前三季度净利大增52.26% 丸美领跑高端抗衰赛道

2019-11-05 04:08:58

文/麦斯

10月29日晚间,广东丸美生物技术股份有限公司(以下简称“丸美股份”,603983.SH)发布2019年前三季度报告,2019年前三季度,公司实现营业收入12.12亿元,同比增长14.77%;归属于上市公司股东的净利润3.59亿元,同比增长52.26%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.09亿元,同比增长40.24%;基本每股收益0.97元。

受此消息利好,10月30日,丸美股份开盘即大涨,截至发稿报收67.95元/股,涨幅6.34%,最新市值突破270亿元,稳坐A股日化“一哥”宝座。

从眼霜第一股到化妆品第一股,丸美的多元化发展可见一斑。不过,作为市场化程度最高的行业之一,本土化妆品企业近年来正承受海外品牌如资生堂、雅诗兰黛等的冲击,如何应对这一挑战,考验着丸美领导层的智慧。

深耕高端抗衰赛道

成立于2002年,丸美股份主要从事化妆品的研发、设计、生产、销售及服务。目前旗下拥有“丸美”、“春纪”和“恋火”三个品牌。

具体分产品来看,财报数据显示,2019年第三季度,丸美眼部类产品的销量达185.7万支,实现营业收入1.43亿元;护肤类产品实现销售467.7万支,营业收入达1.91亿元;洁肤类产品则实现销量155.2万支,贡献营业收入5534.9万元。

以“丸美弹弹弹,弹走鱼尾纹”的广告语出圈,丸美在成立之初以眼部护理为突破口,精准卡位高端抗衰赛道。相对于保湿、美白类目,这一细分赛道的进入壁垒较高。

针对不同年龄层的消费群体,丸美不断研发新产品系列,打造了多款功效不同的眼部护理产品,以不同眼霜系列的差异化定位覆盖了广泛的年龄段和消费水平的客户群。

持续巩固高端化,叠加清晰的抗衰老定位,让丸美在中高端眼霜市场逐步形成了抵御同业竞争的护城河。

目前,丸美以较大优势领跑本土市场,丸美眼霜在国内眼霜行业市占率已位居第一。资料显示,2018年,丸美股份线上眼霜市占率排名行业第三,仅次于国外品牌雅诗兰黛和资生堂。

为继续加强品牌建设,深耕高端抗衰领域, 2019年,丸美推出第二个日本研发生产的原装进口高端系列——MARUBI TOKYO 日本花弹润娇嫩系列,进一步夯实丸美在高端抗衰老领域的竞争力。

另一方面,由于精华是近年成长迅猛的品类之一,因此,在稳固眼霜王牌地位的同时,丸美持续加大精华品类投入,力图捕捉精华品类高增长风口。

掘金彩妆

盈利能力显著提升的背后,丸美在多元化布局方面的发力是另一大原因。国家统计局在10月18日公布的社会消费品零售总额数据显示,前三季度化妆品类实现零售额2151亿元,同比增长12.8%,增幅在各消费品类中排名靠前。

受益于“颜值经济”,彩妆成为化妆品市场持续增长的主要驱动力。据国际机构Euromonitor数据显示,2018年,我国彩妆行业市场规模达到428亿元,同比增长24.3%。另一方面,与日韩市场相比,国内彩妆市场存在较大成长空间。在日本和韩国,彩妆消费渗透率分别已经达到80%以上,接近90%,当前中国的彩妆渗透率在30%左右。

早在2017年,丸美便通过收购PassionalLover恋火彩妆,进军彩妆市场。恋火创立于2007年,以时尚、专业为主导,定位中高端专业彩妆市场,倡导“专业彩妆生活化,时尚彩妆简单化”。

在将恋火收入囊中后,彩妆拓宽了丸美的多元化版图。有分析认为,恋火拓宽了产品矩阵,增大了公司产品对市场行情变化的弹性,有助于公司未来将营收提升至更高水平。

华西证券表示,丸美股份作为眼部护肤领域的龙头企业,主品牌“丸美”影响力高。看好丸美业绩持续增长,预测2019‒2021年公司实现归母净利润分别为5.0亿元、5.8亿元和6.9亿元。参考可比公司2020年平均42倍PE,考虑到公司未来发展空间广阔,给予公司50倍PE估值,对应目标价72元,首次覆盖给与“买入”评级。

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