财经风向标

2016-02-02 03:37:53
来源: 时代周报

01宏观

央行为何不降准?担心宽松a信号太强烈

央行货币政策委员会委员黄益平日前表示,央行可以在需要的时候下调存款准备金,但这一工具的使用受到一些因素的制约,比如美联储加息,以及国内货币政策宽松可能会造成新的货币贬值压力。

黄益平称,当前央行通过多种手段稳定流动性而非增加流动性,未采取降准措施,有可能是担心降准给市场的宽松信号比较强烈,且不如再贷款、SLF、MLF等临时措施灵活。

黄益平表示,外汇储备下降、资本外流是一个重要问题,外储下降不但导致国内人民币流动性减少,也会引发贬值压力,适当加强一些管制是顺理成章的。IMF在全球危机以后,已经赞成在特殊情况下对短期资本实施管制。

关于人民币走势,黄益平称,人民币兑美元汇率在一定时期内有所升值或者贬值都是有可能的,但大致会和“一篮子货币”保持相对稳定。若参考“一篮子货币”是有信誉的话,人民币兑美元汇率很大程度上取决于美元怎么走。

当前,央行迟迟没有降息降准,取而代之的是更多地运用公开市场操作和创新货币工具来提供流动性。但不少经济学家指出,短期工具无法替代降准,且人民币汇率走势与降准关系不大,在资本流出压力大的情况下,降准释放长期资金对冲是必要的。

(据证券时报网等文章综合整理分析)

中国是大宗商品暴跌大赢家?

近期,国际上似乎逐渐形成了一个“共识”:中国是大宗商品暴跌的大赢家,油价大跌每年能为中国节省数千亿美元。根据高盛的统计,大宗商品暴跌每年总计能为中国节省4600亿美元。其中,有3200亿美元是来自于低油价,剩下的则来自于其他能源、钢铁、煤炭和农产品。中国经济的方方面面都受益于大宗商品暴跌,降低或稳定了从家用供暖设备、汽油到工业所用原材料在内的价格,也有助于中国经济增长从依赖重工业和投资向消费和服务转变。

俄罗斯能源发展基金会经理谢尔盖-皮金也认为,在2015年油价下跌中,原油消费国较2014年节约了1.6万亿-1.7万亿美元,而中国是主要的原油进口国。中国每天进口量约为1000万桶,按100美元/每桶计算,每桶可节省70美元,一天就能省7亿美元。皮金还强调,中国不仅作为原油进口国获利,作为原油加工国也同样如此,因为石油制品价格上涨比石油本身要迅速,销售利差会扩大。外界还认为,除了帮助遏制通胀之外,大宗商品暴跌还给了中国政策制定者更多的空间去放松银根,以及刺激经济增长。

(据凤凰网等文章综合整理分析)

中国2016年旅游话语权增强

相关数据显示,预计2016年中国入出境旅游将达2.63亿人次,增长5%,其中入境1.37亿人次,增长2.5%;出境1.26亿人次,增长8%。

“2016年中国有望超过美国成为世界上最大的商务旅游市场。中国旅游业是一个全球性的推动力,在今后一段时间充当可持续发展的发动机。中国旅游在国际舞台上的影响力和话语权不断增强,成为中国外交战略和参与全球经济治理的新型载体。”国家旅游局局长李金早日前在2016年全国旅游工作会议上如是说。

据了解,2016年国家旅游局将支持澳门建设世界旅游休闲中心,重点推动实施《横琴建设国际休闲旅游岛综合研究》项目,促进横琴与澳门旅游一体化发展。创新粤港澳旅游一体化工作协调机制,推进建设世界级旅游目的地。

大陆还将继续拓宽与台湾旅游合作领域。积极推进平潭国际旅游岛建设,推动实施平潭国际旅游岛建设方案和旅游规划,通过简化经平潭赴台旅游相关手续带动平潭游客增量发展。支持福建建立两岸旅游文创商品孵化基础。完善大陆居民赴台旅游保险机制。探索建立厦(门)金(门)旅游协作区。

(据人民日报等文章综合整理分析)

限制资本外流 监管层收紧QDII业务?

