美国又加息了!中国将面对怎样的冲击?

罗衣
2019-08-16 14:57:55
此次美联储加息并不出乎市场意料,但真正对全球股市产生冲击的是美联储主席有关“金融资产价格过高”的表态,目前,中国股市在全球股市中处于估值偏低的位置,在全球各大金融机构纷纷

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美国东部时间9月26日下午两点,美联储正式宣布加息25个基点。美联储主席鲍威尔强调,美国经济强劲,失业率偏低,薪资水平稳步上涨,美联储正竭尽所能以维持经济的强劲表现,并推动利率渐进地重返常态利率水平。他还强调,目前美国部分资产价格处于历史性高位,尽管金融系统风险水平较低,美联储也会对风险的累积提高警惕。

而值得中国关注的是,鲍威尔还明确表达了美国企业正在担忧特朗普贸易战政策对经营造成的影响,他本人被问及贸易战问题时也表示这是一个值得关注的风险,商品价格水平的上升将是非常显而易见的,但美联储主席声称目前还未观察到美国国内商品价格明显上升。

在贸易战硝烟正浓的当下,中国又将面对怎样的冲击?

“亦步亦趋”未必优于“按兵不动”

中国方面已经有分析师和央行官员表态中国并无跟随美国加息的必要,《The Business Times》引用中国方面的消息称,在人民币对美元汇率逐渐企稳的情况下,中国可以按兵不动。

此前,大部分认为中国应该跟随加息的美股分析师普遍认为,美联储加息后可能会引发美元资本逃离中国,并导致人民币相对美元贬值,中国此举则表明中国央行有能力在美国加息背景下保持人民币汇率的稳定性。

澳新银行大中华区首席分析师Raymond Yeung表示,贸易方面的不确定性使中国央行有必要维持相对宽松的政策,如果中国此时加息,会进一步增大经济下行的压力。在《The Business Times》所调查的群体中,总计约90%的受调查者认为中国央行可能会在第四季度向国内市场投放更多的流动性,还有约70%的受访者认为中国央行可能会采取降低存款准备金率或者公开市场操作来增加国内的流动性。

彭博社则在专题文章中分析到,在今年6月份中国央行已经开始放弃和美联储同步加息的节奏,在当前中国国内投资增长和零售增长都不尽如人意的情况下,中国政府的政策重心已经开始从“去杠杆”逐渐转向“保增长”,这一点也能从中国政府最近下调关税税率中看出。“保增长”的政策方向需要保持良好的流动性。

彭博社也预期,美联储加息之后可能会进一步导致人民币兑美元汇率的下跌,但中国央行有包括资本控制、目标干预等保持人民币币值的手段,目前也无需采取极端手段控制人民币汇率。

美元地位不可撼动

在美联储宣布加息后的次日,美元指数出现暴涨,单日涨幅达到0.70%左右,重返95点关键阻力点位附近,一举逆转了美元此前的下跌趋势。分析师Gillian Tett在《金融时报》的专栏文章中讲道,美元目前仍占据着全球62%的债券,56%的国际贷款,约44%的外汇交易和近63%的外汇储备,是当之无愧的世界第一大货币。

尽管中国已经将人民币纳入国际货币基金组织的特别提款权(SDR),同时也给整个发展中国家群体的货币体系提振了信心,但也无法阻挡强势美元下资金从发展中国家市场流出的过程。

Tett讲道,最近的土耳其和阿根廷货币危机已经充分说明了美元在世界货币体系中的地位和实力,他发现最近的十年中,发展中国家市场企业通过美元借款的数量,即便是中国企业,以美元为基础借债的数额也出现了大幅度上升,而人民币在全球国家外汇储备中的占比也从2.8%回落至2.0%左右,人民币短时间内仍无法对美元构成挑战,在美联储加息的情况下更是如此。

中概股集体“沉默”

在美联储加息之后,中概股普遍没有大的波动,重要成分股如阿里巴巴、京东和百度等公司股价还在次日出现了上涨。

有分析师在股票论坛StockTwits上表示,加息在短时间内对中概股的影响并不大,反而是中国政府在近期下调关税税率,释放了贸易战和解信号,对中概股板块形成了利好。

此外彭博社报道指出,相比美联储加息,中国国内零售总额增长速度放缓才是对在美上市的中概股尤其是电商股的关键风险,鉴于此前摩根士丹利连续下调中概股评级并看空其业绩增速,中概股的短线行情并不乐观。

此次美联储加息并不出乎市场意料,但真正对全球股市产生冲击的是美联储主席有关“金融资产价格过高”的表态,目前从估值上讲,中国股市在全球股市中处于估值偏低的位置,在全球各大金融机构纷纷将中国股市纳入各自新兴市场指数的背景下,中国金融市场或许将迎来海外资金的“追捧”。

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