• [社论]慢牛更有利于实体经济融资

    观点 > | Time Weekly - 2015-04-28 01:31:50
  • [摘要] “经济冷,股市热”,中国经济与股市这对孪生兄弟,表面上看正在走向分道扬镳,但实际上却仍然唇齿相依。

    好和坏,是一对永恒且共存的矛盾体,它们从未单独存在过。正如狄更斯在《双城记》所写的,“那是最美好的时代,那是最糟糕的时代……那是希望的春天,那是失望的冬天”。以此观点来看待今天中国经济发展与中国资本市场的现状,同样适用。

    一方面,中国经济的增长速度降至25年来最低;另一方面,被称为“国民经济晴雨表”的股市金线飘红,沪深A股指数和成交量双双创出7年来的新高。

    中国股市如火如荼,随之而来的,是一系列令人瞠目结舌的数字:75%炒股家庭赚钱,每天数千亿资金从银行流向股市,连续五周新开户超百万,1亿中国人是股民……

    “经济冷,股市热”,中国经济与股市这对孪生兄弟,表面上看正在走向分道扬镳,但实际上却仍然唇齿相依。对此,证监会新闻发言人的简短表述可谓一语道破天机,“近期股市上涨,是市场对经济增长‘托底’”。这种“托底论”的产生,将极大推动中国资本市场的发展与繁荣。

    在经济全球化的大背景下,作为外因的经济生态链战略调整是不可逆转的大潮流,再加上日渐式微的实体经济创造力的内因制约,中国经济的持续增长需要对内外因进行综合调整。从操作层面上来讲,这种调整的实现,亟待从技术和人才等资源的不对称、效率不对等等基础问题进行合理化疏导和配置资源。从结果上来讲,这种调整必然是由市场经济时代的“少数人”游戏变为“全民型”运动。

    这种“全民型”运动实际上就是一种拉动内需的方式,尤其在互联网爆发式发展之时,资本私募将进入人人时代,P2P、众筹等成为大众行为的同时,金融资本游戏也不再高高在上,会渗透到人们生活的各个角落,使中国间接进入一个以股权为主导型的经济模式。

    那么,怎样使社会上产生大量的“股权”呢?国家可以通过IPO注册制,降低企业的上市门槛,引导社会资金流向初创型企业,孵化大量新型创新型产业,引导社会平面化融资模式发展,帮助其实现融资,形成活跃的金融的市场化平台,从而激发大众创业的热潮;其次,降低企业注册门槛,简化程序,对具有新型发展潜力的初创企业提供补贴,让创造力与技术不因“门槛”而拖后腿,鼓励创业,无论是微创型技术产品还是颠覆型技术产品都有机会“上台”。

    此外,新的工业变革导致新的经济结构变化,也必然会有新的社会关系出现。在未来,人人都将有自己的资本,资本之间的配置产生驱动,无数个驱动力组成了社会前进的动力,近期的股市上涨现象已经印证了这一点。这就是资本经济时代的游戏规则,资本经济的本质是资本裂变,资本的裂变则是能量的聚变,通过稀释和渗透聚合能量,最大程度来释放社会资源,提升经济发展。如此一来,中国经济与股市这对孪生兄弟愈发唇齿相依。

    因此,需要强调的是,与“疯牛”相比较而言,“慢牛”型的股市发展路径能更好地为中国实体经济的发展“托底”。因此,监管层在不断提醒新股民“入市有风险,投资需谨慎”的同时,也连续打出组合拳给股市的快速疯涨降温。禁止场外配资和伞形信托、鼓励融券以及加大新股供给等,都可以看做是管理层维护资本市场秩序的有效手段。

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