泰晶转债被强制赎回 高位投资者亏损6成以上

高溢价率的高价可转债，风险极大。因为价格最终还是要向价值靠拢，即使暂时不发生强赎的情况，持有的产品与它本身的价值严重不符，最终都会向价值回归的。对于持有的投资者，还是应该尽快退出来。

对于泰晶转债的投资者而言，今天无疑买到一个深刻的投资教训：“远离高溢价率的高价可转债”。

6日夜间，泰晶科技发布提前赎回“泰晶转债”的公告。由于存在相当高的溢价率，今日开盘后泰晶转债开盘大跌，盘中临时停牌后跌幅扩大，至收盘时止跌幅达47.68%。

资深债券投资人士孙先生7日向时代财经表示，实际上除了泰晶转债之外，市场上目前还有20多只超过200元的转债，而其中绝大多数都是高溢价。对于这些已经触发了强制赎回条件的转债，孙先生提醒投资者注意安全，不要参与到“博傻游戏”中。

泰晶转债被强制赎回。图片来源：视觉中国

每一手就要亏掉2000多元

去年以来，可转债市场十分火爆，由于赚钱效应明显，许多投资者涌入进行爆炒。而在其中，泰晶转债更是被视为“妖债”，最高时曾被炒到420元的“天价”。

而昨日晚间泰晶科技发布的一则提前赎回提示性公告，令众多投资者一夜难眠。

公告称，在3月30日至5月6日期间，连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价格不低于“泰晶转债”当期转股价格的130%（即23.27元/股），已触发“泰晶转债”的赎回条款。

泰晶科技表示，赎回登记日收市前，持有人可选择在债券市场继续交易，或者以转股价格17.90元/股转为公司股份。赎回登记日收市后，未实施转股的“泰晶转债”将全部冻结，停止交易和转股，被强制赎回。本次赎回完成后，“泰晶转债”将在上海证券交易所摘牌。

对此投资者一片哗然。因为无论是选择哪一种方式，都将面临巨大的亏损。

北京一位从事债券投资多年的孙先生向时代财经算了笔账：2020年5月6日，泰晶转债收盘价格为364.94元，其转股价值为134.75元，转股溢价率为170.82%；目前价值约135元的转债，交易价格高达365元，如果最终强赎，最多不会超过103元。如果略去103元的价格，假设转债投资者尽快转股的话，也只能得到135元。如果是以365元买入成本，到135元的转股价值，会亏掉63%，相当于每一手就要亏掉2000多元，“触目惊心！”孙先生感叹道。

孙先生表示，对于投资者而言，还有一种办法，就是在转债价格回到转股价值之前，尽快卖掉，但也只是亏多亏少的问题了。

今天大跌48%

今天泰晶转债集合竞价就已经暴跌30%，触发临停机制，报255.46元。上交所公告称，暂停泰晶转债交易，当天14时57分起恢复交易。

收盘前最后三分钟，由于没有涨跌停限制，也没有临时停牌，投资者疯狂逃出，跌幅扩大。泰晶转债全天暴跌47.68%，报收190.92元，成交额高达7998万元。

“明天还会继续跌。”孙先生向时代财经分析，虽然经过今天的大跌，泰晶转股溢价率已经从前一天的170.83%降到了37.36%，但由于转股价还不到140元，因此必然向这个价位靠拢，这也意味着还会有27%的下跌空间。因而，他建议投资者要在此之前尽快出手。但在今天和明天两天的下跌之后就差不多“跌到底”了，后面反而不太会有大的下跌空间了。

据不完全统计，目前市场上200元以上的可转债的有20多家。孙先生表示，虽然这些可转债都已经达到了强制赎回的触发条件，但目前仅有泰晶转债被强制赎回。上市公司可以自己决定是否进行赎回，而一旦决定赎回，投资可转债的投资者最多只能赚取30%的收益，即使将来股票价格再往上涨，也与转债的投资者没有任何关系。而如果上市公司不赎回，相当于让可转债的投资者可以赚取更多，将来股价往上涨，投资者可以获得更多收益。

投资者应尽快退出博傻

泰晶转债事件也为此前疯狂追捧转债的投资者敲响了警钟。

“买高价可转债的那些人，实际上并不是真正的债券投资者。”孙先生向时代财经表示，很多人都是炒股票的，现在趁着转债火热也来炒一把。相对股票而言，可转债实行T+0，而且不设涨跌停限制，“很多人感觉赚钱更快”。

在孙先生眼中，这些投资者与债券投资者“并不是一类人”。因为对于债券投资者，溢价率是一个相当重要的指标，一旦溢价率过高就不会去关注，更不会去参与。“价格在130以上就不会再看了，因为这是一个强赎的标准。”孙先生表示，可转债价格高了，就和股票没有太大区别了，还不如直接买股票。而且对于债券投资者，要格外注重安全性。严格来说，130元以上的可转债，就已经与股票同涨同跌了。作为转债投资者，肯定不能再买入。

“如果价格达到130之后公司就要赎回，也就不会出现那么多200、甚至300元的可转债了。”孙先生表示，目前市场上超过200元的可转债有20多只，绝大多数都已经满足可赎回的条件。其中有少数的转股价值本身就有200元，如果赎回就可以直接转成股票，不会有亏损。但关键要看市场价格与转股价值之间的差额，这才是投资者可能要亏损的钱，而目前绝大多数200元以上的转债都是存在价差，有的达到50%，最高的甚至达到80%。

孙先生表示，由于可转债的存量并不大，因此只要钱够多，就可以继续维持在高价位。某种程度上，这变成了一种“博傻游戏”。孙先生提醒说，高溢价率的高价可转债，风险极大。因为价格最终还是要向价值靠拢，即使暂时不发生强赎的情况，持有的产品与它本身的价值严重不符，最终都会向价值回归的。对于持有的投资者，还是应该尽快退出来。

本网站上的内容（包括但不限于文字、图片及音视频），除转载外，均为时代在线版权所有，未经书面协议授权，禁止转载、链接、转贴或以其他 方式使用。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。如其他媒体、网站或个人转载使用，请联系本网站丁先生：news@time-weekly.com