• 兴业证券推80亿定增案 过半砸进自营业务

    金融 > | Time Weekly - 2017-12-26 04:18:22 来源:时代周报
  • [摘要] 兴业证券刚刚经历了换帅,董事会选举杨华辉为新一届董事会董事长。杨华辉的接棒也标志着兴业证券将迈入新时代,而此次定增案也是新掌门人向公司“第二个五年计划”迈进的必经之路。

    视觉中国 供图

    时代周报记者 盛潇岚 发自上海

    12月19日,兴业证券推出定增预案,拟非公开发行A股股票数量不超过12亿股,预计募集资金总额不超过人民币80亿元。扣除发行费用后,募集资金将全部用于增加公司资本金,补充公司营运资金,扩大公司业务规模,提升公司的市场竞争力。

    募集资金的各主要用途拟投入金额具体为,融资融券业务拟投入金额不超过10亿元,股票质押式回购业务拟投入金额不超过30亿元,自营业务拟投入金额不超过60亿元。上海一家大型私募合伙人对时代周报记者表示,对于自营业务投入绝大部分的定增资金,“一方面兴业证券对自己的投研能力有信心,今年这块业务也确实做得比较好;另一方面应该也是看好明年的市场。”

    值得注意的是,这已经是年内第五家推出定增方案的券商,在此之前,已经有华泰证券、国元证券、申万宏源证券和东方证券发布了定增方案,5家券商合计募集资金为617.24亿元,是去年的三倍。加上此次兴业证券的80亿元定增案,今年券商定增预案总额接近700亿元。

    同时,就在上个月底,兴业证券刚刚经历了换帅,董事会选举杨华辉为新一届董事会董事长。杨华辉的接棒也标志着兴业证券将迈入新时代,而此次定增案也是新掌门人向公司“第二个五年计划”迈进的必经之路。

    奔向行业前十

    兴业证券表示,公司本次非公开发行A股股票相关事项已经获得公司第五届董事会第二次会议审议通过。根据有关法律法规的规定,本次发行尚需公司股东大会批准及通过证监会核准后方可实施。

    此次定增案是向兴业证券第二个五年战略规划目标迈进。2016年,兴业证券制订了《兴业证券五年战略规划纲要(2016-2020)》,提出在2020 年综合实力进入行业前十位。截至三季度末,兴业证券净资产总额为358亿元,在行业中排名大概第15位(紧随方正证券380亿元、中金363亿元之后)。从各项业务来看,兴业证券研究业务和机构服务跻身行业第一梯队,证券投资和投行业务已进入行业前十。

    兴业证券目前的净资产规模较排名第十位的证券公司有约150亿元的差距,补充80亿元定增资金后,兴业证券净资产将达到438亿元,增幅为22%。

    目前,该定增案获得大股东支持。公告表示,公司控股股东福建省财政厅拟认购兴业证券本次非公开发行的股份数量不少于本次发行总量的20%,且认购金额不超过人民币16.3亿元。本次非公开发行不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化,亦不会导致公司股权分布不具备上市条件。发行完成后,福建省财政厅持股比例为20.22%,仍为公司的控股股东。

    实际上,这并不是兴业证券今年第一次筹划定增。历史资料显示,今年2月17日盘后,兴业证券先后发布两份公告,第一份公告表示,因筹划非公开发行股份事项,公司股票将于2月20日起停牌。

    不过,在提交上述申请后,证监会发布《发行监管问答—关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》,其中要求“本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月”。而兴业证券的上一次大额融资发生在2016年1月初,彼时共配股融资了120亿元,尚不足18个月。因此,兴业证券对照上述监管要求逐项自查,认为公司不符合,随后在第一份公告发布三小时后发出第二份公告,决定终止筹划本次非公开发行股份事宜。

    如今,距离上次融资已超过18个月,兴业证券的定增计划如期进行。申万宏源分析师王丛云认为:“由于资本实力是证券公司各项业务发展的基础,因此未来几年预计公司仍将做大做强资本实力,若此次定增完成,公司合并报表归母净资产将超过400 亿元,有助于公司积极应对行业日趋激烈的竞争。”

