中国人寿去年净利大增逾4倍,或有融资安排

唐盛
2020-03-25 19:32:30
中国人寿预期,今年资金能够满足公司保险业务支出以及新的一般性投资项目需求。同时,为推动未来发展战略的实施,将公司结合资本市场情况进行相应的融资安排。

中国人寿(601628.SH,02628.HK)在25日港股市场收盘后发布了2019年财务报告,全年实现净利润582.87亿元(上年同期为113.95亿元,人民币,下同),同比大增411.5%,拟每10股派发7.3元。

中国人寿预期,今年资金能够满足公司保险业务支出以及新的一般性投资项目需求。同时,为推动未来发展战略的实施,中国人寿将结合资本市场情况进行相应的融资安排。

外资投行大和总研指出,2月内地主要保险公司保费数据表现疲弱,今年首季上市的国内寿险公司新业务价值(VNB)或出现按年下滑,幅度在18%-40%之间,预计行业当中只有中国人寿将按年增长12%,继续跑赢同业。

花旗的分析师表示,留意到中国人寿期内总投资收益同比大幅提升,并指出虽然近期港股大跌,但南向资金持续出现净流入,内地险资成为南向抄底港股的主力,预期中国人寿后续将增加权益类投资。

或有融资安排

中国人寿2019年财报显示,期内实现归属于公司股东的净利润达人民币582.87亿元,同比增长411.5%。一年新业务价值达人民币586.98亿元,同比增长18.6%,增幅大幅领先市场。核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别达266.71%、276.53%。

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另外,中国人寿连续16年跻身《福布斯》全球上市公司2000强,2019年位列第105位。

其在业绩报告中表示,当前世界经济增长持续放缓,全球动荡源和风险点显着增多。中国的经济下行压力亦有所加大。

中国人寿指出,2020年初爆发的新型冠状病毒肺炎疫情,短期内将对公司业务带来一定影响,公司也已通过多种方式保障业务有序开展,未来将持续关注并积极应对疫情带来的相关影响。

其预期,今年资金能够满足公司保险业务支出以及新的一般性投资项目需求。“同时,为推动未来发展战略的实施,公司将结合资本市场情况进行相应的融资安排。”

新业务价值有望继续领跑

中国人寿财报称,期内公司大力发展长期期交业务,业务结构持续优化。首年期交保费达人民币1094.16亿元,占长险首年保费比重为97.89%,同比提升7.73个百分点,其中十年期及以上首年期交保费达人民币591.68亿元,同比增长42.1%,占首年期交保费比重为54.08%,同比提升14.21个百分点;续期保费达人民币3857.97亿元,同比增长5.8%,占总保费的比重为68.03%。

另外,中国人寿坚持回归保险本源,大力发展保障型业务。“公司加快发展保障型业务,产品结构日益多元,首年期交前十大主销产品中6款为保障型产品;特定保障型产品保费占首年期交保费的比重同比提升8.6个百分点,特定保障型业务保单件数与件均保费同步提升。报告期内,公司持续加强资产负债管理,不断优化资产配置策略,公司投资收益大幅提升。公司实现总投资收益人民币1,690.43亿元,较2018年同比提升77.7%。”

中国人寿称,通过销售队伍坚持提质扩量,目前规模达184.8万人,月均有效销售人力同比增长34.9%,规模质态实现逆势提升,新型销售队伍实现突破。

外资投行大和总研发表的最新研究报告指出,“2月内地主要保险公司保费数据表现疲弱。其中,2月寿险总保费收入按年持平,前2个月的增长率为6%。月度寿险毛保费增长方面,新华保险实现了18%的最高增长,其次是中国人寿的增幅为10%。”

大和指出,由于代理人人数可能会持续走低,加上自1月下旬起暂停了离线招聘和培训,今年首季上市的国内寿险公司新业务价值(VNB)或出现按年下滑,幅度在18%-40%之间,预计当中只有中国人寿将按年增长12%,并预计这种趋势将帮助其在2020年继续跑赢同业。

股权投资比仍有上升空间

值得留意的是,中国人寿期内实现总投资收益达人民币1690.43亿元,同比大幅提升,总投资收益率达5.24%;综合投资收益率达7.28%,较2018年上升418个基点。

外资投行花旗表示,近期港股大跌,但南向资金持续出现净流入,截至3月25日港股市场收盘,南向资金本周已累计净流入195.16亿港元,内地险资成为南向抄底港股的主力,预期后续将增加权益类投资。

花旗指出,中资保险资金注重长期投资,近期占南向资金的比重大幅增加,其青睐关注的是国内互联网和银行等上市公司股票,理由是相关个股的H股估值不高,港股恒指和国企指数由年初至今下跌19%,港股目前市盈率低于过去10年的历史平均值。同时,基金经理们判断国内疫情不利影响将逐步缓解。

花旗分析称,南向投资港股资金在上周走势升至历史新高,根据渠道监测,中资保险资是购买主力,“这显示国内险资偏好的是H股而不是A股的优质股票,同时国内险资青睐H股估值较A股有折让的内地大型银行股,如建行、工行。”

花旗指出,目前中资保险公司股权资产投资占比上限为30%,包括上市和非上市资产,去年行业已投资占比22.64%,较监管上限降低7.36个百分点,因此仍有上升空间。

花旗认为,目前中资保险公司的股票投资占比较低,在港上市的四家保险公司在去年平均投资额占比只有6.5%,“近期全球股市大跌,为资金提供更具吸引力的买点,预计这些保险公司将会积极购买A股和H股股票。”

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