1月29日,外管局更新的QDII额度申请表显示,最后一笔获批的额度是在2015年3月26日。近1年多来,外管局都没有新批QDII额度。在3月之前,外汇局可能依然不会新增QDII额度。这意味着,银行、证券、基金、保险类机构在相当一段时间内依然只能使用存量额度。

事实上,断流近1年后,不少基金公司已经额度吃紧甚至断粮。不完全统计显示,国泰、招商、博时、广发等基金旗下QDII基金均存在申购额度限制。

1月13日,广发亚太中高收益债券QDII基金公告称,因外汇额度限制,该基金暂停50万元以上大额申购及转换转入。1月18日,其限制申购额度继续调低至10万元。

同时,存量的QDII也面临暂不能发的现实。监管层对于发行时间作出了相关指导。有分析称,窗口指导来自国家外汇局,此举目的在于限制资本外流。不过,外汇局2月初表示,QDII业务仍按相关法规要求正常开展。

国家外汇局数据显示,截至2015年12月25日,共有132家QDII累计获得899.93亿美元额度,其中公募基金公司共获得375.50亿美元额度。有66家基金公司具有QDII额度,最多的是35亿美元,最少的是1亿美元。

(据澎湃新闻等文章综合整理分析)

钢铁去产能行动如箭在弦

《关于钢铁行业脱困指导意见》据称目前已获得国务院批复,或在春节后正式下发。与此同时,与这份文件相关的8份具体配套政策文件,也即将由相关负责部门起草完毕,配套政策涉及财政、银监、环保、安监、土地等内容。

据悉,该指导意见将与“十三五”规划相衔接,大部分工作目标也将在2016-2018年的三年时间里解决,此次钢铁去产能,不区分企业所有制性质。这意味着,1月22日国务院常务会议提出的再压缩粗钢产能1亿-1.5亿吨的目标,将会在未来三年内完成。

具体而言,1亿-1.5亿吨的钢铁去产能目标,将通过“强制淘汰”和“引导淘汰”两种方式解决。前者将通过《环保法》等一系列法律法规,以及安全生产、能源利用、技术方式等行业文件来限定。一些不符合相关法律法规和行业政策要求的钢铁企业将被强制关停淘汰出局;而政策引导淘汰的,主要是已经主动退出市场,或者不符合地方发展规划,需要搬迁改造,以及主动进行兼并重组的企业。

对于为实施该指导意见做配套改革的部门而言,还有诸多具体问题需要落实。第一,是如何为淘汰的钢铁职工托底;第二,是银行相关坏账如何解决?

(据经济观察报等文章综合整理分析)

02微观

巴菲特继续抄底能源股 

巴菲特开始重新买入原油公司Phillips 66的股票,1月斥资约8.32亿美元购买该公司股票。而油价的下跌正令该炼油公司的利润受到挤压。

1月中旬,巴菲特曾集中购入Phillips 66股票,购入量为90万股。 整个1月,巴菲特购买了1081万股Philips 66,共计持股7229万股,约占Phillips 66总股数的13.7%。

高盛期权策略分析师们表示,从期权市场看,石油股票的看空程度已经过于极端,目前是时候下注能源股将反弹了。

巴菲特以大手笔反向押注股票著称。巴菲特对Phillips 66的投资,正值原油价格暴跌,市场忧虑原油产能将长期过剩之际。去年8月,在油价大跌之际,巴菲特大举抄底能源行业。

(据华尔街见闻等文章综合整理分析)

陕西煤业跃居A股“预亏王”

陕西煤业日前发布2015年年度业绩预告,公司预计2015年亏损上限为33亿元,从而一举超过中煤能源等,成为两市预亏第一股。公告称,2015年受宏观经济增速放缓、产业结构调整、煤炭行业产能过剩及煤炭需求不足等多重因素影响,煤炭价格持续大幅下滑,导致2015年归属于上市公司股东净利润亏损。

