解构三七互娱：游戏第三极如何炼成

2017-10-24 10:51:43

来源: 时代周报

作为A股今年上半年最赚钱的游戏公司，三七互娱的半年报表现优异，上半年实现实现营收30.79亿元，同比增长27%；归属上市公司股东的净利润8.51亿元，同比增长75%，业绩表现领跑A股游戏行业。

时代周报记者陆一夫发自北京

风起于青萍之末，国内游戏市场格局正悄然发生变化。

从2011年创立，到2015年完成整体上市，再到2017年市值突破500亿元大关，三七互娱（002555）以超常规的速度对完美世界、巨人网络等完成弯道超车，在腾讯、网易两巨头之后成为国内游戏行业的第三极。

作为A股今年上半年最赚钱的游戏公司，三七互娱的半年报表现优异，上半年实现实现营收30.79亿元，同比增长27%；归属上市公司股东的净利润8.51亿元，同比增长75%，业绩表现领跑A股游戏行业。

虽然2013年才开始转型手游，但三七互娱的布局却相当积极，尤其是自研手游《永恒纪元》月流水突破3亿大关，标志着其转型初步成功。三七互娱董秘兼财务总监叶威在接受时代周报记者专访时就表示，公司有着清晰的市场定位和产品策略，即主攻动作角色扮演游戏(ARPG)、策略游戏(SLG)、回合制角色扮演游戏(回合制RPG)等细分市场。

也许是腾讯和网易的光芒太盛，外界一直甚少关注游戏市场的第三极，而且这一位置经常易主，从盛大、巨人到完美世界，再到如今的三七互娱，位处第二梯队的厂商只能在狭窄的空间里抢占细分市场的份额。

不过，这并不代表游戏市场已经失去了可挖掘的潜力，以游戏为内核，辅以影视、文学等外延式布局的泛娱乐生态圈仍有望收获IP的商业价值增益，与游戏研发与发行业务共生共荣。叶威认为，三七互娱注重内生增长，同时也欢迎与外部伙伴的资源共享合作，双方共同输出精品内容。例如在影游联动方面，由三七互娱操盘的《琅琊榜》《择天记》等游戏表现不俗，也是公司一直关注的赛道。

注重内生增长

根据此前披露的半年报显示，三七互娱在今年上半年实现营收和净利润的大幅上涨，其中净利润8.51亿元，较去年同期大涨75%。这一数字也力助三七互娱超越完美世界和巨人网络，荣登A股最赚钱游戏公司的宝座。

不过与其他游戏公司相比，三七互娱更注重内生性的增长。叶威表示，一些比较早上市的游戏公司，往往更多地利用资本市场不断地并购企业获得增长，但这只是成长的其中一种方式，三七互娱更注重体制内业务的提升。“我们有自己的全资研发和发行子公司，主要还是靠内升来达到一个增长，外延主要起到一个补充和辅助的作用。”

叶威认为，就目前来看，游戏行业已经进入到分化阶段，未来并购的的风险将越来越大，比较好的投资标的将越来越少，作为内生增长为主的公司来说，他更希望三七互娱可以持续通过内部增长而发展。

这也是三七互娱为何发债收购极光网络的主要原因。9月4日三七互娱发布公告称，公司拟发行可转换公司债券，募集资金总额不超过21亿元，其中将有14亿元用于收购胡宇航所持有的极光网络20%股权，以实现全资控股。极光网络是三七互娱旗下的游戏研发公司，其出品过《大天使之剑》《传奇霸业》等长周期的页游精品，此外还有去年上线的《永恒纪元》，其月流水破3亿成为三七互娱“页转手”最成功的产品，在海外地区也取得月流水千万级美元的成绩。

“全资收购极光网络，是因为它作为公司研发体系最主要的部分，公司还是希望能将它完全掌握在手里，这对于稳定和拓展公司业绩都是一支强心剂。”叶威解释称，这次收购有助于增厚公司利润，同时也帮助公司今后的产品开发。

