财经风向标——全球货币战争结束了
建立正常的国际贸易、投资关系，一方面需要美国真正遵守国际规则，不能表面一套，背地潜规则；另一方面，中国也要据理力争，对美国投资潜规则说“不”。
01 全球观
全球最有吸引力投资地还是亚洲
博鳌亚洲论坛2016年年会日前发布《亚洲竞争力报告》、《亚洲经济一体化进程报告》和《新兴经济体发展报告》三大学术报告。
《亚洲竞争力报告》对亚太地区37个经济体竞争力分析指出，亚洲各经济体综合竞争力总体表现稳定。尽管面临美元持续加息和资本外逃影响，但经济脆弱性已明显好于1998年，不会出现较大经济波动。
《亚洲经济一体化进程报告》分析称，亚洲贸易、投资和金融出现结构性变化，贸易对经济增长的引擎作用在消退。但亚洲出口占全球贸易的份额仍在提升，尚未丧失其竞争优势。亚洲仍然是全球最有吸引力的投资场所，除直接投资外，大量间接投资者看好亚洲，资金涌入亚洲，亚洲正从一个资本净流出地区转变为资本净流入地区。
《新兴经济体发展报告》指出，当前以新兴11国(E11)为代表的新兴经济体呈现经济增速放缓，受大宗商品价格下跌影响显著，外需萎缩贸易形势严峻，金融市场脆弱性突出等特征，但E11国家经济总量占全球份额仍在提升。
三大报告认为，面对复杂的全球经济形势，亚洲各经济体仍在国际贸易中存有比较优势，新兴经济体未来需警惕债务风险等不确定因素。
（据中新社等文章综合整理分析）
汇丰：全球货币战争结束了
早在2012年初，汇丰就首次提出货币战争。从现在来看，汇丰的这一说法指出得正当时，美元正好自那时开始上扬。
当各国央行争先恐后地动用超级宽松的货币政策来压低本国货币的时候，货币战争就爆发了。汇丰认为，这样做的结果可能会适得其反。
从目前形势看，汇丰外汇策略分析师认为，今年以来，欧元和日元兑美元纷纷上扬，欧元兑美元上涨了3.4%，美元兑日元下跌了7.4%，表明欧洲央行和日本央行已无法再压低本国货币了。汇丰预计，随着欧央行放弃进一步降息，欧元还有更多上涨空间；此外日元也可能维持在当前水平。
HSBC外汇策略主管Daragh Maher日前表示，市场普遍认为，欧洲、日本等央行采取宽松措施，为的是让本国货币贬值，利好本国经济。现在欧洲和日本可能停止这种方法压低货币了，欧洲央行也表示未来政策重心将转向非传统工具，这是一件好事，其他国家央行也不会效仿了。全球货币战争结束了。
（据华尔街见闻等文章综合整理分析）
日本多个中央机关 计划迁出东京
日本政府有关中央政府部门向地方搬迁的基本方针草案日前曝光。
据悉，日本中央与地方政府等将成立磋商会，争取在年内敲定搬迁的部门及时间。政府将与相关部门及执政党进行协调，最迟在3月底决定基本方针。
有关文化厅，方案“以能够发挥等同或高于现有水平的功能为前提”，在未来几年内，从东京“全面外迁”至日本古都京都，把文化厅的国会应对和外交等功能留在东京。一旦实现，将成为位于东京的中央政府部门大规模迁至地方的首例。
这可能只是一个开始，为解决东京独大局面，推动其他地方发展，安培政府还计划， 将日本中央省厅的多个职能部门迁出东京。
日本政府和学界普遍认为，外迁部分中央机关可以缓解东京“一极化”状况；减少自然灾害所带来的风险；有利于政治与经济中心的分离，促进政府改革。
不过，财经界对此普遍持反对态度，因为他们在东京地区拥有大量的房地产及公司等财产，无论往哪里“迁”都会极大影响他们的利益。
（据中国新闻网等文章综合整理分析）
全球二线城市商业地产受追捧
去年，伦敦、纽约、东京和巴黎这样的世界“超一线城市”房产投资商，索取的高价把全球基金经理赶到了柏林、西雅图等二线城市。这些二线城市的商业地产投资陡增65%，达到300亿美元。相比之下，根据国际房地产机构仲量联行(JLL)的最新数据，超一线城市的总投资较上年减少了10%，降至1280亿美元。
虽然超一线城市在商业地产投资中占大头，这些投资并不一定都能获得最好的回报。2015年伦敦、纽约、香港和东京一系列商业地产的出售表明，对那些在顶级城市持有大规模资产组合至少一年以上的基金经理来说，“出售”的警报灯可能已经开始闪烁了。
欧洲不那么起眼但具有吸引力的城市在不断增加。仲量联行最青睐的12个欧洲城市中，有9个都不是全球顶级城市。除了巴黎和伦敦之外，伊斯坦布尔、都柏林、爱丁堡和曼彻斯特都榜上有名。而在亚洲，班加罗尔、马尼拉有着大量快速增长的年轻人口，依然是很好的投资对象。
