专访珠海基金褚俊虹：聚焦实体产业，3年投资近70个项目，金额约200亿元

黄嘉祥

2021-05-24 17:21:33

来源: 时代周报

已对外投资子基金27只，总规模超400亿元

“从政府基金发展的历程来看，经过了一段时间的野蛮生长，一定会进行一些调整，后面会归于精细化，这是大势所趋。”5月20日，在第十五届中国基金合伙人峰会举办期间，珠海基金总经理褚俊虹在接受时代周报记者专访时表示，2021年将成为政府引导基金转型元年，未来发展将趋于规范化、精细化和差异化。

近年，国资投资机构迅速崛起。清科研究中心数据显示，目前，以国企/央企、政府引导基金为代表的国资LP（有限合伙人，泛指投资者）参与股权投资步伐加快，日渐成为人民币基金的重要募资方，出资额占比已超七成。

成立不到四年的珠海基金，是诸多政府引导基金中的佼佼者之一。在清科研究中心发布的“2021年中国政府引导基金50强”榜单中，珠海基金位列第26位。

“珠海基金之前是处于摸着石头过河的阶段，现在已经非常清楚地知道，每一步应该踩在哪里，怎样才能走得稳，走得远。”褚俊虹说。

“一边抬头看路，一边不停回头看”

“我们在发展过程中，一边在抬头看路，看可能要前进的方向，另一边不停回头看，从过去的历程中总结经验和教训。”褚俊虹对时代周报记者表示，珠海基金经过不断探索，变得越来越规范化、管理精细化。

珠海基金是珠海市级政府投资基金平台，成立于2017年8月，旨在创新产业招商与扶持模式，通过建立政府与社会资本合作机制，引导撬动更多社会资本服务于珠海发展战略，为珠海实体经济发展注入金融服务的“源头活水”。

褚俊虹介绍，珠海基金规划设立总规模200亿元，已分期设立一、二期基金，完成认缴150亿元；已对外投资子基金27只，总规模超400亿元，撬动社会资本超过300亿元。

“政府引导基金的主要运行模式基本上是类似的，大家目的基本上都是发展地方产业经济，但在具体运作上各自有独特的策略，如何形成自己的特色，进行差异化发展，正是珠海基金探索的方向。”褚俊虹表示。

褚俊虹认为，珠海作为粤港澳大湾区重要节点城市，具有较强的区域特色，而拥有政策和区位优势也令珠海基金更具特色。珠海基金无论是在支持珠海产业发展上，还是选择GP（普通合伙人，泛指股权投资机构）方面，都要考虑到珠海的特色和细分优势，否则在竞争激烈的方向上扎堆，这不是太理智的。

“我们选择合作伙伴主要有两点要求，一是要求管理人专业能力过硬，并且有丰富的行业资源；二是要了解珠海，并且愿意和珠海有深入合作，愿意在此生根。”褚俊虹说，通过与行业顶尖投资机构的合作，珠海基金得以迅速打通产业链上下游，找到优质投资项目、进而引进优质项目。

具体来看，在投资领域上，珠海基金子基金重点投向实体产业项目，涵盖高端制造、生物医药、集成电路、新一代信息技术等领域，合作伙伴包括IDG资本、国投创合、华盖资本、鲲鹏资本等一线投资机构。褚俊虹透露，经过3年多的发展，珠海基金通过其子基金在珠海已成功投资近70个项目，累计投资额约200亿元。

褚俊虹表示，未来珠海基金将在珠海市政府的支持和指导下参与引导和直投，一是“抓大顾小”，通过深度参与本地产业规划的制定及实施，兼顾大型企业和中小企业发展，推动产业链的核心企业的落地；二是“优选管理人”，选择与外市及本土化优质管理人，拓展产业资源打通产业链上下游；三是“优选赛道”，结合宏观政策导向、本地区位、政策优势和产业基础，选择适合珠海的细分投资领域；四是“全方位服务”，利用资金杠杆，推进全方位投后服务，促进产业落地。

转型元年

随着国资渗透率的上升，监管部门发布了多项规范国资参与股权投资的监管措施。尤其在投向上,国资委要求央企参与股权投资需围绕主业，严控非主业投资。在业内看来，2021年将成为政府引导基金转型元年，各级、各类引导基金都到了需要重新审视下一步发展战略的时刻。

清科研究中心在最新发布的《2021年中国股权投资基金LP市场发展白皮书》中指出，目前，越来越多的引导基金开始寻求市场化改革，通过修订管理办法中引导基金管理机制、返投本地要求等方面，引导基金参股子基金分为专项子基金和市场化子基金，探索投资子基金政策引导意图与市场化管理运作的平衡。

“政府引导基金行业经过多年发展已经处于转折点，引导基金的确需要在过往经验上总结、审视以及修正，以确定下一步战略发展方向。”褚俊虹对时代周报记者表示，政府引导基金未来发展将趋于“规范化、精细化和差异化”。

具体来看，规范化是指在政府引导基金在设立、出资、运营、评价等各个环节的制度、操作指引将越趋完备，规范化体系趋于完善。在财政部《关于加强政府投资基金管理提高财政出资效益的通知》等多项规定出台的背景下，政府引导基金将对规范化发展提出更高要求。

褚俊虹表示，规范化之后，意味着政府引导基金各方面的运作细节也更加明确，这样可以避免很多的空白地带、灰色地带。

“精细化则指政府引导基金对地方诉求理解更透彻，进而自身定位日趋明晰，改变粗放化经营模式，在子基金和项目筛选更具有方向性，在投后管理和服务上更加细化，更有持续性。”褚俊虹说，如果没有明确的规划，在投资方向上很难形成聚集和合力，珠海基金一直在结合珠海市政策和产业规划，寻找自己聚焦的方向，未来会越来越精细化。

褚俊虹认为，差异化具有两层含义，一是指政府引导基金和市场化基金的差异化，具体为二者在设立目标、投资策略、运行程序以及投资布局上的差异；二是指地区政府引导基金之间的差异，具体为各政府基金将根据本地经济发展水平、政策目标、产业发展布局等情况，探索具有当地发展特色的投资方向和投资模式。

“基于以上发展趋势的三大特点，我们预判政府引导基金在规模和数量上将稳中有升，仍将成为市场上LP的重要组成部分及重点基石投资人，有望与保险和市场化资金形成‘三足鼎立’态势。”褚俊虹说。