• 骄龙资产操纵股价被罚 广汽定增价锁定不变

    财经 > | Time Weekly - 2017-03-14 03:06:29 来源:时代周报
  • [摘要] 2017年2月28日,证监会广东局对骄龙资产管理有限公司作出行政处罚决定。骄龙资产控制6个资管账户,操纵“广汽集团”A股股票价格,控制广汽集团一半的实际可交易流通盘的情况得以披露。

    时代周报记者 刘丁 发自广州

    2017年2月28日,证监会广东局对骄龙资产管理有限公司(以下简称骄龙资产)作出行政处罚决定。骄龙资产控制6个资管账户,操纵“广汽集团(601238)”A股股票价格,控制广汽集团一半的实际可交易流通盘的情况得以披露。

    广东证监局指出,骄龙资产对股价反复拉抬,但与其他市场操纵牟利不同,本案中却“不存在反向卖出股票”,因此,也没有认定违法所得。耗费巨大成本和资金,骄龙资产真实目的究竟为何?骄龙资产是否会卖出,坐庄至此,如何卖出?是否会对广汽集团的150亿元定增造成影响?

    时代周报记者通过查阅公开资料发现,2014年7月,广汽集团公布股权激励方案,2016年底到2017年初,第一期股权激励已转给公司员工,期权行权价格为7元左右,而两年以来的市场价已上涨到26元左右。

    在2016年6月回复上交所的询问函中,广汽集团表示,经自查、核实确认,与骄龙资产不存在投资、咨询、资产管理等方面的利益关系,(控股股东)广汽工业集团也同样如此。

    广汽集团副总经理、董秘卢飒3月13日对时代周报记者回应称,广汽集团的定增价格是锁定的,不会受影响,按照旧规则确定了20元左右的平均价格。

    股价异动

    2014年7月11日,广汽集团董事会公告了股权激励计划草案。

    广汽集团在公告中指出,股权激励计划的目的是,为了进一步建立、健全公司长效激励机制,吸引和留住优秀人才,有效地将股东利益、公司利益和个人利益结合在一起。

    根据股权激励方案,公司总共拿出总股本的1%,也就是6435万股左右的股票,授予627名公司的董事、高级管理人员和其他骨干员工,其中,10余名高管获得1000万股左右,平均每人70万-90万股,剩余的600多人,平均每人获得9万股左右。

    据2014年的股权激励草案,股票期权行权价格为7.7元/股。这意味着,获得激励的员工,可以用7.7元的价格买入公司的股票,员工必须努力工作,让公司股价处于9元之上,这样到了可以卖出的时候,员工才能享受到额外的差价利润。

    可以卖出的日子是行权期,第一个行权期是2016年9月到2017年9月。在行权期内,获得激励的员工可以凭借手中的期权份数,以7元左右的价格购买相应数量的股票,并可以到市场上卖出,赚取差价。根据方案,行权期分为三次,每次行权的比例为1/3,第二、三次的时间是2017年9月到2018年9月,2018年9月到2019年9月。

    时代周报记者注意到,在2014年7月份的时点,广汽集团的股票走势并不强劲,股价在2012年初为8元左右,而2014年三季度也还是7元左右,一直没能创出新高,相比起来,长城汽车的股价却已从2012年的4元左右上涨到此时的10元之上,翻了一倍多。

    并且,在2014年7月11日之前,A股经历了长达5年的漫漫熊市,上证指数从2009年最高的3500点左右,连续下跌到2000点附近。“当时前景不明,市场上也存在很多股权激励之后价格走低、员工被套的股票,能否赚到差价利润也是悬念。”深圳私募前海奶牛投资陈经理对时代周报记者说道。

    “市值管理业务逐渐流行,内容有配合减持、维护股价、定增作价,上市公司与私募或者券商勾兑,事先私下安排好利益约定。”深圳一家上市公司负责资本运作业务的陈先生对时代周报记者说道。

    无论怎样,骄龙资产开始交易广汽集团的同期,广汽集团的股价开始出现明显异动。

    时代周报记者调取了3只K线图,包括汽车行业指数、长城汽车A股、广汽集团A股,可以看到,以2015年7月股灾为分界点,此前3只K线走势相近,但此后,独有广汽集团的K线持续上涨,汽车行业指数和长城汽车A股则毫无生气。

    值得注意的是,在A股的主流汽车股当中,唯有长城汽车与广汽集团的股权集中度类似,大股东掌控着绝大多数股权,在外的实际可交易流通股不足10%。但二者的一个不同之处恰是骄龙资产。

    2015年中报,骄龙资产开始出现在广汽集团前十大股东名录中,到2015年年底,前十大股东名录中能看到的骄龙资产持股,就已达到1.23亿股,这意味着骄龙资产已掌控了可交易流通盘中的一半。(广汽集团的股权结构为,总股本65亿股,其中广汽工业持股39亿股,港股发行22亿股,万向集团长期持股1.5亿股,因此实际可交易的流通盘仅为2.5亿股左右)