仲量联行报告分析认为，人们越来越意识到，成功不再仅仅取决于规模大小，还涉及适应能力。
（据金融时报中文网等文章综合整理分析）
未来5年页岩气规模 望超千亿美元
研究机构Zion Research发布的最新报告指出，2014年全球页岩气市场规模为630亿美元，预计到2020年将增至1050亿美元，2015-2020年期间的年化复合增速为9%。
报告预计，页岩气在全球能源需求中所占的比例将持续上升。页岩气行业的主要驱动因素是全球迅速增长的需求，比如美国政府高度关注页岩气生产以降低对原油的依赖度，不过相比于传统能源资源更高的开采成本可能限制该行业的增长，但预计持续的研发和科技进步将推动生产成本下降。
报告指出，水平钻井和水力压裂是全球广泛应用于页岩气开采的主要方法，水力压裂是向烃源岩中注入高压水，以释放天然气。
目前页岩气的主要用途包括住宅、工业、商业、发电和运输等。2014年，工业板块的消耗在页岩气应用中占比最高，达到30%以上，预计未来五年发电和居民住宅消耗将迅速增长。2014年北美地区是页岩气生产和消耗量最高的地区，占全球市场75%的份额。
（据中证网等文章综合整理分析）
02 微观
中国首个智能网联汽车示范区将开放
据透露，今年6月1日，国内首个智能网联汽车试点示范区—上海国际汽车城第一期就可以对外开放，至少可以容纳5家主机厂、50辆自动驾驶汽车展开测试。
智能网联汽车，简单地说就是搭载先进传感器、控制器、执行器等装置，实现人车路的信息共享，最终实现汽车的自动驾驶。ADAS就是驾驶辅助系统的英文缩写。
根据2015年国务院正式发布《中国制造2025》，中国希望在2020年掌握自动驾驶关键技术，2025年建立比较完善的智能网联汽车技术体系。最近两年，相当数量的国内整车厂和互联网企业，开始进行自动驾驶技术研发。
数据显示，中国在自动驾驶产业链上，大概有1000家企业，除主机厂外，还包括雷达、摄像头等各种传感器公司、ADAS方案公司、智能地图公司等，集中在北京、上海和深圳等地。
（据财新网等文章综合整理分析）
10岁Twitter靠什么自救？
过去两年可以说是 Twitter 发展 10年来最糟糕的两年，公司高层持续动荡，产品开发和用户增强停滞不前，股价一跌再跌。
Twitter 2015年的营收为 22 亿美元（净亏损 5.21 亿美元）。由于 Twitter 一直没能将自己过去取得的成功再推向一个新台阶，所以就一直没能达到媒体、科技界人士、投资人的预期。
面对这个糟糕的不能再糟糕的局面，Twitter 把创始人Dorsey 重新请回来担任公司 CEO。Dorsey阔斧改革，裁汰冗员，更新管理方式并考虑改变Twitter的一些传统功能，认为未来要抓住现场直播+AR（增强现实）。
Twitter 现在还没盈利，但它手里却有 35 亿美元现金。分析人士相信，目前 Twitter 已经触底。如果 Dorsey 能够将公司局面从过去的混乱无重心转变为更加地聚焦产品开发和执行，那么它仍将能重回发展快轨道。
（据财富中文网等文章综合整理分析）
03 宏观
6000亿养老金入市渐近
目前，地方养老金入市已有广东和山东先行一步，但全国性的大规模养老金入市仍待突破。
根据国务院去年发布的《基本养老保险基金投资管理办法》，基本养老基金投资股市的上限为30%。2015年养老保险统计快报显示，去年全年全国养老保险基金合计总收入3.2万亿元，总支出2.8万亿，累计结存3.98万亿元(包括城镇职工和城乡居民)。人社部此前称，预计各地可以归集用于投资的养老保险基金在2万亿元左右。市场人士表示，按养老金委托投资运营资金约2万亿元规模计算，有6000亿元资金可入市。
分析人士认为，养老金的委托投资规模将由各省确定，投资策略和风险偏好则由托管机构决定，所以实际入市资金比例可能达不到30%。
对于业内关心的养老金入市时间，人社部部长尹蔚民表示，目前正在制定相应的配套措施和一些细则。这些配套政策会陆续推出，今年会启动投资运营。市场人士预计，养老金最快将在今年第三季度全面开启委托投资，而入市时间可能比委托投资启动时点晚3-6个月。
（据中国证券报等文章综合整理分析）
个税征管系统 望2018年建成
我国正在加快税收信息系统建设，有望在2018年实现征管数据向税务总局集中，建成个人税收征管系统。同时，为了顺应自然人纳税人数量多、管理难的趋势，中国或将构建以高收入者为重点的自然人税收管理体系。
