刘永好新资本拼图：重金养殖，押注互联网银

刘丁

2016-10-18 02:21:33

来源: 时代周报

更多的资本流向了养殖主业。2016年3月，新希望发布了《养猪业务战略规划》，计划在这个方向投入88亿元，未来猪的销量要达到1000万头。

时代周报特约记者刘丁发自广州

刘永好正在为新希望集团搭建新的资本版图。

2016年，刘永好的女儿刘畅，正式独立出任新希望董事长。同时，历经3年孵化的聚落式养猪场成为新希望未来的投资重点，根据公告，新希望将投入88亿元。

兵马未动，粮草先行，金融条线的战略新动作也在进行，根据刘永好在9月28日会议上透露的信息，新希望与小米合作的希望银行，也将在年底正式组建。

由于近期一系列资本运作而再次吸引了市场关注的刘永好。7月底，刘永好减持民生银行股份，持股比例下降到4.41%。市场将此解读为，刘永好将金融领域的战略重心转移到新的民营银行—希望银行。但观察数据，发现事情没有这么简单。刘永好减持民生银行股权获得20亿元现金，但其投资在希望银行的资本仅为10亿元，而计划投入到养殖上的资本却高达88亿元。

新希望的财务报表显示，养殖贡献的营业利润已连续3年爆发增长，而饲料生产则进一步压缩，库存在2015年下降了12.9亿元。这家3年前的全球第二大饲料生产商，目前正涅槃为全国最大的养猪企业。根据2016年半年报，新希望上半年养殖的猪销量超过53万头，贡献营业利润5亿元，而同期新希望扣除民生银行投资收益的总的农业营业利润为7亿元。

农业周期属性强大而残酷，不断的周期轮回中，“拥有资金实力、规模优势，并且能够率先完成产业升级的企业，将越来越能凸显出价值。”搜猪网首席分析师冯永辉对时代周报记者分析说。

减持之后

2016年三季度，A股有超过700家公司发布减持公告，股东抛售股票套取现金，总计规模达到350亿元。在这股浪潮中，刘永好出乎意料地登上榜首，根据公告，在7月底，刘永好控制的企业，分8次交易卖出民生银行A股股票，卖出均价为9元左右，累计套现20亿元左右。

表面上看，刘永好对于银行业的布局正转向希望银行。2016年6月，四川希望银行获得银监会批复筹建，这是由新希望集团、小米科技、成都红旗连锁以及其他5家四川企业投资的民营银行，它的股权清晰，刘永好占据30%的股权成为最大股东，小米科技的雷军占据29.5%股权，另外，它也将成为国内又一家互联网银行。

根据2016年6月刘永好对媒体的解释，希望银行定位为互联网银行，选择轻资产运行，这也是选择与雷军合作的原因。根据现有信息，四川希望银行注册资本为30亿元，刘永好需要准备的注册资本金仅为10亿元左右。但是，7月份刘永好减持套现的资金规模却达到20亿元。

更多的资本流向了养殖主业。2016年3月，新希望发布了《养猪业务战略规划》，计划在这个方向投入88亿元，未来猪的销量要达到1000万头，相比于公司目前的50万头左右的销量大幅度跃进。3月1日，新希望发布公告，拟作价6.61亿元，采取现金支付加定向增加的方式，收购本香农业70%的股权，后者是西北地区的生猪养殖企业。

如果目标能够实现，则新希望将直逼龙头温氏集团，在国内养猪行业占据举足轻重的地位。2015年国内全国生猪出栏量为7亿头，国内最大的养殖企业温氏集团的生猪出栏量为1535万头。

公司财务报表，更清晰地泄露了公司的真实战略。

新希望每年赚取的净利润中，有很大比例是来自于投资民生银行而获得的投资收益，这掩盖了新希望农业板块的巨变。2014-2016年上半年，公司净利润增速分别为5%、13%、23.53%。但是，如果剔除掉民生银行的投资收益，新希望的营业利润却在突飞猛进，2014年半年报为1.03亿元，2015年半年报就已经达到4.1亿元，2016年更是大幅度增长到了7.03亿元。

