九泰基金股权激励 总经理持股10%

“一般来说，高管持股的主体是在基金行业打拼多年的明星人物，但从九泰的这位总经理的简历上来看，并未有与公募业务特别相关的经历。”

时代周报记者 袁方晨 发自上海

11月15日，九鼎投资（600053）披露九泰基金具体增资事宜。公司注册资本将由2亿元增加至3亿元，作为九泰基金法定代表人和总经理的卢伟忠认购3000万元，占九泰基金出资比例的10%，九泰基金成为又一家实现股权激励的基金公司。

然而，卢伟忠的这些关键词—去年成为九泰总经理、此前无基金从业经历，让此次股权激励显得有些特别。

“一般来说，高管持股的主体是在基金行业打拼多年的明星人物，但从九泰的这位总经理的简历上来看，并未有与公募业务特别相关的经历。”一位不愿具名的业内资深人士对时代周报记者表示。

增资一波三折

11月14日，昆吾九鼎与九鼎集团、拉萨昆吾、九州证券和卢伟忠在北京共同签署了经调整后的《九泰基金管理有限公司增资协议》，根据协议，本次增资金额中，卢伟忠认缴3000万元，昆吾九鼎认缴2300万元，九鼎集团认缴1510万元，拉萨昆吾认缴1510万元，九州证券认缴1680万元。

时代周报记者查阅公开资料发现，九泰基金与九鼎集团关系密切。其中，控股股东昆吾九鼎为九鼎集团所控股公司的全资子公司，拉萨昆吾为九鼎集团之全资子公司，九鼎集团持有九州证券96.34%的股权。

增资后，九泰基金股东数量增至5位。其中，昆吾九鼎的股权占比从26%下降至25%，九鼎集团和拉萨昆吾的股权占比均从25%下降至21.7%，九州证券的股权占比从24%下降至21.6%，卢伟忠获得10%的股权。

此次增资可谓一波三折。根据公告，今年3月6日，原方案拟引入的自然人股东卢伟忠变更为嘉兴梧桐九伟投资管理合伙企业，并签订了《九泰基金管理有限公司增资协议》。

然而，11月14日，九泰基金增资方案再次进行调整，将前次方案拟引入股东嘉兴梧桐九伟投资管理合伙企业重新变更为卢伟忠。

“之前引入合伙企业，意味着将有多位公司高层或员工持股，这也是公募基金公司常见的股权激励方式，然而再次变更后，定为卢伟忠单独持股，这中间的变化值得玩味。”前述业内资深人士对时代周报记者表示。

时代周报记者就股权激励一事的具体情况询问九泰基金和九鼎集团，九泰基金方面表示，股权变更一事目前还未向证监会上报材料，之后将会有相关公告；而九鼎集团方面则表示，此事以九泰基金的团队和卢伟忠的回复为准，并未给予更多细节上的披露。

公开资料显示，九泰基金由昆吾九鼎和九鼎集团共同发起设立，于2014年7月3日成立，是国内首家PE投资管理机构发起设立的公募基金管理公司。

据同花顺iFinD数据，截至11月17日，九泰基金旗下共有11只公募产品，公募资产规模为115.95亿元，排在110家基金公司中的第76位，其中偏股混合型基金，总规模为61.18亿元；4只为定增产品，规模为36.97亿元。另据数据显示，截至9月30日，九泰基金专户产品的规模为153.84亿份、资产净值为160.21亿元。

业绩方面，九泰基金在“90后”新公司中算得上亮眼。同花顺iFinD数据显示，截至11月17日，一年期业绩排名中，九泰锐智定增混合以39.17%的总回报位列同类299只产品中的第3；九泰久盛量化先锋混合近一年的总回报为13.33%，排在1089只同类产品中的第47。

与传统基金公司相比，九泰基金从成立之初就“不走寻常路”，推出了“事业部制+创新工场”的模式。九泰基金总裁助理吴祖尧曾在接受媒体采访时表示，九泰基金是国内率先彻底实行事业部的公募基金。

