康希诺公布新冠疫苗一期结果，股价暴跌近两成

李傲华

2020-05-25 14:12:44

来源: 时代财经

康希诺股价暴跌超过20%，已经公布的新冠疫苗Ⅰ期结果未能拯救康希诺近日低迷的股价。面临研发失败的风险，新冠疫苗股是否还值得继续关注？

5月25日早间，康希诺生物股份公司（康希诺生物-B，HK06185）（以下简称“康希诺”）公布重组新型冠状病毒疫苗（腺病毒载体）临床试验Ⅰ期研究结果。公告称，研究发现表明，Ad5载体COVID-19疫苗值得进一步研究。

消息发布后，康希诺股价未如预期一样“触底反弹”。截至今日午间收盘，康希诺跌19.59%，报178.5港元/股。

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股价“高台跳水”

根据康希诺发布的公告，Ⅰ期试验并未出现严重不良事件，且接种者接种后14天ELISA抗体和中和抗体明显增加，并在接种后28天达到峰值。特异性T细胞反应在接种后第14天达到峰值。这说明疫苗具有安全性和免疫性。

参与了Ⅰ期试验的志愿者靳官萍5月24日对时代财经表示，3月17日凌晨她顺利接种新冠疫苗，接种后没有特别反应，只有接种部位当天有一点微红发痒。

但研究结果的公布并未让近日股价持续低迷的康希诺“触底反弹”。5月25日，康希诺高开，涨幅一度突破8%，但随之大跳水，最高跌幅一度超过20%。

被誉为国内“疫苗第一股”的康希诺自年初以来股价一路高歌猛进，年初至今最高涨幅达276.59%。但上周四，康希诺突现“高台跳水”，股价跌幅超过15%。次日小幅回升，5月22日最终报收222港元/股。

360截图20200525120421386.jpg 图片来源：雪球

有观点认为，康希诺股价暴跌是受牛津大学腺病毒载体动物试验结果欠佳的消息所累。但也有分析认为，康希诺腺病毒载体新冠疫苗Ⅰ期试验结果并不乐观。股价跳水有可能是大户机构提前知晓结果做出的反应。

对此，证券分析师郭施亮5月25日对时代财经分析认为，之前或存在市场预期过大问题。在他看来，康希诺生物股价明显波动，与疫苗研制进程有密不可分的关系。之前英国牛津ChAdOx1 nCoV-19新冠疫苗研发宣告失败，产生了抗体却不能预防新冠病毒的感染，由此引发市场的分歧，股票价格遭受抛售压力。如今股价大跌，市场之前过度狂热的追涨热情明显降温，疫苗股难免存在明显分化走势。

5月25日，摩根士丹利发布报告表示，因康希诺成功研发出公共卫生事件病毒疫苗的几率上升，大幅上调其目标价，从102港元升至258港元，维持“增持”评级。

接种者仍有感染风险

Ad5腺病毒载体新冠疫苗研究由康希诺与军事医学研究院生物工程研究所陈薇院士团队联合开发，5月22日晚，《柳叶刀》已经公布了相关结果论文。

虽然外界反应热烈，但陈薇院士表示对论文结果应该谨慎解读，“研制新冠疫苗的挑战是前所未有的。疫苗能触发上述免疫反应，并不一定意味着可以保护人类免受新冠感染。这一结果显示开发新冠疫苗的前景是有希望的，但我们离这种疫苗的普及还有很长的路要走。”

论文显示，与年轻的接受者相比，年龄45-60岁的接受者的中和抗体血清转化率更低，这意味着疫苗对老人的保护效果会更弱。老年人是这次疫情中的高风险对象，5月24日，中国医学科学院阜外医院副院长杨跃进对时代财经表示，老年人免疫能力本身较弱，“中国的老龄化趋势一直在加重，且从全世界来说，老年人都是重点关注的对象。我相信陈薇院士在接下来的Ⅱ、Ⅲ期试验中会重点考虑这个问题。”

根据论文相关数据，接种者T细胞的反应水平在4周后开始呈现下降趋势，这是否说明体内已经产生抗体的接种者仍然面临再次感染的风险？对此，杨跃进解释，从理论上来说，抗体持续时间越长，疫苗的保护时间就越长。如果疫苗无法达到足够长的保护时间，那就需要通过多次接种来达到延长保护时间。“就像临床给药一样，如果一天一次不够，那就一天三次。”杨跃进说。

疫苗多次接种可能会产生更大的经济和人力成本，但杨跃进认为，与疫情造成的损失相比，只要能保护好人群，花费这些成本是很值得的。“眼下最重要的是先形成保护，然后再去优化。现在全世界的科学家都在考虑（如何延长抗体保护时间）这个问题，相信陈薇院士等科学家还会继续想办法延长免疫时间。他们有这个能力，有这个情怀，也有这个水平。”

牛津否认研发失败

另一个备受关注的腺病毒载体新冠疫苗研究是牛津大学的ChAdOx1 nCoV-19新冠疫苗。阿斯利康日前表示，与牛津大学达成合作，将会负责提供至少4亿剂牛津大学正在研发的新冠疫苗。

牛津大学的腺病毒载体疫苗苗动物试验的相关结果已经披露在BioRxiv上。哈佛医学院前教授、基因组学领域顶级专家威廉•哈兹尔廷（William Haseltine）对相关结果提出质疑。

哈兹尔廷通过比较鼻分泌物中的病毒基因组RNA，得出试验中所有接种了牛津疫苗的猴子最后都感染了新冠病毒的结论。

另外，他还指出，疫苗所产生的中和抗体活性不足，这意味着疫苗保护效果不佳。

针对牛津大学研究失败的消息，5月22日阿斯利康方面对时代财经表示，对此不发表评论，具体可以看牛津大学就此事的回应。

牛津大学回应称，文章结论不正确且具有误导性。由于两次研究使用的方案有所不同，所以直接比对鼻分泌物的做法是不妥的。至于中和抗体，牛津大学表示，病毒中和分析是实验室特有的，要比较滴度，应在同一实验室中并排评估样品。

知乎上一名认证信息为“中国科学院大学微生物博士”的用户发表文章指出，牛津大学的腺病毒载体疫苗在动物实验中缺失存在一些不足，但这暂时仅局限于品种自身的设计缺陷，不代表整个疫苗平台以及其他新冠疫苗的前景。

疫苗与科学领域研究专家陶黎纳在5月22日接受时代财经采访时，也对该篇文章的分析表达了赞同。“牛津的腺病毒疫苗效果不佳，不代表我国的腺病毒疫苗就一定也不行，而且牛津的实验还有调整余地。”