全面深化资本市场改革启动，路线图时间表值得期待

2019-09-16 10:52:01

来源: 时代周报

时代周报特约评论员：匡贤明

在我国经济增长面临特定内外形势的情况下，深化资本市场改革、扩大金融开放，是稳定各方预期、释放市场的潜在活力、应对下行压力的根本途径。

9月9日至10日，证监会推出了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务，被市场称为“全面深改12条”。这个改革方案以“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”为总目标，突出“四个敬畏”（敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险），突出了市场决定，突出了监管。

证监会主席易会满9月11日在《人民日报》就此撰文强调：新时代赋予了资本市场新的定位和使命。2018年中央经济工作会议指出，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用。

具体看，这12条举措，既涉及到科创板等交易市场的建设，也涉及到提升上市公司提高质量的市场主体再造，还涉及到投资者保护等市场环境；既涉及进简政放权等资本市场改革，也涉及到加快推进资本市场高水平开放等内容。这是一套制度性、结构性的组合拳，有助于我国资本市场的中长期发的制度化建设。

在12条举措中，需要高度重视资本市场开放的重要举措。与过去有所不同的是，我国当前的资本市场改革，已经与资本市场开放紧密结合在一起，开放推动改革、开放倒逼改革的特点十分突出。2018年，我国宣布将合资证券、基金管理和期货公司的外资投资比例限制放宽至51%，三年后不再设限。

目前，外资股比放宽至51%的政策已落实落地；取消股比限制的时间节点从原定的2021年提前到2020年。资本市场开放进程的加快，推动外资在我国资本市场上的占比在逐步提升。数据显示,截至2019年一季度末，外资持有的A股总市值已经达到1.68万亿元人民币，占一季度末A股总市值的3%左右，自由流通的总市值中外资占比高达7.4%。而在2015年，外资A股持股量只占总市值的0.8%，占自由流通总市值的比例为2.5%。

从效果看，外资占比的增长，不仅成为重要的投资力量，也将深刻改变我国A股市场长期以来以散户为主的结构，加速推动A股市场机构化的有效方式。此外，随着MSCI全球基准指数中的A股因子比重的逐步提升，我国资本市场与国际市场的紧密度将进一步提升。

从趋势看，12条举措都直接或间接与资本市场开放相关。直接举措是方案中明确提出，“要加快推进资本市场高水平开放。抓紧落实已公布的对外开放举措，维护开放环境下的金融安全”。除此之外，开放可以为资本市场的改革提供重要的动力。仅以投资者保护为例。

随着资本市场的开放，投资者不仅仅限于国内，而且还包括越来越多的国际投资者，使加强投资者保护的重要性和迫切性明显提升。这就需要推进相关制度的完善，加快建立具有中国特色又能够与国际相对接的证券集体诉讼制度。

金融是实体经济的血脉，为实体经济服务是金融的天职，是金融的宗旨，也是防范金融风险的根本举措。

12条改革举措的效果值得预期，关键在于举措的落实。证监会也指出，改革重在落实。在开放中调整资本市场结构，在开放中提升监管能力，还有着巨大的潜力可以释放。

为此，需要明确以资本市场开放推动资本市场改革的基本思路，提速资本市场开放进程，提速资本市场监管创新进程，尽快释放出巨大的改革红利。

在推进资本市场开放的同时，加强改革的统筹协调，排出时间表、路线图、优先序，细化完善具体改革实施方案，成熟一项推进一项。

资本市场深化改革，值得期待！