京东“穿越”疫情

受新冠肺炎疫情影响，包括阿里在内的多家互联网企业均对一季度业绩感到悲观，负增长恐是大概率事件，百度甚至明确表示一季度营收将同比下降5%-13%。

在此背景下，京东成为了为数不多的一个特例。

在近日发布的2019年Q4财报中，京东表示，预计今年一季度净收入同比将增长10%以上。

“京东自营模式在这次疫情当中相对来说表现非常好。”对于逆势增长判断依据，3月3日，京东零售集团CEO徐雷在财报会议上如此表示。

3月6日，老虎证券投研团队给出了更为细致的分析，依托自建物流配送体系，京东成为疫情下少数能保证用户正常下单配送的平台。相比于其他电商因工厂停工、快递停运等问题饱受困扰，京东的物流建设让投资者对下季度业绩指引更有信心。

在徐雷看来，京东模式是广告营销和销售的结合，业务模式以自营业务为主，广告的影响相对来说比较低。

财报数据显示，2019年Q4 京东零售收入达到1497亿元，占总营收88%。

一季度3C收入恐削减

“2020年春节的疫情，让我们看到京东沉淀多年的服务品质，依托自建物流配送体系，充分发挥供应链、仓储、物流、技术优势，京东成为疫情下少数能保证用户正常下单配送的平台。”3月6日，老虎证券投研团队在报告中如此写道。

据京东提供的数据显示，疫情期间京东照常向全国消费者供应了1.2亿件，超过16万吨的生活用品。

“平常日子里，可能对京东自营没太多感受，但是这次疫情才深刻体会到，京东自营不仅能买到货而且物流配送也很及时，相同时间在不同平台上下的单，京东包裹总是同时段里第一个送达的。”3月8日，消费者刘宁（化名）对时代周报记者称。

“京东自营的优势就是有货，自营的产品都在仓库里，物流是自建的，并且有定价权，平台不会因此被部分商家恶意哄抬价格。” 3月7日，百联咨询创始人庄帅向时代周报记者解释称。

正是得益于京东自营和自建物流配送体系在逆风时期的稳定性，京东在2020年一季度反而出现了老用户回流，新用户主动访问的现象。

在财报会议上，京东高管表示，“确实此次疫情对整个的市场会迎来一些挑战，尤其是一些消费的需求会被抑制。但我们也可以看到一些现象，比如说京东老用户回流加速，和沉睡用户被唤醒的增速非常高，从流量结构可以看到我们新用户的主动访问和主动购物在提升。”

尽管自营模式在很大程度上抵消了疫情的影响，但老虎证券研究认为，从需求端来看，整个疫情期间，消费者对非必需品的需求大大降低，显然对以3C为主的京东会产生一定影响。

业内普遍认为，3C以及大家电会是一季度京东受到影响最大的两个品类。

“大家电销售在疫情期间整体表现确实不好，通过用户反馈可以看到家电的需求还在，之前安装大家电遇到困难，家电的销售现在慢慢得到恢复，当然还是需要时间。”京东高层在电话会议中透露称，虽然上述品类会受到影响，但此次疫情中，京东在消费品、生鲜和健康品类增长表现非常好。

对此，老虎证券研究认为，2020年第一季度的京东3C收入将会大幅削减，生鲜零售、日用品和保健用品的提升将抵消一定损失，但体量的差距无法完全弥补。

第三方商家达27万家

在京东看来，自营板块之外的第三方业务是企业未来的另一大增长点。

过去一年，京东积极进行架构调整，进一步加大平台开放力度，寻求“外部增量”。

2019年1月23日，京东商城升级为子集团，与京东物流、京东数科并列为“三驾马车”。与此同时，京东也进行了一次大“换血”式的组织架构调整。

“京东此前的发展一直存在瓶颈，特别是管理的瓶颈。一方面受限于资源和思维的局限，导致增长遇到天花板，另一方面始终无法跳脱原有模式，进入新的层次，适时放弃并完善经营管理体制是非常有必要的。”3月8日，香颂资本沈萌向时代周报记者分析。

财报显示，2019年四季度，京东平台第三方商家达到27万家，比去年同期增长了6万家。而2016年到2018年的商家增长数量分别为2万家、5万家和4万家。

在上述财报电话会议上，京东高管透露，目前京东第三方平台创造的GMV（成交总额）已和京东自营GMV基本持平。

在物流板块，京东允许第三方物流接入京东商城。

“这有利于京东下沉市场的拓展和开放平台独立发展。”庄帅向时代周报记者解释。

财报显示，本季度京东新增年度活跃用户2760万，创下过去10个季度新高，甚至远高阿里1800万新增用户。其中，近七成新用户来自下沉市场。

“京东如果想用传统方式和竞争对手硬拼实力，胜率不大、而且永远是在追赶，而结合自身优势特点向整个行业的薄弱环节出手，也算是非对称竞争、另辟蹊径。”沈萌说道。

在沈萌看来，下沉的关键在于物流体系的建设，目前京东物流应该是属于市场的领先者，其一体化控制力远比菜鸟网络的信息平台更容易解决消费者的体验顽疾。