城商行成烫手山芋频遭甩卖背后

2015-06-02 05:06:59

来源: 时代周报

时代周报特约评论员侯峰发自广州

现在是城商行最敏感、最尴尬时刻。

一方面IPO重新开闸，大家都在备战。另一方面，不少城商行的股权却频频遭转让等问题。比如，去年底，证监会公布了11家城商行及农商行的IPO招股说明书后，一些在IPO冲刺时刻的城商行，却被低价转让。

按理来说，城商行应该香饽饽才对。因为，在资本市场中，对企业来说，获得商业银行的股权乃至控制权，充满了无限的想象空间。

体量较小的城商行，一直是众多企业狩猎的对象。因为，城商行的股权不仅灵活地能买能卖，而且能抵押贷款，还能等待上市后获利套现。但是，城商行的股权，最近怎么成了烫手的山芋？

真香饽饽？

民营企业一直对银行业情有独钟。例如，民营银行试点牌照申报期间，全国各地上百家民营企业都参与了角逐。而前几年，城商行频繁增资扩股，也得到了民资的青睐，不少实力雄厚的“金主”，豪砸几十亿的资金，参与到了城商行的股权争夺战之中。

民资中，苏宁云商就是一个典型。其2009年先后投入5.4亿元，参股江苏银行。虽然江苏银行正在排队IPO。但数亿资金等待了6年，定然是巨大投入。

事实上，业内普遍认为，像江苏银行、上海银行此类规模较大的城商行上市，只是时间问题，不管是投资抑或投机，都是一件无往而不利的事情。

从北京银行、宁波银行、南京银行的经历看，就可见一斑。以北京银行为例，当时该行上市当天股价直接攀上了22.6元，而此前认购价格只有几块每股，投资收益超过300%。

一位城商行高层曾坦言，“民资的态度是有差别的，有些是本着财务投资的角色进入，期待上市套现；有些则希望控股，有更多的作为”。

所谓“更多的作为”，自然是资本上的考虑。比如，汉能集团、银川宝塔、锦州银行之间暧昧关系，似乎就能说明，为何很多企业都希望参股城商行。

频遭转让？

城商行看上去是香饽饽，但很多当初进入的民资，却执意要退出。

比如，去年IPO消息出来之后，江苏汇鸿股份持有的江苏银行600万股权就被挂牌，每股价仅为5元。

同在长三角的上海银行也遭遇一样的尴尬。去年，中国金币总公司挂牌转让其约55.6万股，每股9.95元。

挂牌被多次折价的也不在少数。比如，从2012年5月至今，北京农商行已有10近笔股权通过交易所平台公开转让。2013年，北京市金融资产交易所出现了两笔北京农商行股权挂牌转让的公告，其每股挂牌价已经由最初的5.2元下调至2.8元，有股东甚至愿意砍掉一半价格出手。

再如，去年底，嘉凯城旗下的浙江公司拟采取公开挂牌交易的方式出售持有的杭州银行600万股股权，每股转让价格只有8.9元。相比之下，根据杭州银行招股书(申报稿)，拟登陆上交所的杭州银行最新每股净资产为12.33元。在IPO前夕，折价出让让人不解。

危机四伏

实际上，民资转让城商行股权，可能存在两方面的原因，一是，企业本身经营上的资金需求；二是，避险需求，目前城商行危机四伏。

首先，由于历史原因，城商行大多面临着股权分散的问题。而且，他们的一个特征往往就是缺乏控股大股东。比如，锦州银行，大部分都是民营企业，前十大股东合计持股仅36.58%，国有股也不过占4.27%。再如，东莞银行，其股东总数高达惊人的4887户，其中机构股东83户，自然人股东4804 户。

不过，股权分散并非核心问题。因为对于一个投资者来说，股权分散意味着更容易进入，安邦就是凭借这点，介入民生银行。实际上，城商行一大问题在于与地方的关系纠缠不清。

一方面，由于城商行的背景，在贷款资源配置上，往往倾向于平台贷，地方项目等。而且民资在里面的话语权不大；另一方面，由于去年长三角出现了贷款风波，导致不少城商行不料出现了攀升现象。种种问题叠加在一起导致了城商行成了烫手山芋。

另外，有分析人士指出，去年以来央行多次降息，银行业息差收窄，银行利润下滑3%—5%。同时，随着存款浮动区间的进一步扩大，银行负债成本上升。这点问题上，对城商行而言可能只会雪上加霜。

城商行成烫手山芋 频遭甩卖背后