业内人士表示，建立针对个人的税收管理体系，主要是为了顺应随着我国税制改革的推进，直接税比重逐步提高的现实状况。直接税比重提高，必然会产生更多的自然人纳税人。与企业纳税人相比，自然人纳税人数量多、管理难，因此，建立针对自然人的税收管理体系显得尤为重要。中国的直接税主要包括个人所得税以及房地产税。
在实现个人税收征管系统的同时，国家也正在建立针对高收入者的自然人税收管理体系。分析认为，之所以建立以高收入人群为重点的税收管理体系，主要基于两点考虑：一是直接税应该具有调节收入分配、缩小贫富差距的正向调节功能；二是相对而言高收入人群更有避税动机，税源管理风险较高。
（据经济参考报等文章综合整理分析）
中国要对美国投资潜规则说“不 ”
最近，美国外国投资委员会(CFIUS)又搅黄了两笔中国投资。中资财团29亿美元购买飞利浦照明业务，遭CFIUS直接否决；清华紫光38亿美元入股美国西部数据公司，因为CFIUS介入主动中止交易。而中化集团420亿美元收购瑞士农药巨头先正达公司，也引起了美国农业部部长维尔萨克的不满，认为这起并购将威胁到世界“粮食安全”，不排除CFIUS下一步的跟进并责难。可以说，在中国对美国投资中，CFIUS扮演了“第一杀手”的角色。
美国媒体就总结，一些外来投资在美国投资开始遵守四条不成文的规则：第一，不并购整个公司，只购买小额股份；第二，事先会表明，不寻求控制权，不改变董事会结构；第三，与美方相关机构或一些关键人物，事先私下接触；第四，避免触及石油等敏感领域，这些领域即使是小股份，仍可能引发轩然大波。
随后，中国很多企业基本都遵循了这一潜规则。但这种委曲求全的做法，不是一种正常的投资往来，让中国企业处于极其不利的竞争环境。
分析认为，建立正常的国际贸易、投资关系，一方面需要美国真正遵守国际规则，不能表面一套，背地潜规则；另一方面，中国也要据理力争，对美国投资潜规则说“不”。
（据经济参考报等文章综合整理分析）
险资境外并购控制高杠杆
数据显示，截至2015年12月末，共有49家保险机构获准投资境外市场，投资余额为362.27亿美元，占上季末总资产的2.02%。这一数字与截至2014年12月末，保险资金境外投资余额239.55亿美元相比，增幅为51.23%;与截至2012年12月末，保险资金境外投资余额97亿美元相比，增幅为273.47%。
数据增长的背后，是保险资金境外投资在两大方面的扩围。从投资地域来看，由中国香港逐步拓展至英国、美国和澳大利亚等发达国家和地区;从投资品种来看，以股票为主，并逐步扩大至股权、股权投资基金和不动产等。
对于出现上述变化的原因，分析人士表示，一是监管政策逐步放开，鼓励保险机构多形式、多渠道“走出去”，拓展保险资金境外投资范围；二是境内金融市场的产品和工具难以满足保险资金的配置需求。
对于金融机构境外并购，中国商务部前部长陈德铭日前表示，支持金融机构去并购，但要控制并购杠杆，因为如果用高杠杆并购，容易造成系统性风险问题。按现行《保险资金境外投资管理暂行办法实施细则》的规定，保险机构境外投资余额不超过上年末总资产的15%。
（据21世纪经济报道等文章综合整理分析）
中国研究托宾税应对资本外流
国家外汇管理局综合司司长王允贵日前表示，2014年以来，随着美国加息政策的实施，以及国际金融市场的风云变幻，大多数的新兴市场经济体都出现了资本流出压力，中国也不例外。面对资本流出压力，现行的外汇管理工具箱应该是足够的。
王允贵强调，在下一个阶段，有关部门依然会研发相关的工具，包括托宾税。王允贵称，事实上，托宾税不是一个简单的税种，托宾税是美国经济学家托宾提出来的，就是在飞速转动的国际资金流动的链条上掺沙子，降低资本流动速度。只要能够降低跨境资金流动的速度，增加投机者的交易成本，相关的价格手段都可以理解为是托宾税。
分析人士表示，从目前来看，我国针对资本流出的工具很多，完全可以通过大数据分析方法以及对虚假贸易的追踪来掌握资本流出情况。当然，对托宾税的研究，也是我国诸多管理工具的补充。从国际的成功经验来看，一般采取的措施是对流出资本收取1%-2%的金融交易税。可以预见的是，我国一旦开征托宾税，效果将十分显著。
（据证券日报网等文章综合整理分析）
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