法国政府欲抛售PSA股权 与东风合作恐生变数

最近据外媒报道称，法国政府正在考虑出售持有的PSA集团部分或全部14%股份，为其持股的其他公司注入资金。有分析称，如果出售完成，PSA集团的股权架构或将再次发生变动。

时代周报记者 言一山 发自广州

去年终于实现扭亏的法国PSA集团（标致雪铁龙集团），最近传出的股权变动一事将会令其走向盈利的路上增添变数吗？

据外媒报道称，法国政府正在考虑出售持有的PSA集团部分或全部14%股份，为其持股的其他公司注入资金。有分析称，如果出售完成，PSA集团的股权架构或将再次发生变动。

众所周知，PSA的股权分配一直以来比较复杂，由多家投资方参与其中。在2014年东风集团以8亿欧元入股PSA后，与标致家族以及法国政府并列成为PSA的三大股东，各持股14%，拥有同等的投票权。

5月24日，法国《回声报》在官网上报道称，法国政府正在审查所有的投资，以寻求资金，为核能源集团阿海珐（Areva）及国有电力企业EDF注入资金。

同时《回声报》援引一位匿名政府官员消息称，由于法政府获得PSA股份时间较短（2014年2月注资入股），而这一股份目前显示出了强盛收益趋向，因此该政府或出售部分或全部PSA股权。PSA集团和法国财政部均未对此报道置评。

数据显示，去年PSA集团净利润约合人民币86.61亿元，较2014年增加了126.59亿元，终于实现扭亏。

值得注意的是，在此次法国政府意欲抛售拥有股权的消息传出后，标致家族与东风集团都纷纷作出了不同表态，让这家企业的前途一时间再度充满变数。

标致家族或增持？

据《路透社》报道，法国经济部长Emmanuel Macron早前在接受法国《回声报》（Les Echos）采访时称，法国政府正考虑出售其所持有的PSA集团的部分或全部14%股份，以寻求资金，为核能源集团阿海珐（Areva）及国有电力企业EDF注入资金。

消息一出，随即引来各种猜测。据外媒报道称：“法国政府若想要抛售股权，标致家族可能有意接手。”然而该消息来源未指明PSA集团第三位大股东东风汽车集团是否也会参与此次谈判。

2014年，PSA集团深陷经济危机之中，彼时标致家族正持有该集团25.4%的股份及38%的投票权。然而标致家族在法国政府及东风汽车集团为PSA签订的救助协议中未看到与后者的对抗优势，因而放弃了对PSA所持股份。

2014年3月，东风汽车与法国政府均以8亿欧元的价格收购了PSA14%的股权，此后法国政府、标致家族及东风汽车集团同样分别并列为PSA集团的三大股东。

但根据此前签订的限定条款，东风与标致家族都不能通过直接增持PSA股权来改变现状。

因此，已于今年5月从家族控股公司FFP董事会卸任的PSA前董事长、标致家族代表蒂埃里·标致（Thierry Peugeot），通过独立控股公司Sapar另外增持了0.3%股权，希望家族能够控制标致雪铁龙业务。

5月30日，东风汽车公司在其官方微信公众号发布消息，自5月23日起，东风公司旗下全资子公司东风汽车（香港）国际有限公司拥有的110622220份PSA股票已全部具有了双倍表决权，共计221244440份表决权，目前东风所持有PSA集团的表决权比例上升至19.16%。

此举也被视为东风对外宣示“主权”的方式。

事实上，早在东风2014年入股PSA时，就已在谅解备忘录中约定，在股权转移两年后，三方所持股票都将获得双倍表决权。而目前不能增持PSA股份的约定是其面临的一个阻碍。

据法国《回声报》最近报道称，PSA最大股东之一标致家族将召开会议，协商未来PSA股权变化的应对之策。

未来或更依赖中国市场

虽然目前有关PSA股权变动的消息仍没有进一步落实，但可以预见的是，在东风与PSA的合作正在深化之际，谁也不愿意在这时间节点应对任何不可控的变化。

5月12日，东风与PSA签订《东风汽车集团与PSA集团人力资源战略合作协议》《东风汽车集团、PSA集团、神龙公司联合开发“电动版 共用模块化平台（eCMP）”项目协议》。这是继东风入股PSA集团成为并列第一大股东后，双方进一步的深化合作。

事关东风的“大自主”战略目前正急需PSA的技术支持。东风公司计划在2019年实现旗下风神、风行、风度、风光等自主品牌产品与PSA同平台。

同时在5月12日，神龙发布未来五年“5A”战略中，未来5年推出34辆新车（其中包括多款新能源车型）的计划，PSA的支持尤为关键。

今年4月初，PSA抛出一份名为“PUSH TO PASS 加速超越”的计划，宣告2016-2021年PSA在实现扭亏后，业务将进入追求盈利和发展的新阶段。与此同时，PSA公司名称由“PSA标致雪铁龙”更名为“PSA集团”。

根据PSA集团公布的数据，2015年收入约合人民币4058.49亿元，较2014年的3840.4亿元增长6%。其中中国作为PSA的最大海外市场，对利润的增长起到重要作用。2015年度PSA集团净利润约合人民币86.61亿元，较2014年增加了126.59亿元。

在PSA集团濒临破产之时，法国政府为其投资了8亿欧元（约合8.91亿美元），在两年的时间里，该部分股权市值已经几近翻倍。有分析称，若法国政府所持的股权一旦出售，PSA集团股权结构及董事会架构或发生变动，股价或遭遇下跌。

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