券商资本金大战:安信增资 信达觊觎A股上市

盛潇岚
2020-08-11 10:12:58

时代周报记者  盛潇岚

券商补充资本金大战正如火如荼。

8月5日,国投资本(600061.SH)发布关于对全资子公司安信证券增资的公告,当日,国投资本、上海毅胜投资有限公司(以下简称“毅胜投资”)、安信证券签署相关增资协议,国投资本及毅胜投资对安信证券增资金额合计79.44亿元,毅胜投资是国投资本全资子公司。

同日晚间,国内四大AMC之一的中国信达发布公告称,正考虑分拆旗下信达证券及其附属公司在中国一家证券交易所独立上市。公告当天,信达证券建议分拆及上市保荐人已向中国证监会北京监管局就展开上市辅导过程递交申请,目前尚待取得受理函。

8月6日,海通证券(600837.SH)公告称完成200亿元定增,这也刷新了券商近年定增融资纪录。定增获批后,海通证券火速增加注册资本超15亿元,并决定在年前对控股子公司海通创新证券增资30亿元。


今年以来,券业迎来多项重磅利好政策,为了扩大业务规模,增加资本金成为诸多券商的选择。无论是增发、配股、IPO、发债,券商频繁扩充资本金背后,是行业竞争加强,资本金规模很大程度上决定了券商未来的发展。

同时,最新发布的券商7月业绩继续高歌猛进,39家上市券商7月份经营数据已全部出炉,合计实现营业收入451.1亿元,实现净利润217.89亿元,较6月份相比分别骤增46.37%和80.55%。

据时代周报记者统计,7月以来,已有8家券商完成资本补充计划。

安信跻身百亿俱乐部

在近期补充资本金的券商中,安信证券的案例颇受市场关注。

根据其上市母公司国投资本公告,公司及毅胜投资对全资子公司安信证券增资79.44亿元,毅胜投资是其全资子公司。上述近80亿元大手笔增资,来自国投资本近期的可转债募集资金。本次增资为原股东同比例增资,安信证券的董事会及管理层人员均未发生变更。

国投资本表示,本次增资将主要用于安信证券信用交易业务、证券投资业务、信息系统建设、增资期货公司及另类投资公司等,通过增加安信证券的资本金,补充其营运资金,优化业务结构,扩大业务规模,提升市场竞争力和抗风险能力。

在拟投入的 79.44亿元资金中,其中30亿元计入安信证券注册资本,约49.44亿元计入安信证券资本公积,增资后安信证券的注册资本将升至100亿元,进入“百亿俱乐部”。安信证券也将成为继申万宏源、平安证券、中信证券、海通证券及银河证券之后,第6家注册资本达到百亿元的券商。

值得一提的是,6月底以来,作为“牛市旗手”的券商股板块备受追捧,但国投资本作为券商概念股却表现不佳。

Wind数据显示,截至8月10日,券商板块本年涨跌幅(市值加权平均)为42.17%,但国投资本年初至今的涨幅仅为1.04%,在券商板块中排名倒数。

随着80亿资金补充到位,未来国投资本股价能否逆袭?

上海一家大型券商研究员对时代周报记者表示,“还是要综合考虑,从安信证券的角度看,其业绩、各项业务排名表现均不错,也是国投资本的核心资产,但国投资本并不是纯券商股,还要考虑到信托、期货、基金等板块的业绩对上市公司的影响。”

2019年年报数据显示,安信证券实现经营收入97.03亿元,同比+7.39%,行业排名第13位;实现净利润24.68亿元,同比+62.79%,行业排名第16位。安信证券贡献了国投资本77%的归母净利润。从券商月度数据来看,截至到7月,安信证券今年累计实现营收58.02亿元,净利润22.80亿元,均排名行业第12。

