• 陆金所分拆上市引资前传:两大股东火线退出 估值或达100亿美元

    金融 > | Time Weekly - 2015-01-06 08:40:49
  • [摘要] 历时半年,全球第三大国内最大的P2P平台—上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司分拆上市再度来袭。

    壹图 供图

    P2P网贷是否 会碰到天花板?

    千家平台竞逐,行业洗牌加速。2014年国内网贷平台经历了跑路、罚单、骗贷、正名,一路发展进入群雄争霸的阶段。公开数据显示,过去12个月网贷平台综合成交量共计1163.98亿元,月均成交量达97亿元。目前我国已超越美国成为全球最大的网贷交易市场。

    日前国外P2P平台Lending Club和OnDeck双双登陆纽交所,相较之下,国内网贷平台在资本市场上的困顿境遇不免令人唏嘘,蓬勃发展的中国网贷业的天花板何在?首当其冲的是征信系统与国外的差距。

    以美国为例,开发于20世纪50年代的信用评分体系FICO统计模型,将金融机构和个人置于各自分数线,风险定价一目了然。而这在国内尚无条件可言,在无法实现用户风险管控的前提下,国内P2P平台只能采取第三方担保和与线下小贷公司合作的方式。

    金融体系发展滞后随之而来的。国内对新兴行业一贯的支持态度,让政策法规的制定只能随行业发展由松至紧地完善。即便市场极速爆发,国内P2P企业的发展仍旧不成熟,而只有解决了这些问题,中国互联网金融的IPO之路方能与国际接轨。
     

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    时代周报记者 柯智华 发自上海

    历时半年,全球第三大国内最大的P2P平台—上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司(以下简称“陆金所”)分拆上市再度来袭。

    最新的消息表示,陆金所在去年11月份,已经低调启动上市前的路演推广,在首轮融资的名单中包括多家知名创投公司如摩根士丹利、鼎晖创投等等。消息人士告诉时代周报记者:“平安给予陆金所的估值是100亿美元,并且坚持不松口。”

    另一方面,陆金所还在进行着分拆上市前的其他工作,比如在公司内部进行股权激励。“股权激励的部门只有IT部门有,其他如市场部等部门则没有股权激励。”前述消息人士表示。

    对于上述消息,陆金所表现出了一贯的回避,相关人士回复时代周报记者采访时表示,不予置评。

    但结合中国平安高层此前的诸多言论,陆金所分拆上市被业内认为是迟早的事情。平安集团总经理任汇川对此表示:“平安目前的股价并未考虑互联网因素,但不排除任何可体现平安价值的方法。”

    而在今年召开的上半年业绩发布会上,针对媒体提出的“未来是否会将互联网金融业务分拆上市”这个问题,任汇川的回答就给市场留下一定的想象空间:“很多新业务在蓬勃发展,只要有利于该目标的实现,只要有利于股东价值最大化,任何一种方式,我们都会保持开放的态度。”

    实际上,围绕着陆金所的分拆上市,平安已经展开了行动,这其中包括陆金所背后股东的再调整以及员工的股权激励等等。截至去年年末中国平安以74.71元报收。

    两股东退出

    资料显示,陆金所于2011年9月在上海注册成立,注册资金8.37亿元人民币,是中国平安保险(集团)股份有限公司旗下成员之一,总部位于国际金融中心上海陆家嘴。目前,陆金所以“Lufax.com”品牌营运点对点的个人“P2P”网贷平台撮合投资者与借款人,另有一命名“Lfex”的平台,为金融机构专属证券化金融资产交易平台。

    除了融资之外,分拆上市的陆金所最引人关注的无疑是其背后的股东。早在今年6月份,陆金所首次爆出引入投资者进行分拆上市之时,时代周报记者曾经披露了陆金所的股东情况。

    彼时,陆金所的投资人共有4个,分别是平安信托全资子公司深圳市平安创新资本投资有限公司、新疆同君股权投资有限合伙企业、林芝金生投资管理合伙企业(有限合伙)以及“其他股东”,投资金额分别为3亿元、1亿元、2000万元和41667万元。

