存款利率上限有望放开，实体融资成本将上升？

胡卿如

2018-04-19 16:25:52

来源: 时代财经

兴业研究分析师郭益忻告诉时代财经，贷款的提价不是银行单方面的行为，还要看企业承受能力和客户的组成。比如大型的客户提价是有难度的，而针对中小型客户的定价，银行会根据成本端的变化进行调整。

历经多年探索，利率市场化改革再进一步。

近日，据媒体报道，市场利率定价自律机构成员近日召开会议，讨论关于商业银行存款利率自律上限的事宜，上限自律约定有望放开。

这也意味着，存贷款市场利率市场化有望再迈出更为坚实的一步。市场普遍认为，利率上限的放开将提升银行存款业务竞争力，一定程度上将引发资金回流。不过，利率上浮的幅度将比较有限，银行恶性竞争大概率不会发生。

兴业研究分析师郭益忻在接受时代财经采访时表示，存款利率上限放开，可以观察到银行针对大额存单的确提高了报价，但是利率上浮的幅度是有限的。打个比方说，大额存单的上浮空间从30%上浮到40%，从上浮空间来看，它是有10个百分点的提高。但是反映到利率上没有那么显著。同时，由于利率自律机制的存在，恶行竞争并不容易出现。

放开存款利率上限

目前，我国的利率政策仍然是利率“双轨制”，即存贷款基准利率和以市场主导的货币市场利率。事实上，早在2015年10月，央行已宣布放开存款利率管制上限。但因银行利率自律定价机制，各家银行允许在以基准利率为基础的一定区间内浮动，存款利率上浮比例不高于50%。

据统计，2017年全年人民币存款增加13.51万亿元，同比少增1.36万亿元；2017年12月末人民币存款余额164.1万亿元，同比增长9%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和2个百分点。面对存款增量的不断缩水，商业银行不得不提高存款利率，以吸引部分投资于理财资管或货基的资金转为银行储蓄，以缓解银行负债端压力。

太平洋证券研究表示，放开银行存款利率上限，提升了银行存款业务竞争力，一定程度上会引发资金回流。尤其是在理财产品刚兑属性打破的大趋势下，存款利率的提升、接轨，大概率会吸引理财资金的分流。

影响不一

近日，央行行长易纲在博鳌亚洲论坛2018年年会分论坛上表示，中国正继续推进利率市场化改革，目前已放开了存贷款利率的限制，也就是说商业银行存贷款利率可根据基准利率上浮和下浮，根据商业银行自身情况来决定真正的存贷款利率。“其实我们的最佳策略是让这两个轨道的利率逐渐统一，这就是我们要做的市场改革。”

兴业银行首席策划师乔永远团队认为，商业银行为了获取增量的法定利率，有提价的冲动；而其他机构为了保持必要的份额也只得跟进。新发生主动存款（包括结构性存款，中央国库定期等产品）成本居高不下，一般性存款成本进一步上行。这实质上起到了加息的功能。

2018年最新发布的一年期整存整取存款为例，基准利率为1.5%，在银行利率自律定价机制的前提下，商业银行的一年期定期存款利率最高不超过2.25%。而利率上限取消后，有的银行愿意出3%利息或者更高的利息为此揽储。这对于偏爱银行存款的理财投资者来说，上涨存款利息，储户的利息收入也随之提高。

事实上，银行揽储是件难事，面对现在各种理财渠道的高回报，部分银行需要以上涨的存款利率来吸引储户，用以缓解资金紧缩和负债压力的困境。华泰证券研究员沈娟表示，中小银行存款吸收能力较差。需以较高额度的存款利率来增加储蓄，这既可缓解中小银行的负债压力，又能缩小同业负债的缺口。

不过，放宽上限对大行影响有限。汇丰银行研究院执行院长董希淼就指出，对于低成本负债能力较强的大行而言，其存款利率上浮幅度本就在上限制下，放宽上限基本上不构成影响。

另一方面，存款上限放开会否导致贷款端利率相应上升？不少分析人士对此并不担忧。太平洋证券表示，存款利率上升不意味着贷款利率一定上升。虽然负债端成本提高，商业银行为保持一定的息差而提高贷款端利率，但贷款利率的上升还取决于融资需求等方面的影响。

郭益忻也告诉时代财经，贷款的提价不是银行单方面的行为，还要看企业承受能力和客户的组成。比如大型的客户提价是有难度的，而针对中小型客户的定价，银行会根据成本端的变化进行调整。