据Wind统计,1月底,两市发布业绩预告的公司已至2077家,陕西煤业亏损额位居第一。另根据申万三级行业分类,和陕西煤业同业的公司总共有30家,其中有17家公司发布了业绩预告,业绩预减或亏损的公司有15家。

相关数据显示,A股上市公司已发布的2015年业绩预报中,目前业绩预亏金额超20亿元的基本均属于钢铁、煤炭等重工业。

(据财经网等文章综合整理分析)

03全球观

新兴市场疲软引发基金投资者逃亡

对全球经济放缓的多种担忧,正导致投资者成群结队地放弃新兴市场。据追踪基金动向的EPFR统计,去年共有1050亿美元资金从全球各类共同基金退出,创下历史最高纪录,其中有26%出自总部在美国的资产管理公司。

EPFR研究部负责人卡梅隆·勃兰特表示,2015年是连续第三个债券和证券资金外流的年份,这一年出现的资金撤退规模只有1990年代末亚洲金融危机的情况堪与之相比。

除了这样的资金外流,一些大型基金管理的资产还出现大量流失。对它们而言,情况发生了剧烈的变化,而且大体上变得更糟。

太平洋投资管理公司曾是全世界规模最大的新兴市场债券管理机构,如今却因为在巴西和俄罗斯市场上的大笔投入,导致收益上落后于业界平均水平,并使投资者抽离资金的现象逐月恶化。去年12月,投资者从太平洋的当地货币基金中抽走了6.19亿美元。

在欧洲,安本资产管理公司打理着4030亿美元,并以新兴市场见长,去年却流失了480亿美元。安本自身全年股价下挫了50%。

监管机构和经济学者称,许多新兴市场的证券,在市场下行的大环境下,尤其是债券,可能会难以脱手。

(据今日头条等文章综合整理分析)

产油国要撑不住了!联手减产可能出炉?

当前,不论是产油大国还是油企,都岌岌可危。

IMF近期指出,沙特等产油国财政赤字压力剧增。为弥补赤字,截至去年三季度,海湾产油国的主权财富基金已经从全球大类资产中撤资190亿美元。摩根大通预计,2016年产油国还将出售2400亿美元资产。

油企亦屡遭降级。穆迪去年11月下调价值达1.04万亿美元的美国能源类企业债评级,近日又将120家油气公司置于降级观察清单。其中不乏俄罗斯天然气公司、壳牌集团等巨头。

高盛上周发布的报告称,大宗商品通缩周期仍处于初级阶段,其预计,此轮紧缩周期将持续数年,可能类似于上世纪80-90年代初的情形。无独有偶,世界银行上周也将2016年平均油价预期从去年10月的52美元/桶下调至37美元/桶。而两周前发布的国际能源署IEA月报预计,原油的供过于求局面至少将维持到2016年末,使得油价跌势加剧。

针对油价“跌跌不休”,俄罗斯官员们决定与沙特和其他OPEC国家商讨对策,考虑减产措施,以提振油价。据俄媒体报道,俄罗斯能源部长Novak上周表示,OPEC与其他产油国将于2月召开部长级会议。

不过,仍有许多市场人士对于协同减产协议的达成持怀疑态度。IFR Markets全球策略分析师Divyang Shah警告称,要警惕原油市场的动荡。“产油国更愿意在油市进一步疲软的情况下采取行动,有助于限制油市走熊的风险。”

(据一财网等文章综合整理分析)

日本下负利率猛药 或加剧货币竞争性贬值

日本央行日前宣布,将于2月16日起实行负利率。将利率下调至-0.1%,推迟达到2%通胀目标的时间。

此前一段时间,日本官员就加码宽松问题频频发声,部分官员表示,日本央行应当采取行动,“进一步货币宽松的条件已经到位。”

