• 深圳国资重组赢家:特发集团转型军工,核心员工持股

    时事 > | Time Weekly - 2015-04-28 00:57:33
  • [摘要] 2015年,被认为是国企改革的实施年,员工持股会有重大突破,将在部分试点央企中展开。在这样一个极具争议的改革板块里,特发信息将有怎样的样本意义?

    时代周报记者 梁为 发自深圳

    深圳特发集团有过辉煌的历史,1981年刚成立时,它名称为深圳经济特区发展公司,行使广东省经济特区发展公司在深圳的职能。深圳火车站和罗湖联检大楼、深圳发展中心大厦都由它兴建,1984年邓小平南巡,便是登上特发集团国商大厦,俯瞰深圳全景。特发集团开发了小梅沙旅游中心、国内第一个高尔夫俱乐部深圳高尔夫俱乐部,在当时被新华社称为“我国第一家大型集团式企业”,日后大名鼎鼎的万科当时也是特发集团的下属企业。而现在,它的角色是:深圳国资改革跑出的快马。

    “特发信息”,这匹刚从深圳国资改革中跑出的快马,无疑是最近股市热潮中的一匹黑马。

    历经8个月的停牌之后,4月12日晚,特发信息发布多份公告,称拟收购成都傅立叶和深圳东志100%股权。成都傅立叶主营军工电子设备的研发与制造,客户为十大军工集团、军队等;深圳东志主营无源光纤网络终端、无线路由器、IPTV机顶盒等,客户主要有华为、中兴通讯等。与此同时,特发信息推出管理层持股计划,以9.55元每股增发11518325股供公司高层57人认购。

    “转型军工+核心管理层持股”,概念做足之下,特发信息股价立即飙升。从4月13日复牌起,连续9个涨停板,股价从11.01元涨至4月23日收盘的25.96元,涨幅高达135.79%。短短10天,许多人财富翻倍。

    长期以来,深圳是国资改革的试点城市。这一次,深圳市特发信息科技有限公司被选择成为了深圳新一轮国资国企改革的一个样本。

    2015年,被认为是国企改革的实施年,员工持股会有重大突破,将在部分试点央企中展开。在这样一个极具争议的改革板块里,特发信息将有怎样的样本意义?

    国企改革黑马

    特发信息被挑选,几个时间点也相当吻合。

    2014年9月15日,“特发信息”发布公告称因“筹划重大重组事项”,当日开始停牌。

    10月初,深圳市国资委发布《关于进一步深化深圳国资国企改革的总体方案》(下称“总体方案” )。这份方案经包括国家国资委等多个上级部门审议。

    10月15日,时任深圳市市委书记王荣,及深圳市领导戴北方、李华楠、唐杰到特发信息调研,并召开座谈会,“听取市国资委主任张晓莉有关市属国资国企改革发展等情况汇报,勉励企业通过转型升级,不断做大做强”。

    深圳市国资委一名官员向时代周报记者透露,正是那时候,深圳市国资委、特发集团开始与成都傅立叶、深圳东志科技作收购谈判,而企业的长效激励约束机制改革方案也已经制定,“座谈会上便谈到了这三件事,尤其是推进高层管理者持股计划”。

    这名官员说:“深圳市国资委一直对此进行监管与审议,而这些也符合《总体方案》的精神,目标是通过引入新的投资者,拓展增长点,同时在高新科技企业推行经营者和核心骨干持股。”

    最终,历时几个月的谈判后,特发信息以1.9 亿元收购东志科技100%股权,其中现金支付2000万元,剩余为股份支付;以2.5 亿元收购成都傅立叶100%股权,其中现金支付1.25 亿元,剩余以股权方式支付,每股作价9.55元。由此,深圳东志科技与成都傅立叶分别获得特发信息5.68%、4.28%的股权。

    通过定增方式推进管理层持股也几乎同时完成,特发信息(包括其下属子公司)57名高级管理人员与中层管理人员、技术人员,共获11518325股。其中公司董事长王宝认购863万,总经理蒋勤俭认购813万,董事会秘书张大军认购813万。

    特发信息的背后是特发集团(深圳市特发集团有限公司),而特发集团背后则是深圳市国资委。特发集团主营旅游、房地产、光通讯、汽车后市场、物业管理等,下辖9个企业,目前注册资本158282万元,深圳市国资委直接持股43.3%,长城资产管理公司持股28.87%,深圳控投股份公司持股19.49%,东方资产管理公司持股8.34%。而特发集团则持有特发信息40.51%股权(重组前持有比例为46.85%)。

    特发集团有过辉煌的历史,1981年刚成立时,它名称为深圳经济特区发展公司,行使广东省经济特区发展公司在深圳的职能。

    深圳火车站和罗湖联检大楼、深圳发展中心大厦都由他们兴建,1984年邓小平南巡,便是登上特发集团国商大厦,俯瞰深圳全景。特发集团开发了小梅沙旅游中心、国内第一个高尔夫俱乐部—深圳高尔夫俱乐部,在当时被新华社称为“我国第一家大型集团式企业”,日后大名鼎鼎的万科当时也是特发集团的下属企业。其后一段时间,特发集团先后迎来了李鹏、江泽民、胡锦涛等党和国家领导人的视察。

