1月25日晚间，道道全（002852.SZ）发布对深交所关注函的回复公告，就原材料套期保值的具体情况进行了详细说明。道道全表示，套期保值操作均有相应的现货对应，套保业务损益会对应现货销售毛利的实现和存货价值的增值。未来，公司将严格执行套期保值业务相关内控制度及风控制度，合理规避经营风险。
1月12日，道道全发布2020年业绩预告，因套期保值平仓亏损2.07亿元，致使2020年全年预计亏损4000万元-6000万元，引发外界“套保变投机”的质疑，这也引来交易所关注函。
套期保值又称对冲贸易，是指交易人在买进(或卖出) 实际货物的同时，在期货交易所卖出(或买进) 同等数量的期货交易合同作为保值。从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。
公告显示，道道全开展的套期保值业务品种涉及包装油生产和大豆压榨等业务，均与公司经营业务相关。有业内人士表示，粮油企业对主要生产原料进行套保是一种常见的库存管理方式，目的是提前锁定原材料成本、价值或销售利润，规避市场价格波动风险，保障供应。
据道道全相关负责人介绍，因担心采购的原材料价格会跌，所以公司做了卖出套保。公告中披露的交易数据印证了这种说法，以菜油为例，公司2020年的现货采购量为34.56万吨，在该期货品种的卖出开仓数量为26.128万吨。
对于2020年度套期保值业务平仓亏损的原因，道道全表示，由于受国际贸易关系等因素的影响，2020年下半年，油脂价格呈现出单边上行的趋势，公司对市场行情研判出现偏差，进而导致套期保值产生大额平仓亏损。但公司的套期保值操作均有相应的现货对应，虽然存在期货市场和现货市场价格变动幅度和时间不完全一致的情况，但套期保值的平仓亏损也会对应现货的增值。
道道全称，公司的豆粕和贸易油的套期保值业务均直接体现了期货合约盈亏和现货价值变动相抵的对应关系，实现了锁定利润目的。其中，豆粕套期保值业务平仓亏损462.52万元，现货销售实现毛利1898.65万元；贸易油套期保值业务平仓亏损1934.41万元，现货销售实现毛利2088.60万元。
“公司2020年套期保值平仓亏损主要为菜油和豆油的卖出套保合约，而菜油和豆油是公司包装油产品的主要原材料，对应期货合约亏损的现货增值隐含在公司包装油和原材料中。”道道全表示。
前述道道全负责人表示，公司生产经营和套保业务都是滚动连续的过程，最终的盈亏情况，是期货与现货损益对冲后的结果。未经审计的数据显示，道道全2020年末期货损益合计-2.28亿元（含持仓浮动损益），现货销售毛利与存货公允价值变动合计4.69亿元，加总后盈余2.4亿元。此前，公司套保盈亏未达披露要求，信披符合相关规定。
深交所亦要求道道全自查对套期保值业务建立的内控制度及其有效性。对此，道道全表示，2020年7-10月，因业务规模扩大，油脂、油料价格持续上行，公司增加了套期保值交易额度，相应增加占用期货保证金余额。2020年12月15日，董事会会议对此前投入保证金超过原授权范围的情况进行了确认。
“经自查，公司已建立了套期保值业务相关的内控制度和风险控制体系，通过套期保值数量、投入保证金额度、审批权限、风险报告制度等方面控制投资风险。”道道全表示。
除了套期保值影响外，道道全其他经营情况正常。根据1月25日晚间发布的业绩预告显示，2020年，道道全预计实现营业收入52亿-53.5亿元，同比增长超26%；预计实现扣非后净利润6500万-8500万元，同比大增三至五倍。
此外，1月18日，道道全披露了高管增持计划。未来6个月内，公司副总经理吴康林拟通过集中竞价交易择机增持25万-50万股公司股份。公告显示，本次增持是基于对公司未来发展的信心及对公司价值的认同，以更好地支持公司未来持续、稳定、健康的发展。