    值得注意的是,兴业证券已是年内第五家推出定增方案的券商。其余四家分别为华泰证券、国元证券、申万宏源证券和东方证券。从募集资金来看,华泰证券是今年的券商“定增王”,募集资金为255.1亿元,也是近两年来上市券商发布的规模最大的定增方案;申万宏源和东方证券均募集不超过120亿元,国元证券最小,募集资金为42.14亿元,5家券商合计募集资金为617.24亿元,是去年的三倍。加上此次兴业证券的80亿元定增案,今年券商定增预案总额接近700亿元。

    净资本饥渴症

    券商的大额定增背后,都是对净资本的渴求。而净资本是证券公司未来发展的关键因素,国内目前以净资本为核心的监管体系下,公司扩大传统业务优势、开展创新业务、开发创新产品,都需要有雄厚的资本金支持。

    根据公告,兴业证券此次80亿元定增,扣除相关发行费用后,将全部用于增加公司资本金,补充公司营运资金,扩大公司业务规模,提升公司的市场竞争力。

    兴业证券表示,本次募集资金主要用于三个方面。具体为扩大融资融券业务规模;扩大股票质押式回购业务规模;扩大自营业务规模,包括增加权益类投资、固定收益类投资、证券衍生品投资等业务规模。公开数据显示,今年上半年,兴业证券公司融资融券余额达111.72亿元,排名行业第18位。报告期末待回购交易金额达423.95亿元,较年初增长63.39%。证券自营投资收益和公允价值变动合计17.06亿元,同比增长222.1%。

    太平洋证券分析师孙立金指出,“融资主要用于资本消耗性业务,向下扩大利润基础,向上增加资本回报弹性。信用类业务,包括两融和股权质押式回购,主要赚利差,有利于提高业绩的基数,增加公司整体经营的稳健性。自营规模扩大,当市场机会来临时,公司捕捉市场机会的机动能力大幅提升。”

    而募集资金的各主要用途拟投入金额具体为:融资融券业务拟投入金额不超过10亿元,股票质押式回购业务拟投入金额不超过30亿元,自营业务拟投入金额不超过60亿元。

    其中,对自营业务的拟分配金额高达60亿元,而全部的定增资金总额为80亿,也就是说最高75%的资金将投入自营业务,而这在以往的券商定增案中并不常见。

    上海一家大型私募合伙人对时代周报记者表示,“以往的券商定增案中,大头资金一般是投入融资融券、股权质押等信用业务,像兴业证券这样定增资金大头投入自营业务并不常见。这样的资金分配,一方面兴业证券对自己的投研能力有信心,今年这块业务也确实做得比较好;另一方面应该也是看好明年的市场。”

    实际上,今年以来,兴业证券的自营业务已成为最核心的业绩增量。半年报数据显示,今年上半年,兴业证券营收和净利润同比分别增长14.77%和17.79%,而同期的行业平均增速为-8.52%和-11.55%,而其远超同行的业绩表现主要得益于自营业务的提升。数据显示,证券自营业务收入同比增长265.12%,上半年公司证券自营投资收益和公允价值变动合计17.06亿元,同比增长222.1%。同时,自营业务在所有业务中的收入占比大幅提升至42%,在所有业务中处于绝对强势地位,营收占比份额排名第二的是经纪业务,占全部营收的17%。

    进入第三季度后,三季报显示,1-9月兴业证券投资收益24 亿元,其中,第三季度单季度实现7.26 亿元,环比虽有回落,但前三季度同比依然大涨84.38%,年化收益率为+5.71%。占整体营收占比接近40%,可以说,无论是同比增幅还是收益率都远超同业。天风证券分析师王茜认为,“80 亿元非公开发行若完成,将大幅提升公司净资本实力,提升公司的核心竞争力。我们持续看好公司作为核心竞争力的投资研究和投资管理能力,在当前市场环境下能够为公司创造稳定营收和业绩的能力。”

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