“页转手”初露锋芒

三七互娱的业绩大爆发，很大程度上得益于《永恒纪元》手游版的成功。在这款爆品面世前，三七互娱的营收主要来自页游市场，这导致其长时间被资本市场低估。不过随着《永恒纪元》的成功，三七互娱也希望加快切入到手游市场，继续维持营收和净利润的高速增长。

但摆在第二梯队的难题是，游戏市场已经被腾讯和网易所瓜分，剩余的30%市场份额还面临着非常激烈的竞争，如何在巨头垄断下生存是大部分厂商必须考虑的问题。

三七互娱的解决方案就是明确市场定位和产品策略，主攻动作角色扮演游戏(ARPG)、策略游戏(SLG)、回合制角色扮演游戏(回合制RPG)等细分市场。根据《2017年1-6月中国游戏产业报告》的数据显示，这三类游戏的市场份额合计超过50%，具有巨大的市场空间，同时也是近几年游戏市场中的主要增长点。

叶威分析称，随着95后、00后等网生代人群加入到游戏玩家的行列中，用户对游戏差异化的需求越来越高，玩家想玩到更对自己胃口的、更有创意的细分产品。“实际上在‘信息孤岛的’环境下，游戏是为不同的社交圈子服务，一款游戏可能会掀起比较大的风潮，但很快就会根据用户兴趣进行分化，最终留下的是接受度比较高的一批用户，而其他的用户会去寻找属于自己的圈子的那款游戏。”叶威认为，从长远来看，越来越细分、创新的游戏是顺应这一网络社交趋势的。

“像影视、做动漫、甚至做VR，我们暂时都不会自己内部体系去做，我们更愿意去挖掘市场上好的公司，投资参与或者资源互换等，做到彼此效果最大化。这样对上市公司也是一种稳健的需要。”叶威表示，既然三七互娱的目标是成为一家拥有精品内容的平台公司，这意味着内部体系有足够稳定的团队去做精品，同时也欢迎与外部伙伴的资源共享合作，双方共同输出精品内容。

破局影游联动

虽然三七互娱的手游业务表现亮眼，移动游戏市场亦仍然呈增长态势，但不可否认的是大部分市场份额都被头部厂商所占据，其余的游戏公司只能对细分领域展开进攻，因此“影游联动”成为锁定细分市场最为有效的手段之一。

影游联动即游戏与影视的双向互动、深度联合，虽然两者在表现形式、内容制作、剧情传达等方面都有着千差万别的不同，但两者之间的有效联动却能够实现令人意外的共赢效果。有数据显示，由IP改编的网游占比49%，其中大部分是影视IP。

不过是由于开发周期短，许多游戏厂商没有时间策划游戏，对核心玩法进行创新，只能投机取巧。为了追求短期效益，很多游戏厂商重营销轻内容，没有能力在内容上创新，只在宣传和美术上下功夫，甚至只是将游戏进行换皮，根本没有结合IP对游戏进行开发。

叶威告诉时代周报记者，其实影游联动这个概念在游戏行业里并不是一个新概念，早在2012年左右就有成功的案例，不过最近两年一些爆款产品引起了业内的关注，从《花千骨》到今年的《微微一笑很倾城》都是很成功的案例，这也掀起了一波影游联动的热潮。

在他看来，无论是从游戏还是投资角度来看，影游联动不应该看作一个营销工具，而看成是一个IP运营的方向。“我们不再仅仅是期待影视火了再植入到游戏里面，而是从前端开始，通过团队去搜索有潜力的IP，聚合行业里的生产资源把影响力最大化，再通过优良的CP和发行团队把流量做好，靠游戏来做第二次变现，这是三七互娱比较关注的赛道。”

事实上，三七互娱也是影游联动的积极实践者，包括《琅琊榜》的页游、《武神赵子龙》等都是在影视获得极大关注后再由三七互娱操盘，并获得不错的成绩。叶威透露，另一部影游联动作品《择天记》的预约情况良好，再加上这款游戏由腾讯独家代理，这保证了产品获得基础流量之外，其本身的IP效应也能获取更多流量转化。