降级风险笼罩中信证券 老将杨明辉回归带队

如今，股灾已过去一年，时间进入7月又到了证监会公布年度券商分类评级的时候。以中信证券为首的众多一线券商却可能面临降级风险。此前，中信证券已经连续8年获得“AA”评级。

时代周报记者 盛潇岚 发自上海

距上任总经理程博明被调查已经过去9个多月，中信证券终于迎来新任总经理。6月27日晚间，中信证券公告称，聘任杨明辉任公司总经理。根据公告，杨明辉任期与公司第六届董事会任期一致。

中信证券总经理一职尘埃落地，也标志着中信高层换血告一段落……2015年9月15日，中信证券原总经理程博明等因涉嫌内幕交易、泄露内幕信息被公安机关依法要求接受调查。去年6月中旬，A股遭遇了前所未有的调整，在包括中信证券在内组成的国家队强力救市之后，中信证券多位高层陆续被调查。

杨明辉本人曾在中信工作多年，是不折不扣的“中信老将”。杨明辉于2013年从王东明手中接过华夏基金“帅印”，成为华夏基金董事长。彼时中信证券持有华夏基金59%的股权，为第一大股东。在证券行业浸染十多年的杨明辉异常低调，近年的公开资料中，甚少有杨明辉的身影，其具体负责的业务也不得而知。此外，他还著有理论著作《金融控股公司实务与操作》，并于2004年起受聘担任中央财经大学金融学院硕士研究生导师。

上海一位熟悉中信证券的券商人士对时代周报记者指出，“去年股灾后，中信证券管理层很多人被调查或协助调查，可以说元气大伤，现在总经理人员落定，高层的换血基本上稳定了，开始进入平稳修整期，各项业务也已经回归正轨”。

高层换血告一段落

公开信息显示，中信证券前任总经理程博明等三人因涉嫌内幕交易、泄露内幕信息于2015年9月15日被公安机关依法要求接受调查。随后在今年4月29日，市场传出消息，程博明等人已被正式批捕。此后，中信证券总经理一职一直空缺。

根据中信证券发布的第六届董事会第四次会议决议公告，会议经审议并以记名投票方式表决，一致审议通过了《关于聘任公司总经理的议案》。根据该议案：聘任杨明辉担任公司总经理。

而公开资料显示，1995年起，杨明辉在中信证券成立时即进入中信证券，曾任中信证券董事、襄理、副总经理；现任中信证券执行董事、董事总经理，华夏基金管理有限公司董事长，华夏基金（香港）有限公司董事长，华夏资本管理有限公司董事长。2002 -2005 年杨明辉任中信控股有限责任公司董事、常务副总裁，中信信托有限责任公司董事；于 2005 - 2007 年任信诚基金管理有限公司董事长；于2005 - 2011 年任中国建银投资证券有限责任公司执行董事、总裁。2011年11月，杨明辉重新回到中信证券，担任董事总经理、党委委员。杨明辉于 1982年获华东纺织工学院机械工程系机械制造工艺与设备专业工学学士学位， 1985 年获华东纺织工学院机械工程系纺织机械专业工学硕士学位。

而随着杨明辉的接棒，中信证券高层人事换血也基本告一段落。

2015年6月中旬，A股遭遇了前所未有的调整、以中信证券为首组成的国家队救市后，券商龙头中信证券陷入被调查风波，多位高层陆续被调查。去年8月25日晚间曝出消息称，中信证券徐刚等8人涉嫌违法从事证券交易活动被公安机关要求协助调查开始，中信证券多名高管相继卷入“调查门”。

2015年11月17日，见证了中信证券20年风雨的灵魂人物，公司董事长王东明宣布退休。2016年初，中信证券董事会正式开启大换血模式，中信系“元老”级人物张佑君出任公司董事长，原董事中仅保留了殷可和方军两人。据中信证券2015年年报，卷入去年中国股灾调查的中信证券六名高管已经离职。除了前总经理程博明，原执行委员会委员徐刚、刘威、陈军、葛小波和闫建霖也已离职。中信证券董事会换届后，总经理一职一直空缺多时。

不过，虽然经历了一系列风波，中信证券仍保持行业龙头地位。根据中信证券2015年年报数据显示，公司实现营业收入人民币560亿元，实现净利润人民币198亿元，净资产收益率16.63%，收入和净利润均创公司历史新高，位居国内证券公司首位。

或面临降级风险

中信证券在年报中表示，2015年8月以来，公司部分人员被公安机关要求协助或接受调查（ 其中大部分人员已陆续返回工作单位或住所），这是公司成立以来面临的最重大考验。国家有关部门的相关调查和检查，帮助公司查找缺失，促进公司完善内部管理，这是为公司做一次全面的健康体检，对公司未来持续健康发展具有重要意义。针对相关事件，公司进行了积极的调整，借此契机，进行了全面自查和业务梳理，堵塞风险漏洞，完善内部控制。

如今，股灾已过去一年，时间进入7月又到了证监会公布年度券商分类评级的时候。以中信证券为首的众多一线券商却可能面临降级风险。据数据显示统计，去年共有27家券商在分类评级中获得AA类的好成绩。然而，从去年5月1日至今，已有14家去年的AA类券商出现业务违规。可能会被扣分，去年上半年两融业务违规和去年下半年至今所涉及的两融业务违规、违规配资等问题也许会拖累多家券商2016年的评级。

此前，中信证券已经连续8年获得“AA”评级，然而2015年一场股灾或改变这一格局。对照2010年证监会修订后实施的《证券公司分类监管规定》中相关的扣分项目，选取最少最轻的一个扣分项“公司被采取撤销部分业务许可行政处罚措施或被刑事处罚的”，每次扣10分。在不考虑加分项目前提下，将被减扣掉10分，中信证券将面临很高的降级风险。不过，由于目前尚未公布此前立案调查的正式处罚结果，因此中信证券是否会在此次分类评级中受到影响还存在变数。

上述人士表示，“券商的很多业务，尤其是创新业务都需要券商具有较高评级。而一旦评级降低，则意味着券商创新业务受到影响”。

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