马明超：警惕股市网上配资的风险

2015-05-15 16:52:14

来源: 新网贷

与牛市不期相遇的是互联网金融行业，特别是P2P网贷业务一直热度不减。能够将两个引起全民狂热的事物结合到一起的，非股票配资莫属。

本轮牛市行情异常火爆，开户数不断创出新高，大有全民炒股之势。与牛市不期相遇的是互联网
金融行业，特别是P2P网贷业务一直热度不减。能够将两个引起全民狂热的事物结合到一起的，非股票配
资莫属。

　　登陆度娘，你会看到各种配资平台的广告，那么到底什么是配资呢？简单理解就是配资公司按照股
民现有的资金量提供相应比例的资金，放大股民的资金量，以期待在股市中获得更高的收益。当然，投
资人也需要付出融资成本，其中最大的两块就是融入资金的成本以及支付给平台的手续费。配资业务属
于民间借贷的一种，同券商的融资业务类似。

　　其实在江浙及广东等经济发达地区，配资业务一直都存在，每轮牛市都有配资的身影，只不过配资
的门槛较高，并不为广大散户熟知。但互联网与金融结合彻底改变了这一状况，互联网天然的带有解决
零碎的、小额的、高频的业务模式的基因。配资业务不再需要几十万的门槛，你只要有一万，甚至一千
的资金，都可以在融资平台上融来资金，很方便的放大杠杆。于是，很多配资公司也就由线下搬到线上
，或者线下线上一起做（在一定程度上，两者的投资人客户并不完全重合）。

　　除此之外，还有三类公司也在做配资业务，一是专门做配资业务的网贷平台，他们天然的具有互联
网基因，也遵循互联网思维踏入配资领域，但在风险定价和风控上的能力并不占据优势；二是理财公司
参与的配资业务，他们金融产品结构和渠道上占有一定的优势，但对互联网的理解没有互联网公司那么
深刻；三是券商的两融业务，随着股市的火爆，券商也在变着法的降低融资融券门槛，增加业务杠杆，
所以才会招致监管层对部门券商两融业务的规范。

　　配资虽然早就存在，也有一套相对固定和完备的操作方式和操作理念，但随着普通投资者或者说非
专业的投资人介入，风险也在成倍提高，原来不是风险的风险，随着投资人群的变化，也变得不得不重
视和警惕。首先，配资业务虽然能放大收益，但同时也能放大风险，普通投资者在看到放大收益的同时
，往往忽视了风险的存在。

　　其次，现在通常的做法是，配资人将自有资金打入P2P平台开设的账户，并在此账户上完成配资和投
资操作，同时为了防止给平台投资人带来损失，平台会实时监控账户，当亏损到达警戒线时，随时强行
平仓。这种做法虽然能够保证平台投资人的利益，但可能存在权限滥用的可能性，给配资人带来损失。
同时账号一直处于平台控制之下，会大大削弱配资人的地位。这种擦边球的做法，也会面临监管风险和
政策性风险。再次，作为民间版本的融资融券，配资业务一旦被非理性的配资人使用，无疑会放大他们
非理性的追涨杀跌操作，造成股市的非正常波动，这也是需要警惕的负面影响。

　　然而，根据新网贷的数据，在配资业务上，大量的散户股民，甚至一些新股民参与进来。大量对股
市“似懂非懂”的资金不断进入股市，随着股市由疯牛转为慢牛行情，适当的调整在所难免，而非专业
投资者杠杆化资金的介入，着实让大家捏一把汗。

　　对此，笔者有如下一些建议给相应的投资者：第一，股票配资，杠杆不宜放的过大。以便在慢牛行
情中有更多的回旋空间。第二，在股市的不同阶段，要考虑配资的成本。疯牛状态能接受的代价，放到
慢牛阶段是否也能承受？第三，要选择规范的平台，能够无形中规避掉平台风险和技术风险。第四，新
股民不建议参与配资业务。

　　总之，配资业务要依据自身的风险承受能力酌情参与，万不可孤注一掷，否则只会输的血本无归。

　　（作者：马明超新网贷平台联合创始人）

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