转向养猪

2013年是农业行业痛苦的回忆，当时，猪肉价格低迷，市场行情雪崩。新希望彼时已经是全国规模最大的饲料企业，公司发展碰到瓶颈，又遭遇到与山东六和的整合困局。刘永好在当时一次股东会上说，“我们是最倒霉的上市公司”。新希望2013年的营业收入下滑了5%，市盈率一度跌至8倍附近。

62岁的刘永好选择改革，混合接班由此登场，2013年5月，刘永好安排女儿刘畅接替新希望董事长职位，同时，刘永好邀请著名学者、作家陈春花担任新希望六和联席董事长兼CEO。

随后，公司开始缩减饲料生产，战略重点转向养猪。

新希望的策略是推出聚落式猪场。“这本质上就是温氏集团公司加农户的模式”，搜猪网首席分析师冯永辉对时代周报记者解释说，公司与农户签订合同，饲料、疫苗、仔猪等环节都由公司统一负责提供，农户只需要把仔猪养成肥猪，之后再销售给公司。相当于农民给公司打工，农民养成一只肥猪平均能赚到不超过200元。

“但是这种模式推广起来很困难，”冯永辉分析说，“公司相当于承担了农户的利润，但同时也承担了风险。”

“行业里温氏集团做的是最成功的，窍门就在于他们更擅长协调农民利益。”冯永辉评价说。

2013年的改革期间，新希望关闭了70家分支机构。改革最终获得了成功。随着猪肉价格在2015-2016年的不断上涨，具有养猪业务的上市公司业绩开始爆发，新希望也恰好及时赶上了这波趋势。

紧随其后的就是行业投资增加。除了新希望的88亿元投资扩产达到1000万头，根据计划，温氏集团未来的出栏量目标是5000万头，正邦集团计划增加到1000万头之上，雏鹰农牧也计划在2019年之前，将出栏量从150万头提高到1000万头之上。

产业升级

“农业必须有资本的助力。因为受到周期影响，没有成本竞争力越过这个冬天，就会死掉。”唐人神董事长陶一山10月15日在深圳与投资者交流时说，“农业公司没有资本竞争力的支持，农业是很难做大。中国现代农业小、弱，中国农业、规模、技术、资本力量还不够”。

“农业公司必须走规模制胜的道路。”陶一山说，全球最优秀的农业企业，从美国的史密斯菲尔德，到中国的温氏集团，都依赖规模化。

刘永好在过去的一个周期中完成了规模和资本的转型和升级。

2016年5月27日，新希望发布公告称，公司完成了新一届董事会换届，换届后此前担任新希望六和联席董事长兼CEO的陈春花离任，刘永好的女儿刘畅正式完全接替，主持大局。

8月8日，新希望发布公告，公司董事会18日审议通过《关于新建聚落式生猪产业项目、成立兽药商贸公司以及发起设立青岛港航联合贸易场有限公司的议案》，拟新建聚落式猪场项目共 7 个，继续推进1000 万头生猪产业发展战略。

另一方面，刘永好的希望银行正紧锣密鼓地推进。据《四川日报》8月4日消息，希望银行已经完成高管招聘，银行整个系统网络也已经完成，银行将于年底开业，以网上信贷为主，另据财新网报道，希望银行的董事长将由刘永好担任，行长职位则由网商银行副行长赵卫星担任。

此刻，新一轮的猪周期也即将轮回。

“猪肉价格从20元跌到现在的16元，确实是超预期的下跌。”冯永辉说，一方面由于玉米价格下降超预期，而几个月之前市场还在憧憬农产品牛市；另一方面，进口猪肉冲击严重，截至9月份，进口猪肉的量就已经超过去年全年，美国的猪肉6元，国内猪肉20元，价差巨大。

“预计未来两年是猪肉价格的下行周期，也许到2018年和2019年行业会达到最惨烈的低点。”冯永辉说，能够率先完成产业升级的企业，在新周期之后也许会达到新的高度。