除日本之外,欧元区、瑞士、瑞典和丹麦也属于采取负利率政策的经济体,所设利率分别为-0.3%,-0.75%,-1.1%和-0.65%。负利率一方面旨在降低实体经济的借贷成本;另一方面则是为了压低本币汇率,提振出口竞争力。

日本共同社分析称,推行负利率乃颠覆存款获取利息这一经济基本原则的做法,相当于一剂效果难料的“猛药”。日银总裁黑田东彦意在通过突然宣布这一举措刺激市场,从而达到最大政策效果。此举目的在促使民间银行向实体经济注入更多资金,然而也存在银行方面有可能通过提高贷款利率转嫁成本,以及导致日元贬值无法控制等风险。

日本这一决定对人民币有何影响?对此,海通证券分析认为,日本推行负利率让人民币汇率承压。在美国加息、中国经济增速放缓的大背景下,日本负利率或加剧货币竞争性贬值。

(据中新社等文章综合整理分析)

美联储今年加息或只有一两次 

美联储日前宣布维持联邦基金利率不变,同时表示美国经济增长在去年年底有所放缓,并暗示对于全球经济疲弱的形势感到担忧。

美联储在声明中再次强调,未来加息步伐将是渐进的,会根据经济数据和经济前景的变化适时进行调整。

分析认为,美联储的声明与上次相比,对于经济增长和通胀回暖的信心略为降低,但是仍然保留了3月加息的可能性。欧洲央行近期明确释放了可能进一步放宽货币政策的信号,但美联储可以说没有就未来政策走向给出任何明确提示,因此未来一段时间的经济数据和市场走向将十分关键。如果金融市场的大幅下滑和全球经济增长疲弱的形势延续,美联储或许会考虑放缓加息步伐。

目前外界有关美联储3月再次加息的预期正在降低。自去年12月美联储启动近十年来的首次加息之后,全球金融市场剧烈动荡,油价大幅下滑,全球经济增长前景疲弱,外界也担心美联储对于经济增长和通胀回暖的前景过于自信。此次美联储暂不加息符合市场普遍预期。

根据去年年底美联储发布的季度经济预测,美联储官员预计到2016年底,联邦基金利率将达到1.4%,如果按每次加息25个基点计算,这意味着今年会有4次加息。但考虑到今年以来全球经济走势不及预期,投资者预计美联储今年将仅温和加息1-2次。

(据经济参考报等文章综合整理分析)

欧央行用掉所有货币弹药

从外部看,全球经济增长放缓,尤其是新兴经济体需求不振,将给欧洲经济复苏带来阻力。2015年以来,新兴市场国家普遍面临经济下行压力,导致其从欧元区的进口大幅下降,如果这种情况在2016年无法扭转甚至继续恶化,将对欧元区经济造成严重拖累。高盛集团首席欧洲经济学家休·皮尔认为,新兴经济体增长继续下滑,甚至出现“硬着陆”,将是欧洲经济面临的最大外部威胁。欧盟委员会预计,欧元贬值带来的汇率优势,将难以阻止欧元区出口增长放缓。

从内部看,欧盟正承受恐怖主义、中东难民和希腊债务等多重危机叠加的巨大压力,极右势力和民粹主义借机抬头,也给欧洲政治生态带来新的不稳定因素。这些都会对市场和民众信心造成负面影响,从而使经济复苏蒙上阴影。

去年1月,欧洲央行公布了大家热切期待的振兴经济措施或量化宽松政策,希望协助还未摆脱金融危机和瓦解担忧的欧元区,取得经济成长和通货膨胀。1年后的今天,尽管欧洲央行行长德拉吉坚持,他手上还有“许多手段”可以使用,但分析人士却认为,欧洲央行已经用掉了所有的货币弹药。

瑞银集团主席、德国央行前行长韦伯在德拉吉暗示将进一步放松货币政策后说:“我们了解到欧洲央行愿意采取的行动是没有限制的,但欧洲央行能做到的事却明显有限。”

(据新华网等文章综合整理分析)



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