事实上,今年下半年多家券商通过增发、配股、发债、IPO等方式密集增资。

据时代周报记者不完全统计,海通证券完成定增200亿;招商证券完成配股127亿元;国信证券完成定增150亿元、发行永续次级债50亿元;西南证券完成定增49亿元;中原证券完成定增36亿元;第一创业完成定增42亿元;国联证券完成A股IPO,募集资金19亿元。加上安信证券,下半年刚过去一个多月,已有8家券商通过各种渠道募资资金约753亿元。

此轮增资大潮背后,反映出各方对券商发展及行业前景的乐观预期。海通证券、第一创业和中原证券的定增名单中,出现多家中外券商身影。

8月10日,渤海证券非银金融分析师张继袖认为,“7月以来,市场活跃度持续保持高位,主要指数悉数上涨,利好券商的各项业务,推动业绩持续向好。券商板块上涨的驱动因素主要包括资本市场改革、流动性以及A股市场上涨带动的β属性,在资本市场深化改革进程中,以上因素都将得到兑现。”

又一家AMC上市券商

众多补充资本金渠道中,IPO最直接,也为后续再融资打开渠道。

8月5日晚间,中国信达公告称,正考虑分拆旗下信达证券及其附属公司在中国一家证券交易所独立上市。

信达证券是国内首家AMC系券商。四大AMC中,中国东方、中国华融、中国长城旗下也设有东兴证券、华融证券和长城国瑞证券。

其中,东兴证券于2015年2月在上交所率先上市,若此次信达证券进展顺利,公司将成为国内第二家AMC系上市券商。

不过,时代周报记者根据证券业协会发布的数据梳理发现,近五年,信达证券业绩排名年年下滑。

2015-2019年,信达证券分别实现营业收入48.45亿元、22.43亿元、17.59亿元、14.58亿元和16.32亿元,分别在行业中排名30名、41名、45名、50名、50名;分别实现净利润20.67亿元、5.09亿元、3.33亿元、1.13亿元和2.10亿元,分别在行业中排名28名、50名、53名、53名和62名。

业绩不尽如人意,或许是此前增资计划未达预期的原因。

2019年11月,信达证券曾抛出近40亿元对外增资方案,其中,拟新增不超过10.4亿元注册资本,此举也被市场广泛解读为上市的预备动作。

当时,握有99.32%股份的控股股东中国信达明确表示放弃,另两家股东中海信托和中国中材未明确表示参与,员工也不参与此次增资。

“信达证券大股东持股比例超过99%,引入战投更有利于公司的发展以及未来上市,业绩逐年下滑显然对募资影响较大。加之,券商愈发明显的马太效应,即使上市,信达证券发展也是未知数,毕竟有不少上市中小券商增速达不到行业平均水平。”前述研究员表示。

业务上,AMC券商均存在对母公司“业务协同”的依赖。

一位熟悉四大AMC的业内人士对时代周报记者表示,“依赖母公司的业务是老问题,一方面,AMC系券商天然可以承接资管目公司处理的一些投行项目,另一方面也容易过度依赖、进取心不强,4家券商中可能只有东兴证券依赖度较低。”

信达证券与东兴证券、华融证券、长城国瑞证券被称为四大AMC系券商。四家券商看似基因相近,这些年的发展却已拉开差距。

从证券业协会发布的2019年行业数据来看,营收排名中,上述四家券商分别排名50、23、63、83;净利润排名中,上述四家分别排名62、22、84、96。

其中,已上市的东兴证券在4家券商中排名遥遥领先,其余3家则处于行业中下游,个别数据甚至垫底。

因此,上市补充资本金、打开融资渠道,仍然是中小券商快速发展,实现弯道超车的最佳路径之一。

时代周报记者8月10日就上市辅导进展、拟募资金额等问题联系信达证券,截至记者发稿未收到回复。

今年以来,已有中银、中泰、国联三家券商登陆A股,其中国联证券7月31日上市交易。

从排队情况看,已在港股上市的中金公司正持续推进回A股进程,5月15日公司披露首次公开发行股票招股说明书;还有2家券商处于IPO排队审核序列,其中万联证券审核状态为“已反馈”,财达证券审核状态为“已反馈”;东莞证券审核状态为“中止审查”。

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