“地产+军工”双轮驱动 迪马股份2017全年净利润同比增长近20
3月27日，迪马股份（600565）公布了2017年全年业绩情况，得益于房地产开发和专用车制造两大主营业务的业绩支撑，期内公司实现营业总收入达95.38亿元，其中归属上市公司股东净利润达6.69亿元，同比上涨18.99%；经营活动产生现金流量净值达17.41亿元，归属股东的净资产比例上升13.93%至74.77亿元；每10股派送现金红利0.9元，总分红达2.18亿元；与此同时公司资金运作更为优化，融资成本与土地获取成本均得到有效地控制。
分业务上看，公司房地产（含物业）收入占公司经营业务比例达92.95%，房地产开发实现收入86.75亿元，毛利率24.03%，同比增长6.13个百分点；公司专业车生产实现业务收入6.05亿元。凭借产品优势稳固防弹车国内市场龙头地位，同时积极拓展国际市场业务，与东南亚、中东、美洲、非洲等地的公司建立了长期合作关系。
房地产合约销售额达298亿元 土地货值超千亿
地产业务方面，据亿翰智库的数据显示，迪马股份旗下的东原集团在2017全年实现合约销售金额达298亿元，对比2015年128亿元的销售额，三年复合业绩增长率达66.4%，远超房地产行业平均35.36%的增幅水平。与此同时，公司行业排名稳步提升至58名，并通过多元化拿地策略，2017年全年新增土储17宗，建筑面积超过170万方，预计货值超过300亿，截至目前土地总货值已超1000亿。此外不断升级的社区商业运营理念也为东原集团在商业地产领域探索出了新的盈利增长点。
（1）行业排名升至58位
在过去的一年中，东原集团扩大改善类产品方向，以解决存货去化为重心，提升整体单盘平均效能指标和推售项目数量，从而实现规模以及利润的快速增长。今年，东原集团继续保持高速的发展势头，行业排名也再度上涨。据中房协最新发布的“2018中国房地产开发企业500强”榜单中，东原集团荣获了第58名，并连续第五年跻身房地产开发企业百强榜单。
期内，华东区域业绩表现亮眼，数据显示，仅上海区域就为东原全年业绩贡献出32.49亿元的营业收入，占全国总营收的逾三分之一。重庆、成都等区域优秀的业绩表现也为房地产业务的营收增长起到了重要的支撑作用，两地项目的毛利率分别增长9.89个百分点与13.52个百分点。
（2）土地货值超千亿
土储方面，东原集团在2017年继续通过联合拿地、收并购、一二级联动等方式，有效地控制土地获取成本，提高项目盈利能力及抗风险能力，布局了苏州、郑州、杭州、成都、重庆等重要经济发展核心城市土地市场。多元化的拿地方式使得土地成本得以降低，目前东原集团土地货值已超千亿，并完成了华东、华中、西南三大区域“三足鼎立”均衡布局的整体态势。
年报数据显示，目前东原集团在建项目面积达347.9万平方米，项目竣工面积达89.28万平方米。从拿地方式和速度来看，东原集团主要从两个方面着力提升货值总量和增速：一方面，与资金实力雄厚的金融机构合作，以基金模式撬动规模扩张；另一方面，与以碧桂园为代表的综合实力强的房企合作，发挥优势互补的作用。双管齐下，为公司地产业务规模化进程添加强大助推力。
（3）社区商业探索升级
除了住宅项目上出色的业绩表现，集团在商业地产运营上继续发力。2017年上半年，东原SAC四川航空广场摘得“2017中国城市地标写字楼年度表现大奖”，并创下了成都CBD区域多项写字楼出租纪录。在社区商业方面，东原集团在社区运营上的探索再度领跑同业。2017年6月，国内首个在交付社区打造的社群空间——原聚场线下实体空间在重庆东原D7区正式启幕。2018年，原聚场还将在武汉、杭州等城市落地开花，社区商业产品将成为东原在未来商业板块的“破题点。
在物业管理方面，借助东原地产开发项目提供配套物业服务，期内物业收入呈爆发式增长，在管面积及合同管理面积超660万平方。经由第三方权威调研机构北京赛惟咨询，深入全国东原物业服务项目调查，东原2017年上、下半年提升迅猛，全年满意度达到89%，远超行业均值，进入行业内优良水平。
迪马工业稳坐行业龙头 市场占有率蝉联全国第一
