“上半年，中国平安的业绩可以用6个字3个词来说明一下，即稳健、改革、科技。”在8月28日上午的业绩发布会上，中国平安总经理谢永林表示。
前一天，中国平安（601318.SH、02318.HK）公布了2020年中期业绩。上半年，实现归属于母公司股东的营运利润743.10亿元，同比增长1.2%；归属于母公司股东的净利润686.83亿元，同比下降29.7%。
在解释业绩下滑的原因时，中国平安在报告中表示，受疫情冲击，公司经营面临线下业务开展受阻、信用风险上扬、权益市场波动、市场利率下行等不利因素。
谢永林表示，在去年高基数、今年依旧坚持分红高增长的背景下，中国平安的营运利润还能保持正增长，体现出经营的稳健；另外，中国平安一直在推动改革，即便是在疫情期间；同时，中国平安的科技投入持续加大，在疫情期间，中国平安的专利申请数增长了22%。
利润一增一减
受疫情影响，中国平安今年一季度净利润下滑四成，半年报净利润下滑幅度收窄至29.7%。
在业绩发布会上，中国平安集团联席首席执行官姚波表示，这是因为中国平安采取了最新的IFRS 9会计准则，在这一准则下，公司的净利润波动较大。
姚波指出，“中国平安去年上半年净利润增长68%，到今年变成下降29%，可见IFRS9准则带来的业绩波动，所以还是希望大家多关注营运利润，因为这个指标会把短期波动剔除，它更稳定，可以看到公司中长期经营的趋势。去年上半年营运利润增长24%左右，今年上半年仍保持了正增长。”
“所以，我们提倡关注营运利润，剔除了短期波动，营运利润更能体现经营业绩。”姚波说。
所谓营运利润，即在公司会计利润中剔除短期波动性较大的损益表项目以及不属于日常营运的一次性重大项目之后的由公司日常运营所创造的利润。一般而言，营运利润比会计利润更能清晰客观地反映保险公司尤其是寿险公司的实际经营情况、长期经营特点和公司基本面。
保险业务方面，上半年在代理人线下面访受阻、新业务增速下滑、保单继续率波动等影响下，寿险新业务价值同比下降24.4%，内含价值营运回报率也同比下降9.7个百分点。
不过，尽管如此，平安寿险及健康险业务归母营运利润仍然同比增长6.6%，为511.27亿元。财险方面，上半年营运利润同比下降17.6%，综合成本率上升了1.5个百分点。
寿险改革全面开花
寿险对于中国平安的重要性不言而喻，是其主要利润来源。去年11月，平安寿险改革正式启动，中国平安集团董事长马明哲亲自担任寿险改革小组组长。
在半年报董事长致辞中，马明哲就寿险改革的打法进行了详细展开：“寿险传统模式的健康可持续发展面临巨大挑战，宏观环境、消费者需求、人口红利以及科技应用的飞跃都对保险行业的发展提出了更新、更高的要求。不破不立，破而后立，公司内部在经营管理、产品设计及渠道建设等方向上也亟待调整升级，平安必须进行全面的寿险改革。”
在业绩发布会上，中国平安联席CEO陈心颖表示，这是我们第二次寿险改革，改革主要有四点：一是发展模式的改革，要从规模转到规模＋质量。二是营销体制的改革，以前是人管人，今后是如何利用数字化来去做数字化经营与管理。三是产品策略的改革，之前只做保险保障，现在我们要推动综合金融和寿险服务＋，希望打造更有温度、有场景、有服务差异化的产品。四是渠道改革，从传统纯线上或者纯线下，要找出一条中间的路线，线上＋线下。
陈心颖还表示，“每一个都非常难，但改革决心很大，目前有15个改革的项目，效果不错，受到代理人的欢迎。年底的目标是完成15个改革的项目，明年大规模推广，可以看到改革的成果。”
对于寿险改革前景，马明哲说，目前绝大部分项目已经完成顶层设计，近一半的项目推动机构试点，个别项目已经开始全面推广落地。尽管改革的难度前所未有，改革的深度行业罕见，我们依然充满信心。
继续配置低估值高分红股票
在保险资金投资方面，中国平安上半年保险资金投资组合年化总投资收益率为4.4%，同比下降1.1个百分点。中国平安表示，主要是受资本市场同比剧烈波动，公允价值变动损失加大的影响；净投资收益率为4.1%，同比下降0.4个百分点，主要受权益资产分红收入下降和投资规模增加的影响。
中报显示，上半年，中国平安加大了债券投资的比例，在投资组合中的占比较年初大幅提升了2.3个百分点；与之相反，下调了股票的投资比例，其占比下滑了0.9个百分点。
中国平安首席投资执行官陈德贤在发布会现场表示，股票投资方面，中国平安主要配置投资低估值、高分红股票，特别看中分红。中国平安主做长期投资，但不排除未来短周期机会，关注与国家未来政策发展有关联的方向。
“目前有1.1万亿元的债券，占总的保险基金资产的33%。十年期国债目前收益曲线会慢慢变得陡峭。对保险基金来说，每年的投资都超过5千亿，除了债券，还有高等级的债，还有非标资产，目前没有任何风险，平均收益率是5.7%。公司长期持有低估值、高分红的股票，全年投资收益是7.2%。未来挑战不小，我们还有信心长期收益能达到目标以上。”陈德贤说。
