巨无霸中金今上市,中信建投闪崩先跌为敬?有称是乌龙指

徐维强
2020-11-02 14:46:19
来源: 时代财经
这也是中国资本市场一贯的逻辑,随着供应增加,价值就会回归。

市场此前所担忧的巨型公司上市所带来的市场冲击,还是应验了。

11月2日,券商“巨无霸”中金公司成功上市。但与此同时,遭遇“抽血”效应的券商板块集体下挫,其中中信建投临近午盘闪崩,半日跌2.80%;另一只券商股国联证券更是出现跌停。

“供应的增加,必然会带来同类公司估值的回归。”英大证券首席经济学家李大霄向时代财经分析认为,最早中国A股只有深发展一家银行的时候,PE可以高达60倍;而随着众多银行的上市,目前银行股的PE仅有6倍。

但广州嘉彰投资咨询管理有限公司董事、总经理赖海尊判断,中信建投等券商股的闪崩可能是“乌龙指”所致。中金的首日开板,更多原因是定价过高等自身原因,不能代表整体券商股的表现。

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今日中金公司上市。图片来源:视觉中国

中金首日开板多只券商股大跌

今天,中金公司在上交所主板上市,发行价格28.78元/股,发行市盈率33.89倍。开盘后股价涨幅迅速扩大至43.99%,并触发临停。停牌前报41.44元,总市值达2000.42亿元。

随后,中金公司盘中恢复交易,快速打开涨停板。至午间收盘股价涨31.38%,报收37.81元,市值为1409亿元。

与此同时,中金港股涨1.11%,报收18.24港元。

成立于1995年的中金公司,是我国首家中外合资投资银行。中金公司为第40家A股上市券商,同时也是第14家“A+H”上市券商。其发行价格为每股28.78元/股,发行市盈率33.89倍,发行股份数量为4.59亿股,预计募集资金总额为131.98亿元。

根据中金公司日前发布的半年报显示,今年上半年公司实现收入及其他收益总额142.9亿元,同比增长40.1%;实现归属于公司股东及其他权益工具持有人的净利润30.5亿元,同比增长62.3%。

对于A股市场,这只“巨无霸”的上市也引发关注。根据2020年以来A股IPO的募资额,中金公司暂居第三,募资额仅低于中芯国际和金龙鱼。

在中金公司上市的喜庆声中,多只券商股却集体应声下挫。其中临近午间收盘,3000亿券商龙头之一中信建投闪崩,一度触及跌停。而次新股国联证券也伴随着中金开板之后,出现了连续下挫。至午间收盘,国联证券国联证券出现跌停。

今天早盘,券商板块一度上涨超2%。而随着中金的开板、多只券商股的大跌,证券指数也快速翻绿。

有机构认为闪崩是“乌龙指”

“从今天市场的表现来看,还是满强的。”英大证券首席经济学家李大霄表示,在美股上周大跌5%的情况,A股今日维持平盘,而且今天出炉的PMI数据也总体不错。李大霄认为,总体还是国内疫情受到控制,国内不确定性相对比较小一些。而欧洲目前10多个国家同时封城,而美国则是受到疫情、大选等众多因素的影响,不确定性比较高。而美国股市受到这两个因素的影响,加之前期涨幅过大,因此出现了一定程度的回调。

而国内的不确定性要小很多,所以表现较为坚挺。李大霄坦言,市场状况对新股而言相对比较友好一些,对老股就比较“无情”,差异也比较大。而且从市场来来,对大盘新股也没有像对小盘新股那样过分偏离。

“供应的增加,必然会带来同类公司估值的回归。”李大霄向时代财经分析,最早中国A股只有深发展一家银行的时候,PE可以高达60倍;而随着众多银行的上市,目前银行股的PE仅有6倍。这种情况在其它板块也都出现,道理都是相通的,这也是中国资本市场一贯的逻辑,随着供应增加,价值就会回归。

而在广州嘉彰投资咨询管理有限公司董事、总经理赖海尊看来,中金的首日开板,更多是在于自身。通过将中金的估值与现有的上市券商比较,市场普遍认为发行定价相对过高。而中信建投今天的闪崩,赖海尊与同行交流后更倾向于认为是一场“乌龙指”,因为中信建投A股闪崩的同时,H股却还是涨的,而且A股在下午后也迅速就回涨了上去。

“广东证监局提醒您:天下没有免费的午餐,新股申购存在风险;新股申购并非稳赚不赔,上市首日破发也曾发生;谨慎面对市场热捧的新股,切忌以投机心态参与打新,时刻保持风险意识。”上周末,不少投资者和金融从业人士都收到了这样的一条提示短信。

赖海尊向时代财经分析说,周末金融委议指出,要增强资本市场功能,全面实行股票发行注册制,建立常态化退市机制,提高直接融资比重。这一全面实行股票发行注册制的定调,使得整个市场的认知发生了改变,对于未来的打新市场,供需两端的关系已经变化了,未来供给短时间内就将会很快增加,面对这种未来的情况,广东局这里发出了此类投资者教育的风险提示。

“也是正好在这个时间点上,比较巧合。”赖海尊告诉时代财经,这种风险提示很有必要,也很有意义,但并非是针对中金公司或者蚂蚁集团。但是一些中新股的投资者,却将此认为是一种逻辑关系的理解。

券商三季报表现亮眼

券商三季报来看,业绩表现还是比较亮眼。

随着上市券商三季报正式收官,39家上市券商也集体交出了成绩单。统计显示,前三季度,在39家A股上市券商中,共有超九成以上的公司实现营收净利同比增长。其中,头部效应也依旧凸显,作为“老大哥”的中信证券以前三季度419.95亿元的营业收入、126.61亿元的净利润稳居首位,遥遥领先其他券商。在营业收入方面,共有13家上市券商收入超百亿。净利润方面,39家上市券商中有25家公司净利润在10亿元以上,天风证券、华林证券等更是收益翻倍。

海通证券策略分析师荀玉根表示,本轮牛市日成交额最高有望破三万亿元,券商利润弹性提升可期。历次牛市中后期由于市场成交量放大,券商净利润同比增速也会大幅提升。本轮牛市从2019年初启动,目前已处在牛市三浪主升浪中,未来市场热度还有望大幅提升,券商明后年利润还有很大的增长空间。

但对于未来的发展空间,李大霄还是持有保留意见。他表示,在整个金融股里,银行是当之无愧的老大,保险位居次席,而作为老三的券商,业绩是无法与前两位相提并论,甚至所有的券商加起来都比不上一家银行的利润。如果把银行比作恐龙,保险是大象的话,那券商只能是“猴子”。

李大霄表示,目前中国大部分券商公司都还没有上市,而上市的也只是龙头。相对来说,对于头部的优秀公司、排在行业前列的券商,有希望成为行业旗舰,但从整体来说,都无法与银行、保险来相比,至少在短期内是无法相提并论。而在未来,发展较快的头部券商有可能缩小距离,从“猴子”变成“牛”,但成为“大象”的概率还是并不高的。

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