作为迪马股份的重要业务组成部分的迪马工业，在2017年继续被评为重庆工业企业50强，全年专用车生产实现业务收入6.06亿元，毛利率达25.46%，营业成本比去年同期减少了30.14%。公司目前拥有防弹系列、集成系列、机场系列与军用系列四大产品线，广泛应用于金融押运、公安消防、通信广电、电力民航以及军队等领域。
公司拥有国内最大的防弹运钞车研发、生产、销售基地，市场占有率多年蝉联全国第一，并连续多年被评为重庆工业企业五十强及国家级重点高新技术企业。公司依托全球营销与服务网络地建立，逐步布局包括港澳、东南亚、中东、美洲、非洲等海外市场，不断完善售后服务体系，以满足不同区域客户的需求。
在集成车领域，迪马工业具备强大的技术整合和定制能力，是国内综合实力最强、产品种类最丰富的集成车生产供应商。在技术和资源合作方面，公司联合中国航天十二院、中国兵器工业标准研究所等军民融合核心单位，在军用技术的移动集成、应急产业相关产品级服务的研发制造等领域加大投入和布局，充分挖掘军民融合及应急产业的发展机会。
公司下属子公司南方迪马拥有“武器装备质量体系认证证书”、“武器装备科研生产许可证”、“装备承制单位注册证书”、“二级保密资格单位证书”，具备优质军品生产及研发能力。随着国家军民融合发展战略的深入实施以及军民科技协同创新的推动，公司在军用产品的研制、承制能力方面稳步提升，并迎来军品及军民融合产品的发展契机。
报告期内，公司在梳理现有产品的同时，加快产品定型及新品开发，开发并制作了电动运钞车样车；完成了残障登机车及部分军用特种车的开发、研制，不断开拓创新、技术升级，为后续发展提供强有力支撑。目前，迪马工业的产品与服务经过不断锤炼，已经具有良好的品牌影响力及优质的商业信誉度。
股权激励人数上涨60% 资金运作不断优化
此外，继2016年首次向员工推出股权激励机制之后，迪马股份董事会于2017年11月10日，审议通过了第二期股权激励计划（草案），拟向260名核心骨干员工推出第二期股权激励，授予16021万份股票期权，约占该公司股本总额的6.61%，股票期权的行权价格为每股5.20元。在股权激励的人数上，相比第一期增加了60%。
据统计，全部在有效期内的股权激励计划所涉及的标的股票已占目前迪马股份股本总额的9.90%。分析人士指出，一般来说10%是上市公司股权激励额度上限，因此可见迪马股份本年度的激励显然不是“小动作”。通过建立这样的股东、公司与员工之间的利益共享与约束机制，对迪马股份充分调动核心员工的积极性有很大的帮助，同时也有利于企业获得更长期、稳定的发展。
本期内，迪马股份整体资金运作也不断处于优化之中，带动了企业财务费用和融资成本的降低。据悉本报告期内，为满足长期发展所需，公司积极尝试各类债权及股权融资，改善公司的资本结构、债务结构，降低财务成本及经营风险。在债券融资方面，公司2017年度非公开发行不超过40亿元公司债的申请已取得上海证券交易无异议函，公司申请发行15亿元中期票据及24亿元长期限含赎回权中期票据已取得中国银行间交易商协会获准注册，等待最终的发行。
另一方面，大量资金支持与不断减少流贷需求，降低了公司的财务费用。数据显示2015年迪马股份平均融资成本为8.33%，此后该数值持续下降，至2017年平均融资成本仅为6.85%。可以预见，随着迪马集团业绩的不断增长，以及公司对于财务费用、运营成本中更加精细地进行管控，集团业绩将有望迈上一个新的台阶。
2017年12月20日，迪马股份子公司还参与发起设立三峡人寿保险获得了开业批复，据悉，三峡人寿注册资本为10亿元，开业后两年内将在重庆市范围内开展业务，两年后根据其经营管理水平、业务发展状况和人才储备情况，逐步在重庆市外设立分支机构。通过参股三峡人寿，可以帮助迪马在未来进一步优化公司经营结构，加强金融业务与公司现有业务的互相促进、分散投资风险，在实现自身业务增长的同时，实现客户的多元化需求。
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