    2005年,特发集团完成债转股,引入了多名战略投资者,并更名为“深圳市特发集团有限公司”。2010年,深圳市投资控股有限公司将持有43.3%特发集团股权划转给深圳市国资局直接持有,特发集团由此成为深圳市国资委直管企业。

    前述国资委官员对时代周报记者说:“在2007年之前,特发集团一直处于战略收缩之中,之后更换领导班子,进行了一些改制和扩张,但效果并不明显。近两年,在市国资委改革的大篮子里,特发集团改革力度也并不算突出,其中一些下属公司,如特发地产、特发物业、香蜜湖公司等缺乏活力。而今,特发信息的重组或是一个关键的撬动点。”

    深圳国资改革“一体两翼”

    在这里,有必要梳理一下深圳国资改革的路径。

    2004年,深圳市整合市国资办、三家资产经营公司成立深圳市国资委。其时,主要思路是“借鉴淡马锡积极股东经验”。

    2005年,深圳市国资委成立深圳市投资控股有限公司,主要是“处理历史遗留问题,及企业改制退出、资源整合”。2007年,成立深圳市远致投资有限公司,负责国资系统的资本运作。依托于此,深圳市国资委不久便完成了大数量的企业改制,使国有资本从一般竞争性领域中的劣势企业中退出,向基础设施公用事业和关系国计民生的重要领域集中。

    另一名国资委官员对时代周报记者说:“2005年,市国资委完成了旗下34户企业、250户二级企业的整体改制;2006年,则启动事业单位分类改革,将原局委372家企业及转企事业单位划入市国资监管系统,或委托管理、或合并、或转让、或关闭注销。”

    其后,深圳市将经改制所形成的产业体系命名为“一体两翼”。所谓一体两翼,就是以基础设施公用事业为主体,金融准金融和战略性新兴产业为两翼。

    据深圳市国资委提供给时代周报记者的资料,目前,深圳国资中70%的资本已聚集在“一体两翼”体系中。在这个庞大的体系中,有包括深圳能源集团、深圳水务集团、深圳燃气等20家深圳市国资委直管企业集团,其中控股上市公司23家。

    上述深圳市国资委官员介绍说:“深圳市国资国企改革的重点履职思维是,从资产经营者向资本经营者转型,一方面发展混合所有制,一方面实行资产资本化、资本证券化。”

    据深圳市国资委提供的资料显示,目前,深圳市属国资混合所有制企业比例超过75%,资产证券化率43%,能源集团、燃气集团、通产丽星整体上市,23家控股公司累计再融资500亿元。而根据深圳市国资委最新的统计,目前,深圳市国资国企总资产7580亿元,净资产3631亿元,利润总额286.6亿元,在全国37个省级监管机构中,市属国企总资产排名第17,利润排名第5,总资产利润率排名第1。

    2015年4月20日,深圳市出台《深圳市2015年改革计划》,其中重点提出“继续深化国资国企改革”。

    一名深圳市国资委官员对时代周报记者说:“2015年,深圳市国资委将进一步推进把85%以上国资集聚到‘一体两翼’的产业体系之中,将全系统混合所有制比例由目前的75%提高到85%,资产证券化率由43%提升至60%,完全竞争类企业国有股权比例原则上下降到50%以下,另外,新兴产业和轻资产的人力资本贡献比重较高的竞争类企业,大力推行经营者和核心骨干持股。”

    而在寻找国资新的增长点上,这名深圳国资委官员说:“下一步重点是加大金融企业投资力度,做一批专业化金融投资集团,同时加大在新兴产业类企业的投入,营造新的增长极。”

    实际上,2014年,深圳市国资委在金融板块可谓动作频频。如2014年10月,远致公司参与发起设立了深圳市第一家、国内第二家再保险公司—深圳市前海再保险股份有限公司,注册资金30亿元;深圳高新投、担保集团分别成立前海鹏金所、C金所互联网金融平台,万和证券成为深圳市市属国资第二家控股券商。由此,深圳市属国资金融板块已经涵盖证券、保险、基金、期货、互联网金融、小贷、担保、要素交易平台等领域。

    重组中的赢家

    在深圳市国资委提供给时代周报记者的资料中,亦多次提到“借鉴淡马锡积极股东经验”。

    所谓淡马锡经验,“就是从管资产向管资本转变,厘清控股责任与管理责任的关系,不干预公司在营运或商业上的各种决策”。深圳市综合开发研究院金融主任张建森说:“深圳市国资改革带有淡马锡模式的影子,那就是管资本,做好控股股东。”

    4月24日,特发信息涨停结束,当日收盘24.99元,下跌3.74%。经过一个周末之后,至4月27日,跌4.16%,收盘23.95元。

    若按4月27日的收盘价,在特发信息的这次股权重组中,参与者各方都是赢家。特发集团持有126967646股,深圳东志持有17801047股,成都傅立叶持有13089005股,特发信息57名管理者与核心员工共持有11518325股,对比增发时的9.55元每股,每股溢价15.40元,短短10天,参与者便财富翻倍。

    在这个财富故事里,至今看来,每个人都是赢家,但这也正是争议之处。

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