众禄研究中心认为，九泰基金作为PE系的公募基金公司，拥有大批多年PE投资和投行工作经验的投资人员，资本运作能力强大，同时在项目储备上拥有丰富的资源，PE行业的强大基因与公募基金行业投资管理方面融合，相较于传统公募基金公司更具优势。

“九泰基金自成立以来，投资业绩和资产管理规模在同期成立的基金公司中表现良好。”昆吾九鼎在公告中颇为认同九泰基金的表现。

不过，根据昆吾九鼎披露的财务数据，九泰基金并未有盈利。截至9月30日，九泰基金的净利润为-2042.20万元，总资产为2.11亿元。

基金搞股权激励

“从九泰基金增资的情况来看，总经理持股属于股权激励范畴，对优秀的公司高管予以股权激励，以使他们在分享业绩报酬的同时还能分享公司经营股权投资回报，更好地实现利益捆绑，以充分发挥高层管理人才的管理才能和稳住核心管理层，推动公司中长期发展规划更好实现。”众禄研究中心对时代周报记者分析。

众禄研究中心认为，大资管时代背景下，人才是资管行业的核心竞争力，尤其对人才密集型的公募基金行业来说，人才不仅是核心，更是资产。近年来公募基金行业人才流失加剧，推行股权激励不仅能留住公司核心人员，降低因人才流失对公司发展的负面影响，而且有助于基金公司改善治理结构。

2013年6月，新《基金法》开始实施，首次允许专业人士持有基金公司股权、监管层放开基金公司5%以下股权变动审批；2013年底，国务院最新批复，确认基金公司内部专业人士持股比例可超5%以上。2014年6月27日，基金业协会发布《关于基金管理公司设立及相关业务资格申请有关事宜的问答》，再次明确基金管理公司变更持有5%以下股权的股东，不须经过证监会核准。

实际上，已经实现股权激励的基金公司并不在少数。2014年4月，中欧基金发布的公告显示，中欧基金股权改制方案获准实施，公司董事长窦玉明及其他五位核心人员获得共计20%的股权，成为业内推行股权激励的“标杆”。然而在此之后，旗下基金经理却不断出走，如原固定收益事业部负责人聂曙光、投研强将曹剑飞等明星基金经理纷纷选择离职。

之后，创金合信、汇添富等基金公司都已实现员工持股和高管持股。除此之外，更有超过10家基金公司通过基金子公司实现高管激励，包括国泰、易方达等。

“推行股权激励的难点在于要打破固有的制度和机制障碍，公司治理结构需要作出调整，公司运营框架重构，同时还要协调好与原有股东的利益关系。”众禄研究中心认为，一般来说，中小型基金公司治理方面更加灵活，适合做股权激励，以激发核心高管们再创业的决心，大型基金公司治理结构比较稳固而难以被打破，推进难度相对较大一些。

公开资料显示，卢伟忠出生于1980年，浙江丽水人，历任金瑞期货研究员，安信证券股指期货IB业务专员，安信期货办公室主任，安信期货IB业务部总经理，安信证券资产管理部产品总监，安信乾盛常务副总经理。2015年12月23日起任九泰基金管理有限公司总经理。

“我对股权激励和高管持股都持中性的态度。”济安金信科技有限公司副总经理王群航对时代周报记者表示，从管理层来讲，如今公募偏向私募化，私募偏向公募化，但实际上股权激励并没有明显的积极影响，其对于公司业绩的提升作用还有待观察。

值得一提的是，九泰基金虽然成立时间不长，总经理一职已出现了数次人员变更。2014年8月20日，九泰基金原总经理王彦斌，因个人原因离任，即日起转任该公司督察长；九泰基金原督察长王学明，同样因个人原因离任，即日起转任该公司总经理。2015年10月27日，王学明因工作调动原因离任，王玉代任总经理一职。2015年12月23日，成立仅一年多的九泰基金迎来了第三任总经理—卢伟忠。

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