新招频出 哔哩哔哩股价要鱼跃龙门?

罗衣
2018-12-21 14:15:20
全球知名投资服务机构瑞信正式宣布将哔哩哔哩纳入公司关注股票范围,并给出了“超过市场表现”的评级。

在其他中概股“跌跌不休”的时候,以“二次元文化”起家的哔哩哔哩可以说是“鹤立鸡群”。

本周,美股市场在美联储宣布加息以后出现重挫,纳斯达克指数在美国东部时间周四盘中一度进入熊市区域,从历史最高点下跌超过20%,中概股随之走低,相关的指数基金KWEB在周四跌破39美元的关键支撑,中概股龙头阿里巴巴周四跌幅超过1%,美股投资博客网站Seekingalpha撰文表示,阿里巴巴投资的ofo共享单车可能会宣告破产的消息让市场美股投资人开始关注中国科技巨头在投资方面的风险。

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然而周四,依靠二次元弹幕直播发家的哔哩哔哩异军突起,盘前大涨超过6%,截止当日收盘时,哔哩哔哩股价报14.63美元,从10月初到现在近两个月的时间里,哔哩哔哩股价出现了8.53%的上涨,但美股纳斯达克指数在同一时段大跌18.86%,全球知名投资服务机构瑞信正式宣布将哔哩哔哩纳入公司关注股票范围,并给出了“超过市场表现”的评级。

监管面收紧是双刃剑

2018年年中,中国成立网络道德委员会,该委员会将对存在道德风险的游戏进行评定,第一次出手就将首批评定的20款游戏“0通过”,其中11款需要认真修改,其余9款不予批准,哔哩哔哩力推的《碧蓝航线》也位列其中,这成为了哔哩哔哩股价当时下跌的导火索。

分析师Gary Alexander在博客中指出,目前哔哩哔哩近70%的收于来自于游戏,监管加强后,公司新开发或者参与开发推广的游戏在中国国内无法上市的风险大幅提升,这在一定程度上提高了公司游戏业务的成本,2018年2-3季度公司营收增速明显下滑与此直接相关。

美股分析网站Zacks的分析师则认为,政府加强监管在短期内对现有的部分已在运行或者开发中的游戏形成了较强的政策面风险,但从长期来看将有助于中国游戏产业形成有效的分级制度,哔哩哔哩也可以根据《碧蓝航线》所出现的问题调整自身主推的“二次元游戏”中的潜在内容问题,从而在长期实现稳定的游戏内容开发与业务增长,而且面对短期政策收紧风险,首当其冲的是腾讯、网易一类的大型游戏公司,对哔哩哔哩的冲击相对有限。投资人在看到第三季度财报中哔哩哔哩游戏业务营收增速下滑至24%的同时,也应当注意在3-5年内,公司游戏业务营收增速的回暖。

用户增长与粘性:哔哩哔哩的优势

动漫、直播、游戏作为哔哩哔哩的三大营收基础,主要依赖于公司在线平台的用户增长,虽然第三季度公司游戏业务营收增速放缓,但其用户数量增长仍然高达25%,月活跃用户数量增加至9250万人,活跃用户的平均日使用时间达到76分钟,同比小幅上升,同时月付费活跃用户的数量同比增加超过300%,上升至350万人。

分析师Rick Munarriz认为,哔哩哔哩在加大购买所谓“新番”等动画作品方面的投入有效提升了用户的付费意愿,动画业务营收有明显提升,哔哩哔哩也借此机会有效分散了了营收渠道,游戏营收占比从2017年的超过80%降低到现在的不足70%,平衡了整体的业务风险。

此外,知名投行摩根士丹利的分析师Alex Poon在分析报告中指出,哔哩哔哩于11月份正式与日本游戏公司GREE合作开发手机游戏向中日两国市场投放,并将游戏人物在Youtube平台上进行推广,这将会起到一举两得的效果,既充分发挥平台上日漫爱好者对日式风格游戏的偏好这一优势,又能够争取国际市场的新用户,公司营收增速有望重新开始上升,他本人已经将哔哩哔哩的目标价从11美元暂时提升至14美元并会持续追踪。

强强联手:新的机会已经到来

本周,网易将旗下漫画部门出售给哔哩哔哩的消息持续发酵,分析师Leo指出,这将给哔哩哔哩带来极大的用户增长。

今年5月份,网易漫画协助美国漫威向中国读者介绍了第一批华人超级英雄,哔哩哔哩在收购这一部门后有望在以日本漫画和中国本土漫画为主流的平台中加入美国漫画元素,从而吸引美漫读者群体,未来3-5年内,哔哩哔哩游戏方面的营收占比将会下降至50%左右,付费用户方面的营收将会大幅提升。

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美国东部时间12月20日盘前,哔哩哔哩还正式宣布与阿里巴巴旗下的的电商平台淘宝达成合作,双方将会为内容制作人、零售商和平台用户提供更好的生态系统和用体验,哔哩哔哩的平台用户将能够直接注册淘宝电商账户推广自己制作的内容,强化其内容变现能力,这将极大地提升哔哩哔哩平台的用户粘性。

淘宝+哔哩哔哩,娱乐内容制作盈利的机会将会深入到每个人的生活中,年轻人的内容消费或将撑起哔哩哔哩未来的“一片天”。

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