疫情致CPI连续两月“破5”，二季度或有所回落

国家统计局10日数据显示，2月CPI同比增长5.2%，增速较上月回落0.2个百分点，1至2月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨5.3%。

据此前Wind资讯统计，16家研究机构对2月CPI同比涨幅的平均预测值为4.8%。

CPI连续两个月维持在“5”时代。对此，国务院发展研究中心研究员张立群在接受时代周报记者采访时指出，这是疫情期间的“非常态”，不必过份担心。

“1月CPI同比上涨5.4%，创下近年来的新高，最主要的原因是春节‘错月’，新涨价因素影响较小。2月食品价格、商品价格上涨幅度较大，而非食品价格以及服务价格涨幅相对较小，这都是疫情期间，来自市场供求变化的特殊反应。”张立群指出。

中国国际经济交流中心学术委员会委员王军指出，疫情对市场供给端冲击较大。目前企业正在逐步复工复产，距离完全恢复供应还有一段时间，CPI高位运行可能延续到一季度末或二季度初期。

“随着疫情好转，社会生产生活恢复正常，受供给冲击导致的价格上涨的情况会逐渐好转，同时排除年初翘尾因素的影响，预计最晚在二季度CPI就会有明显回落。”王军说。

“黑天鹅”推高CPI，压制PPI

食品价格上涨较多是2月CPI仍处高位的主因之一。

统计局数据显示，2月，食品价格环比上涨4.3%，涨幅比上月回落0.1个百分点，影响CPI上涨约0.98个百分点；同比上涨21.9%，涨幅扩大1.3个百分点，影响CPI上涨约4.45个百分点。

国家统计局城市司司长赵茂宏表示，食品价格上涨较多的主要原因，从供给方面看，主要是各地不同程度地实施了交通运输管控措施，部分地区物流不畅；人力短缺造成物资配送难度加大，成本有所上升；部分企业和市场延期开工开市，一些产品生产和供给受到影响，难以及时满足市场需要。

从需求方面看，赵茂宏表示，受“居家”要求与“避险”心理等因素影响，有的居民出现囤购行为，部分地区出现抢购方便面、肉制品和速冻食品等易储食品现象，甚至波及到其他食品，助推价格上涨。

值得注意的是，猪肉价格节后未降反升。

2月，猪肉价格同比上涨135.2%，影响CPI上涨约3.19个百分点。其他食品价格中，鲜菜、水产品、蛋类、粮食价格分别同比上涨10.9%、2.8%、1.0%、0.7%，鲜果价格下降5.6%，影响CPI下降约0.11个百分点。

张立群表示，2月猪肉价格继续上涨，主要是受疫情因素影响。“疫情期间，人们居家隔离，对猪肉的需求稳定，但由于疫情冲击，交通运输等受阻，部分企业延缓开工，在供给方面形成制约，导致其价格不跌反涨。但随着目前复工复产工作的进行以及疫情的好转，预计3月猪肉价格走势将较2月更为平稳”。

为稳定猪肉价格，国家层面已接连放储。数据显示，中央储备猪肉年内投放次数已达9次，累计投放量达19万吨。

“猪肉价格对CPI的影响已经是强弩之末。”王军表示，国家层面持续释放猪肉储备，将对市场上的猪肉供应造成直接影响，猪肉价格还会在一两个月内持续，但是持续性已经不强。

与CPI不同，在生产领域，PPI略有下降。2月全国PPI环比由上月持平转为下降0.5%，同比由上涨0.1%转为下降0.4%。

自2019年下半年开始，PPI环比降幅曾长时间维持在0.2个百分点以内，如今降幅达到0.5%，张立群指出，这反映出生产资料供大于求的矛盾进一步突出。

“目前PPI的变动是疫情期间的非常态化变动。疫情期间，很多企业停工停产，项目建设也受到很大影响。对生产原材料以及投资品的需求大幅下降，导致PPI环比降幅增加。”张立群强调，当下必须要把复工复产和扩大内需更紧密地结合起来，“采取更有效措施，积极提振投资，扩大消费，不能让复工企业受到新的打击。”

通胀压力有限，货币政策仍有空间

2月中旬，央行宣布降息，根据央行公告，2月17日，中国人民银行开展了2000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元7天期逆回购操作，此举曾引发市场对国内市场通胀压力的担忧。

但根据统计局最新数据来看，通胀压力较小。

国家统计局数据显示，扣除食品和能源价格后的核心CPI走势依然平稳，环比由上月上涨0.5%转为下降0.1%；同比上涨1.0%，涨幅比上月回落0.5个百分点。

张立群表示，即使是与已经完成现代化的发达国家的相比，目前国内核心CPI涨幅也是处于较低水平，疫情影响所导致的需求不足是主要原因。“核心CPI仍然处于稳定区间，目前不存在通胀压力”。

西南宏观研报也指出，通胀将保持下行趋势，疫情扰动有限，无需过度担忧，而更需要关注同业品通缩压力。

王军表示，目前暂时不存在通胀压力，而更应该关注通缩问题。“需要迫切解决需求不足的问题，特别是工业品的通缩问题会在未来一段时间持续存在。目前食品价格上涨等问题都是短期的”。

昨日，美股遭“雪崩式”下跌，市场对美联储降息预期不断增强，在此背景下，王军指出，考虑到目前物价还处在高位，短期内央行降准降息的可能性不大，但如果未来有必要进一步刺激经济快速恢复发展，则国内降准降息还有政策空间。

“一季度数据以及后续高频数据具有借鉴作用，同时还要考量中国经济抵御外部冲击的能力，现在还不能准确预估政策调整的时间节点。”王军说。