纯利大增96% 合生创展另类发展路径探索

2018-09-04 12:54:06

来源: 时代在线

追求规模与利润的同步增长，正在成为越来越多房企的新选择。这是一种均衡且有质量的发展略。这也是合生创展的发展哲学。

在此理念下，合生创展交出了一份让人满意的中期业绩成绩单。根据2018半年报显示，合生创展销售额、净利润、毛利率都呈增长状态，尤其净利润表现突出，同比大增96.04%。

合生创展成立26年来，稳中求胜并寻求突破已成为贯穿其全生命周期的生存法则。合生创展集团住宅投资事业部副总经理闫家瑞也曾表示，合生创展的治理哲学在于，最大限度的摆脱外界因素的干扰，不断降低风险，注重稳健发展、盈利能力和对投资者的价值回报，以及不断的可持续发展性。

近年来，合生创展在不断调整优化内部管理结构和战略的同时，也在探索多元化发展路径，并逐步推进取得了初步成效！

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利润至上

根据2017年业绩情况来看，曾经遥不可及的千亿规模，如今已然挤进17家房企身影，500亿级房企更是多达39家。若以此评判，合生创展的业绩并不突出，但不追求规模恰恰是其26年长盛不衰的法宝。我们将目光切换到利润的赛道上，合生创展则完全有实力匹敌千亿房企。

根据业绩报告，2018年上半年，合生创展实现合同销售金额62.35亿元，但上半年归属股东的净利润为24.73亿元，同比增96.04%，毛利率由34%增至48%，对此，合生创展归因于改善性项目交付比例较高所致。

截至2018年上半年，合生创展有关交付及落成物业的整体平均售价上升51%至每平方米15808元，合生创展认为，主要是受交楼项目及产品结构变化的影响所致。

快速拿地、融资、去化的高周转模式，在过去受到众多房企的追捧。但在收获规模的同时，企业也容易落下高负债与低利润率的难题。近几年，越来越多的房企在寻求更高质量的增长，提高利润水平并维持健康的债务结构。

负债率方面，报告期内，合生创展资产负债率为57%，实际上，自2014年至今，合生创展该指标维持在60%左右，大大低于同期其他内地房企。

尽管一直以来，保守的重利润、轻规模、慢周转的开发模式是合生创展的显著特征，闫家瑞也曾多次公开表示，合生创展并不强调规模增长速度，希望在确保利润的情况下实现现金流的绝对安全，不会牺牲利润去做大规模。但从上半年成绩单来看，其销售额也实现了大幅增长。

报告期内，合生创展销售及预售合约出售的物业总额达人民币62.35亿元，同比增加40.05%。已订立销售及预售合约但尚未交付予买家之建筑面积约为95万平方米。于交付该等物业后，自其已收所得款项合共80.76亿港元，将于2018年下半年及其后在本集团财务报表内确认为收益，由此，也为决战下半场埋下了伏笔。

正是得益于合生创展始终秉持的考虑综合财务指标，保证公司长期健康发展，对投资人、股东和消费者负责的经营理念，自1992年成立至今，合生创展以较高的盈利水平和回报、合力的开发节奏和业务体系、较低的财务成本和负债率，成为房地产行业的一股清流。

土储充足

除了不凡的资金实力，合生创展在土地储备上的优势也不容小觑。近几年，合生创展默默积累了大量的土储，在保证未来扩张发展的同时，低成本土地某种程度上有助于利润水平的维持。

起家于香港的合生创展深受港企开发模式的影响，希望通过“储地”来增加土地的溢价，获取更丰厚的收益。业绩报告显示，截至2018年6月30日，合生创展在全国土地储备达2936万平方米，该数值已经达到了一家600亿左右房企的规模。

从近几年的拿地情况来看，除了在公开市场拿地，合生创展还通过收并购等方式保证集团未来开发需求。据了解，合生创展重点布局于环渤海、长三角、珠三角三大经济圈，具体来看，合生创展先后于广州、北京、天津、上海等中心城市成功扩张，并逐步拓展至大连、宁波、杭州、惠州等14个主流城市，累计开发面积3000多万平方米，成功打造近百个高品质项目，深得百万业主的信赖。

合生创展重点布局的这些城市也正是其营业收入的中坚力量。报告期内，华东区域物业收入占集团总收益的38%，其次是华北极华南区域，占比分别达到36%和26%。

除了伺机囤积粮草，合生创展也始终坚持把“产品主义”放在首位。闫家瑞表示，根据当前房地产市场发展现状，合生创展将继续坚定发展一二线城市改善型住宅项目，继续加大住宅板块在整个集团公司营收权重，在优化住宅产品结构的同时，积极提升配套实施和物业管理服务。

目前，合生创展的物业集中于中高档项目，销售均价比当地的市场平均价格水平高出15%一72%。

自1992年成立、1998年上市至今，合生创展已稳扎稳打走过26个年头。未来，合生创展将继续秉持稳健的发展战略，审时度势，不断寻求新的突破，旨在成为以房地产开发为主体，向泛地产、教育、保险、矿业、公路、商业等行业不断延伸的战略性企业，通过改善人居环境、创新城市运营模式，多元化优化发展，最终成长为跨区域、跨行业、国际化的世界级企业。