网红带货能力持续性存疑，投资概念股须谨慎

近期，网红概念股在A股市场炙手可热，风头一时无两。但是，真的值得投资吗？

1月10日，早盘高开后，星期六快速下杀翻绿，收盘时跌幅突破6%，另一只概念股金字火腿跌了2.38%。就在1月5日，上市公司金字火腿将广告打到了李佳琦的直播间，当晚，金字火腿5分钟便卖出了10万+包“麻辣香肠”，总计销售额突破300万元，累计观看人次达1677万。而最令人惊讶的是，这场5分钟的直播，第二天竟然将上市公司送上涨停板，次日再度上涨，两个交易日大涨12.77%，市值飙升7亿元。

在这波网红概念股的大涨行情中，金字火腿既不是也开始，也不是结束。实际上，这轮自2019年12月13日由星期六带动的“网红热”延续至今，网红概念股吸粉效应仍在扩散。相关数据显示，截至1月8日，A股市场中网红概念股已达到59只。

但这59家上市公司被归为网红概念股的原因却不尽相同，有的是因为跟网红孵化平台有所关联，尽管这种关联并不那么直接，比如星期六，其最大控股股东是深圳星期六投资控股有限公司，而该公司是广州琢石成长股权投资企业的控股股东，而“广州琢石”是“子柒文化”控股股东“杭州微念”的投资人之一。

有的是因为对网红活跃的短视频平台进行了投资，比如日出东方，其通过全资子公司自有资金认购了华兴资本美元基金2.76%的份额，而该基金持有快手0.1%的股份，因此日出东方间接持有快手总股本的0.00276%。还有的只是因为通过网红为自家产品做广告宣传，与网红开展合作，比如上文提到的金字火腿。

最近两年网红经济的兴起有目共睹，头部网红的带货能力也得到了公认，但只要跟网红搭边就被认为是“网红概念股”并受到资本市场的追捧，则不免让人心生疑虑。疑虑主要来自两方面，第一是通过网红宣传所带来的业绩增长能否持续，第二是是否存在迎合热点、炒作股价并配合减持的情形。 

对于像金字火腿这样以买产品为主业的上市公司，网红直播固然可以提升品牌知名度，并快速拉动产品的销量，甚至使得利润也得以增加，但这种短期效应能否支撑上涨的股价还得打上一个问号。对于金字火腿来说，网红营销最大的意义或许在于增加了曝光量，但曝光之后，用户会否留存，则取决于产品是否具有足够的竞争力，对用户是否具有足够的吸引力。

在网红经济中，网红本人才是最大的IP，粉丝之所以购买某款产品，仅仅是因为自家偶像在直播中为这款产品做了宣传，很多粉丝在进入直播间之前甚至都不知道这这款产品的存在，更不用说生产这款产品的公司了。也就是说，粉丝之所以购买，更多地是冲着偶像的个人品牌，而不是冲着产品。所以，在一场直播结束之后，很有可能出现的情形是，没有多少用户会记得这款产品，也没有多少用户因为这一次购买行为而成为这款产品的忠实用户。

而对于因为投资了网红孵化平台或者说网红经纪公司——MCN机构而被视为网红概念股的上市公司，则面临这些投资是否能够带来预期回报的问题。这类上市公司之所以斩获涨停，并不是因为自身业绩表现良好，而是因为其投资的MCN机构成为了二级市场炒作的目标。

但是MCN业务除了蹭热点，对业绩贡献到底有多大，很值得怀疑。引力传媒就表示，公司MCN业务目前处于发展初期，尚未形成成熟的商业模式。该业务受未来市场规模、市场营销力度、用户接受程度等因素的影响，存在不确定性。所以，目前部分网红概念股的估值及市值在这一波热潮中被炒高数倍，已经存在提前透支增长预期的风险。

一般而言，上市股东减持公司股份，主要出于两个原因，一是股东本身存在资金退出的需求，二是因为股东不看好公司的前景。当蹭网红热点和高管减持联系在一起时，人们不免怀疑是否存在炒作股价减持套现的情形。因此，上交所和深交所对多家网红概念股公司发函询问，要求详细说明公司与网红的合作模式、相关销售金额占公司营业收入比重以及对公司业绩影响等相关信息。

总的来说，当MCN商业模式逐渐成熟，对网红经济和产业发展会起到一定的推动作用，但就目前而言，网红概念股明显存在炒作迹象，投资决策还是应该立足于公司业绩和发展基本面，盲目蹭热点可能会面临较大的投资风险。