百信银行落地 直销模式助力修复低估值
百信银行作为首家独立法人直销银行获银监会批筹后，今年以来，国内已有包括浦发银行、招商银行、江苏银行、徽商银行等20多家银行陆续发布公告，拟设立独立法人直销银行。
时代周报记者 曾令俊 发自广州
全国首家独立法人直销银行终于获批开业。
8月21日晚间，中信银行发布公告称，百信银行筹备组已收到中国银监会核发的《中国银监会关于中信百信银行股份有限公司开业的批复》，批准百信银行开业。
由中信集团与百度发起设立百信银行的消息最早在2015年11月首次披露。此前成立的直销银行大多是作为银行的二级部门，被划分在电子银行部或网络金融部等一级部门下面，百信银行开业后，将成为国内首家具备独立法人资格的直销银行。
在8月25日的业绩发布会上，中信银行行长孙德顺表示，目前百信银行已经具备初步开业的条件。百信银行作为独立法人机构，与中信银行自身的电子银行、网络银行的发展并不矛盾。实际上在中信银行现有体制内，还会针对互联网和金融科技的发展进一步强化，也不会影响百信银行。
8月25日，百信银行回复时代周报记者称，跟传统银行业相比，百信是主要以科技和数据双轮驱动的一家智能银行，我们都是在线上给客户提供服务。
百度话语权不大
2015年11月，中信银行与百度公司宣布准备筹建百信银行。当时外界对此感到很意外。因为在一年前，百度董事长兼CEO李彦宏还曾公开表示，百度希望参与发起一家民营银行。最后，百度却选择了与中信银行合作筹建百信银行，并由中信银行控股。李彦宏还表示：“我们这样一个合作不是‘闪婚’，更不是‘一夜情’。早在2013年，百度贴吧就已经开始和中信银行信用卡部门展开合作。”
但直到2017年初，银监会才对这种直销银行模式予以认可，同意百信银行进行筹建。经过7个多月的筹备，我国首家独立法人运作的直销银行终于“问世”。
据批复显示，百信银行的注册资本为20亿元人民币。其中，中信银行和百度公司作为发起人，分别认购百信银行14亿股、6亿股普通股股份，入股比例分别为70%、30%。
批复也核准了百信银行的董事会和高管任职资格。中信银行作为百信银行的主要发起人，董事会和高管团队大部分是由中信银行的高管团队组成。
根据批复，中信银行董事长李庆萍兼任百信银行董事长，原中信银行电子银行部总经理李如东任百信银行行长；批复同时核准了郭党怀、芦苇、朱光、王路、李如东等担任董事以及何海文、金李担任独立董事的任职资格，王军晖、寇冠、王晓炜副行长的任职资格；马海清行长助理、董事会秘书、首席财务官的任职资格；寇冠首席信息官的任职资格。
在全部六名董事中，中信银行占据四席，除李庆萍和李如东外，百信银行董事还包括中信银行副行长郭党怀、中信银行董事会秘书芦苇、负责百度金融服务事业群组的百度高级副总裁朱光和百度副总裁王路。原百度金融高级总监王晓炜被核准担任副行长。
百信银行获批的银行类别为有限牌照商业银行，因此和全牌照的银行开展业务的对象和范围有所不同。比如从开展业务的对象来看，虽然百信银行的业务范围包括吸收公众存款和发放贷款等传统银行业务，但是对象主要是个人及小微企业。
申万宏源的一份研报曾指出，对中信银行而言，通过设立绝对控股的直销银行，借助百度的互联网优势和创新基因的注入，将为中信银行带来新的互联网客群，新的资金来源以及中间收入；百信银行业将是百度发力互联网金融的一大着力点。
在华融证券分析师赵莎莎看来，百度方面更多的是愿作为传统金融机构“赋能”的角色，而中信银行则基于对私业务的短板，对直销银行动力颇足。
CFP 供图
领跑直销银行模式
我国的直销银行起始于2013年。2014年2月，国内首家直销银行民生银行直销银行正式上线。据不完全统计，截至2017年第一季度，国内上线直销银行已达93家，资产总额约在3万多亿元。
从2016年上市银行年报来看，各行直销银行资产规模和用户数量仍在持续扩大。截至2016年末，上海银行和民生银行的直销银行用户数量均突破500万户大关。
据易观智库统计数据显示，目前中国直销银行参与主体多为股份制商业银行及城市商业银行，直销银行的外包比例已经占到了约30%。但所有商业银行的直销银行，在银行内部都是作为一个部门而存在的，而且部分银行的直销银行还是隶属于电子银行部或个人金融部的二级部门。
百信银行作为首家独立法人直销银行获银监会批筹后，今年以来，国内已有包括浦发银行、招商银行、江苏银行、徽商银行等20多家银行陆续发布公告，拟设立独立法人直销银行。
2016年4月，宁波银行宣布分拆直销银行。券商分析师认为，其分拆后将为以后股权激励、战略合作打下基础，也符合公司大零售战略的发展方向。彼时，宁波银行的直销银行交易量已突破200亿元。
今年2月，招商银行发布公告称，拟出资20亿元人民币，全资设立独立法人直销银行。招行称，在适当时机，根据业务发展的需要并在监管批准的前提下，可转让不超过30%的股权，以引进战略投资者。
相比各银行旗下的直销银行部，独立法人直销银行有更多优势。“直销银行独立法人化之后，主要解决了直销银行业务线上化与原先传统线下业务之间的利益冲突，拥有独立法人资格的直销银行，独立核算，自负盈亏，可以按照自己的想法去拓展业务。”新网银行行长赵卫星曾对记者表示。
中信证券研究团队指出，独立法人直销银行的优势在于风险隔离、市场化机制、自主经营等，这也是众多银行积极申请独立法人牌照的重要原因。
中国社科院金融所银行研究室主任曾刚告诉时代周报记者，近年来传统的银行业务模式遇到越来越大的挑战，导致了资本市场对传统银行的估值水平一路走低。独立法人直销的银行，则有可能摆脱传统商业银行的低估值约束，吸引更多的资源投入，也因此具有了更大的创新和想象空间。
作为首家独立直销银行，百信银行将走一条怎样的道路，值得期待。
百信银行有关人士表示，将充分利用股东双方的优势，借助中信银行的金融风控能力、产品研发能力和线下渠道资源，结合百度公司人工智能、大数据和云计算等先进技术，以市场为导向，以用户为中心，坚持科技和数据双轮驱动，打造“O+O”（线上+线下）和B+B（银行+商业）模式的智能普惠银行，实现与双方股东的战略共生和协同发展，探索“金融+互联网”的创新之路。
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