶、半导体板块集体爆发。

事实上，随着本周北向资金大幅度净流入，沪指走势强劲，近三个交易日分别上涨了2.40%、0.34%和0.43%。

九泰基金宏观策略团队负责人袁多武向时代财经表示，A股近期震荡走强，一是经过2月下旬至今的调整和震荡，之前较高的估值有所消化；二是经济复苏背景下的企业盈利进一步改善；三是货币政策和流动性好于市场预期。

对于后期大盘走势判断，袁多武称，维持全年震荡市的总体预期，也就是跌了会涨，涨多了会跌，全年或出现较好的结构性机会。

连续7周净买入

自2014年沪港通和深港通机制的相继开通，北向资金已成为A股市场不可忽视的重要参与力量。因其近年来常常在A股市场低点大量买入，被A股市场投资者视为“聪明钱”。

5月27日早盘，1.51亿元的北向资金就开始逐步买入，到午盘时已经累计净买入80.16亿元。到了下午14点之后，北向资金净买入突破100亿元，随后尾盘买入急剧增加，最终收盘时候，北向资金累计净买入达到146.27亿元。

本周以来，北向资金屡次创出新纪录，5月25日当天，北向资金全天净买入217.23亿元，创互联互通机制开放以来新高。此前北向资金单日净买入额新高发生在2019年11月26日，当天净买入额为214.30亿元。

数据显示，5月24日至27日期间，北向资金累计净买入473.40亿元，创下单周净流入金额最大的历史记录。

而在此之前，北向资金单周净买入的最大金额为346.34亿元，时间是2018年10月29日至11月2日。

同时，2021年4月16日以来的六周，北向资金每周的净买入金额分别为247.09亿元、210.24亿元、122亿元、5.65亿元、27.12亿元和4.75亿元。

时隔近三年之后，北向资金的爆发，对于A股市场来说意义重大。

人民币升值

时代财经注意到，今年以来，北向资金净买入A股已超过2000亿元，按照目前的资金流速推算，2021年北向资金净买入额超越2020年指日可待。

Wind数据统计，2020年北向资金累计成交210885.95亿元，成交净买入2089.32亿元。

北向资金为什么会在5月27日尾盘突然持续大笔买入A股呢？

一位券商策略分析师认为，主要是MSCI指数季度调整结果于5月27日收盘后生效，北向资金尾盘异动与之关联明显。

时代财经注意到，国际指数编制公司MSCI在5月12日公布其2021年5月的指数季度调整结果，调整结果将于5月27日收盘后生效。

此次调整中，MSCI全球标准指数新增109只个股，包括39只A股股票；同时移出96只个股，包括19只A股股票。康希诺-U（688185.SH）、中国通号（688009.SH）、澜起科技（688008.SH）、杭可科技（688006.SH）和睿创微纳（688002.SH）5只科创板股票新纳入MSCI中国A股指数，这也是科创板股票首次进入MSCI旗舰指数系列。

果不其然，上述5只科创板股票在5月27日尾盘都被大笔资金拉升，其中康希诺-U尾盘直接从下跌拉升至上涨2.29%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙向时代财经表示，北上资金已经是连续六周净买入，这说明A股的优质股票已经吸引到了外资的关注。“外资流入一方面是受到最近好股票已经调整到位的吸引，另一方面就是人民币持续升值。”

5月27日，离岸人民币兑美元一度升破6.37关口至6.3686，续创2018年5月以来新高。

“人民币升值会加大人民币资产的吸引力，而优质股票无疑是最好的人民币资产。”杨德龙认为，外资通过沪港通、深港通来配置A股优质股票，已经成为过去几年的一个重要特征，甚至成为市场的重要投资参考。

去年7月行情要重演？

历史总是惊人相似。

在资金流入方面，2021年5月25日以来启动的市场行情，与2020年7月初牛市行情启动的时候几乎一致。

从北向资金过去流入的数据来看，当日大笔净买入超百亿元之后，次日净流入规模大多会明显缩小，甚至有时还会转为净流出状态，只有在2020年7月初，北向资金曾连续3日净流入超百亿元。

IFind数据显示，2020年7月2日、3日和6日，北向资金净买入金额分别是171.15亿元、131.94亿元和136.52亿元，在这三个交易日里，上证指数分别上涨了2.13%、2.01%和5.71%。

当时有信息表明，美林远东、瑞银、法国巴黎证券、摩根大通以及摩根斯坦利等为代表的8家席位中的投资者2020年7月初北上大幅净买入。

与此同时，以中央汇金持有为主的ETF在2020年7月初曾出现连续净申购。

正是在北向资金和内资“联手”的推动下，上证指数从去年7月初的3000点起步，一路涨至3458.79点，并最终在2021年2月18日涨至3731.89点。

如今，2021年5月25日、26日和27日，北向资金买入金额分别是217.31亿元、91.03亿元和146.27亿元。同样在这三个交易日，上证指数分别上涨了2.40%、0.34%和0.43%。

分托管席位来看，5月25日和26日，连续增持2天以上的有汇丰银行、渣打银行、摩根大通、花旗银行、法国巴黎证券、高盛（亚洲）证券、美林远东等席位。

同时，有文章指出，以中央汇金持有为主的ETF在5月25日出现了大额净申购。

这似乎又是北向资金和内资“联合出手”，2020年7月行情能否再现？

东北证券研究报告指出，复盘历史，人民币升值对A股估值的影响不明确，外资流入等导致消费等板块占优。原因是人民币升值预期加强了外资流入的趋势，而消费盈利稳定是外资配置主要方向；同时人民币升值常伴随国内经济走强，信贷和需求上升对银行和消费盈利回升有利。

5月27日，北向资金买入前三只股票是格力电器（000651.SZ）、阳光电源（300274.SZ）、贵州茅台（600519.SH），分别获得净买入7.12亿元、7.08亿元、4.84亿元。

从北向资金的重仓持股来看，食品饮料行业是其配置的重要板块，贵州茅台依旧是第一大重仓股。

既然当前行情如此相似，市场会走出一轮牛市吗？

此前，国泰君安研究所所长黄燕铭在微博上发声：“横盘不长久，挑战四千点”。

袁多武表示，维持全年震荡市的总体预期，也就是跌了会涨，涨多了会跌，全年或出现较好的结构性机会。

时代财经注意到，上证指数只有两次站上过4000点，一次是2007年的大牛市，一次是2015年的大牛市，而这两次大牛市都是全面牛市。

开源证券分析师牟一凌在研究报告中指出，如果这是人民币升值下的“资产重估”牛市，那么投资者自然应该布局人民币相关资产：一种是拥有大量人民币计价资产的低估值板块（银行、保险、地产）；另一种则是未来具备创造源源不断、稳定现金流的行业（典型的如食品饮料、煤炭、电力等行业）。

如果没有牛市，牟一凌认为，投资者要做好应对下一场景的准备，“我们基于ROE（净资产收益率）视角的预测，此种情形下，上证反弹上限仍然在3700点附近。”