    2017年3月3日,广汽集团公告第一期股票激励行权情况,根据利润分配后调整,行权价格为每股7.16元,总共行权1758万股左右,行权的均价在20元之上,粗略估计,参与行权的519个人获得超过2亿元的差价利润。

    广汽集团副总经理、董秘卢飒告诉时代周报记者,广汽集团的股权激励是从2013年就开始筹划的,那时骄龙资产还没有成立,所以股权激励跟骄龙资产没有关系。

    骄龙操纵

    “两年以来,广汽集团确实出现了两个超预期的变化,一方面是A股股价,另一方面是新车型销量。”深圳私募前海奶牛投资陈经理对时代周报记者说道。

    股灾期间,广汽集团控股股东广汽工业集团曾经严阵以待,在2015年7月8日披露了增持公告,“计划增持公司A股和H股股份”。

    但是,广汽集团A股股价却走出了与H股完全相反的姿态。A股股价在股灾期间从17元回撤30%到13元左右之后,立刻以连续上涨拉高,在7月底创出了新高20元左右。

    而H股方面,广汽集团的股价则与长城汽车以及后来暴涨的吉利汽车一样,股灾期间遭受重挫,持续下跌到9月初,股价从当年4月份8元左右跌至4元左右,跌去一半。

    “这或许也超出广汽集团的预期,本来计划同时增持A\H股,稳定股价,但最终A股都不用广汽工业集团出手,就稳住了,”深圳私募前海奶牛投资陈经理对时代周报记者说道。根据广汽集团公告,最终,广汽工业集团仅对H股股票进行了增持,把持股数量从7900万股增加到了2亿股,A股持股数量则没有变动。

    实际上,骄龙资产对广汽集团A股起到了维稳的作用。

    根据广东证监局行政处罚决定书披露,2015年6月18日、7月27日、7月30日,都是在尾盘临近收盘之前的几分钟内,骄龙资产账户组以高于市场价1.59%-4.73%不等的幅度,申报买入,并大量成交,造成量价异动。“这几个时点都是股价的上冲阶段,骄龙资产的交易起到了实际上的拉高助涨的作用。”陈经理对时代周报记者说道。

    在2015年8月3日,2016年2月25日、5月13日,以同样的办法,骄龙资产账户组再次操纵市场,“后面3个时点,都是股价要冲高回落的阶段,骄龙资产的交易实际上起到了维稳股价的作用。”陈经理对时代周报记者分析称。

    拉抬股价必然要耗费成本和资金,但蹊跷的是,骄龙资产却并没有趁机卖出兑现,对此,骄龙资产法人代表王宇涵在证监局的询问笔录中说“是为了减少产品净值压力”。

    2015年中期开始,广汽集团的新车型也蹿红起来。2015年5月,紧凑型SUV广汽传祺GS4上市,当月销量就达到6451辆,随后产销逐月爬坡,到10月份就突破了2万辆,2016年1月份突破3万辆,2017年1月份销量达到3.5万辆左右,与长城汽车哈佛H6的销量4.6万辆仅一步之遥。不久,广汽传祺的旗舰7座SUV车型GS8上市,月销量也迅速攀升至近1万辆。2016年前三季度,广汽集团扣除投资收益的营业利润达到13亿元左右。

    多种因素推动之下,2014年公布股权激励计划时仅有500亿元左右市值的广汽集团,从2015年中期骄龙资产介入时的700亿元市值,半年时间内,上涨到了2015年底的超过1600亿元市值。

    150亿定增

    “现在不清楚骄龙资本是否已经卖出,如果没有,什么时候卖出?”深圳某上市公司负责资本运作业务的陈先生对时代周报记者说。 

    截至2016年三季报,骄龙资产依然在广汽集团的十大股东名录中,持股数量并未大幅度减少。

    据公开资料,办公室位于广州天河的骄龙资产成立于2014年12月,发起人为王德亮和张本,2015年10月,二人将骄龙资产股权转让给王宇涵,出生于1970年的王德亮此前任揭阳德福化工总经理,广州昌九实业董事长,广州中科信集团总裁。骄龙资产除了在广汽集团上的操作,还与中核钛白有紧密合作关系,是中核钛白出资设立的资管计划的投资顾问。

    2016年底,广汽集团的150亿元非公开增发方案获得广东国资委通过,根据程序,此方案还要通过股东大会审议,之后再报送证监会审批。

    根据定增方案,本次参与定增的资金方是广州国发、广州轻工等5家机构。募集到150亿元资金,计划50亿元用于新能源车技术研发,近20亿元建设研究院基地,其余大部分投向主机厂的扩产和零部件项目。

    广汽集团2016年6月在回复上交所的询问函中称,其与骄龙资产不存在投资、咨询、资产管理等方面的利益关系。

    “无论怎样,一些资金的担忧是,如果有骄龙资产在,即便广汽集团基本面再好,也不敢贸然参与”,深圳私募前海奶牛投资陈经理对时代周报记者说。

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