• 央行降准折射防控金融风险新思路

    观点 > | Time Weekly - 2018-04-24 03:01:57 来源:时代周报
  • [摘要] 在当前资金成本不断走高、对未来预期资金趋紧的情况下,降准无疑是及时雨,有助于缓解市场焦虑。

    盘和林

    4月17日晚,央行发布公告,从2018年4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。中国人民银行有关负责人表示,此举一是可以增加长期资金供应,降低企业融资成本;二是可释放4000亿元增量资金,增加小微企业贷款的低成本资金来源。

    这几年,央行一直通过公开市场业务这一货币政策工具调控市场,上次降准是2016年。此次突然降准,超出市场预期。在当前资金成本不断走高、对未来预期资金趋紧的情况下,降准无疑是及时雨,有助于缓解市场焦虑。

    此次降准的力度也超以往,一次就达1%,增量资金4000亿元,虽然大部分降准资金用于偿还中期借贷便利,属于流动性调节工具的替代,但央行呵护资金市场、稳定宏观经济的意图明显。值得注意的是,当前仍处金融去杠杆周期,防控金融风险仍是主导,从总体来说,货币广义上的信用从紧还是主旋律,当前不具备央行“大放水”的金融环境。   

    最近,中美贸易摩擦带来了市场的不确定性,刚刚公布的2018年一季度宏观经济数据虽然趋稳,但下行压力仍然较大。稳住宏观经济,我们才有更大的空间和底气应对中美贸易摩擦。从企业微观层面来看,此次降准的主要意图在于降低企业融资成本,增加企业尤其是出口企业的竞争力。企业强则中国强,企业才是中美贸易的主力军。实际上,从融资等金融环境来看,目前中国企业的负担仍较重,据说没有十个点以上基本上拿不到融资。

    此次降准还透露出防控金融风险的一种新思维、新路径:防控金融风险不是一味收紧货币政策或信贷,即不能为了去杠杆而盲目地收紧流动性,否则反而会引发新的监管风险。

    央行同时声明,此次降准保持稳健中性货币政策取向不变。这预示着,未来央行的货币政策仍处在去杠杆、防控风险等宏观金融政策的总基调下,在适度收紧流动性的同时,仍然会确保流动性合理稳定;同时还会尽量引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长,避免去杠杆、防控金融风险带来的企业融资成本过高,为宏观经济提供“安全垫”。

    虽然央行降准意在降低企业融资尤其是小微企业的贷款成本,但实际上,资金没有那么听话,逐利的天性,有时候决定了资金可能不会完全按照管理层的行政意图走。前不久的博鳌亚洲论坛上,央行新行长易纲提到利率市场化改革。其实利率市场化改革并不意味着实际利率上升,但在资金面紧张的情况下,取消存款利率上限普遍被解读为提高基准利率。这些“坏消息”折射到股市,造成了近日A股“跌跌不休”。因此,此次央行降准将有助于缓解股市资金面趋紧的市场预期。

    同样的道理,此次降准,从中长期来说也有助于债券市场以及房市的回暖。去年到现在,商业银行资金非常紧张,居民贷款利率上浮幅度大(首套贷利率普遍上浮15%-30%),贷款审批时间也延长了。此次降准,或能缓解首套房贷利率上浮并蔓延的趋势。此外,资金供需继续改善,居民还可以投资利率债和高等级信用债。当然了,监管层必然会考虑到降准不利于房价降低,相信近阶段的房地产调控政策将进一步加码,尤其是打击投机炒房上,会有相应的金融严管政策出台。

    下一阶段,央行或许还会有增加流动性的举措出台,包括进一步降准、逆回购等公开市场业务。

    (作者系中国财政科学研究院应用经济学博士后)

相关文章: 更多关于思路 风险 金融 的报道

  • ·城管新思路调查(2009-07-17)
  • ·[一周高见]稳增长的思路变了(2014-09-28)
  • ·“积极老龄化”转变养老思路(2016-05-10)
  • ·央行降准折射防控金融风险新思路(2018-04-24)
  • ·黄金投资可对抗信用风险(2010-12-30)
  • ·维权无门凸显监管风险(2009-08-03)
  • ·热门概念股风险膨胀,参赛选手依然“虎口夺食”(2010-09-10)
  • ·林木:遏制系统性金融风险须有新思路(2012-12-13)
  • ·孙兴杰:事故瞒报源于对风险的“认知失调”(2013-01-10)
  • ·央企独揽地王风险大(2016-06-14)
  • 上任后,李强力抓行政审批制度改革,希望通过制定权力清单,解决政府管得过多的问题。十八届三中全会决定推行地方政府及部门权力清单制度,让浙江的这项工作正式提上日程。

    国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁告诉时代周报记者:“对外开放是中国长期发展的基本国策,习主席讲话彰显了中国坚定推进新一轮更大力度改革开放的决心和意志。”

    今年初,临川区政府一科室主任突然叫钱明奇的儿子给去年被免职的临川区委前书记傅清和前区长习东森写感谢信。“他说,政府即将安排他们复出,需要有舆论支撑。无耻卑鄙到如此地步,要

    以生产冷库两大关键器件—冷凝器、蒸发器起家的佛山市科威力制冷设备有限公司(下称“科威力”)占据广东市场份额首位,占比超过70%。

    目前深圳公办园的比例仅4%左右,而上海、杭州、北京和广州四地公办园占比分别为70%、60%、50%和 30%。

    博彩业的范围很广,既有输赢为主,又有娱乐为主的类型。“从目前来看,海南的博彩业应该是跟旅游业、服务业关系密切,以娱乐为主,为其做配套,更多地与国际对接。”

    中国经济特区研究中心主任钟坚对时代周报记者总结:“深圳是一个加速发展、加速递进,超过世界工业化、城市化的一个超常规的事件。”而深圳的城中村,亦如这座城市本身的发展一样。

    
    本站所刊登的时代在线及时代在线各种新闻﹑信息和各种专题专栏资料,均为时代在线版权所有,未经协议授权禁止下载使用。
    报料、投诉 sdzb@time-weekly.com © 广东时代传媒有限公司 版权所有 粤ICP备09086999号-1