    值得一提的是,时代周报记者通过全国企业信用信息公示系统查询的信息表明,陆金所的股东再次变更。

    根据全国企业信用信息公示系统的信息,陆金所在注册没有变更的情况下,其股东仅剩下深圳市平安创新资本投资有限公司和新疆同君股权投资合伙企业。

    其中,平安信托旗下全资子公司深圳市平安创新资本投资有限公司出资3亿元,占比约35%,分别在2011年9月26日、2012年3月8日和2013年5月21日完成出资;新疆同君股权投资有限合伙企业出资1亿元,同样是在2011年9月26日、2012年3月8日和2013年5月21日完成出资。

    根据工商资料,新疆同君股权投资有限合伙企业的合伙人为谢虹和史良洵,2011年6月17日也就是陆金所成立前3个月成立。

    值得注意的是,在股东信息的公示中,全国企业信用信息公示系统表示:“股东的出资信息截至2014年2月28日。2014年2月28日之后工商只公示股东姓名,其他出资信息由企业自行公示。”

    换而言之,林芝金生投资管理合伙企业(有限合伙)以及“其他股东”已经明确从陆金所的股东中退出。林芝金生投资管理合伙企业(有限合伙)此前出资2000万元,于2013年1月6日完成对陆金所的出资。

    有意思的是,林芝金生投资管理合伙企业(有限合伙)其股东在2014年11月份同样也发生了变更。林芝金生投资管理合伙企业(有限合伙)成立于2012年8月8日,注册资本金刚好2000万。

    今年6月份工商资料显示其投资人由5个自然人股东组成,分别为俞晴、黄黎明、杨学连、秦国兵和何松琦。2014年11月17日,其股东进行了变更,目前的股东分别为杨学连和石京魁。

    除了股东的变更之外,2014年11月14日陆金所还对其经营的业务进行了调整,其一般经营项目增加了“百货、文化办公用品、工艺品、电子产品、通讯器材的销售,票务服务,代理各类广告,利用自有媒体发布广告,会务服务,商务咨询”。

    根据工商资料,陆金所目前的一般经营项目为:金融产品的研究开发、组合设计、咨询服务,非公开发行的股权投资基金等各类交易相关配套服务,金融和经济咨询服务、市场调研及数据分析服务,金融类应用软件开发,电子商务,百货、文化办公用品、工艺品、电子产品、通讯器材的销售,票务服务,代理各类广告,利用自有媒体发布广告,会务服务,商务咨询。

    陆金所估值几何

    那么,备受关注的陆金所到底值多少钱呢?公开信息显示,此前一度传出陆金所的估值千亿元,目前比较靠谱的说法是100亿美元。“这个价格机构都觉得贵,但是平安集团高层很有底气,坚决不松口。”

    根据媒体的报道,鼎晖投资作为基石投资者投资总额并不大,仅在5000万美元(约合3.11亿元人民币)级别左右。而传闻中的摩根士丹利(中国)股权投资管理有限公司(该公司为摩根士丹利在中国的直投子公司)官方回应媒体采访时称,并没有参与入股陆金所。

    而100亿美元的估值尽管低于千亿估值的说法,但是远远高于去年年中分析人士为陆金所提供的150亿元到250亿元的估值参考。

    分析人士指出,若按照正常的发展速度,假设陆金所2014年P2P贷款业务突破500亿元,收取1%担保费,再加上2%-4%“上架费”可赚取15亿-25亿元,以保守的10倍市盈率计算,该网贷平台市值随时高达150亿-250亿元。

    彼时陆金所已经是全球第三大P2P平台。美国最大的P2P研究机构Lend Academy的创始人Jason Jones此前公布了一份名为“中国最重要的P2P公司”的调查报告,陆金所、点融网、信而富等中国网贷行业的领军企业上榜,其中,陆金所的P2P线上交易服务位列全球三强。

    “在中国,P2P这个市场是巨大的,它远远超过了美国,并且发展飞快。”报告称,“陆金所是中国最大的保险公司之一平安集团下面的子公司。他们利用平安集团的资产负债表来确保他们的所有贷款。他们的回报率比中国P2P行业平均低7%-8%,但是来自一个值得信赖的品牌保证使得他们的贷款项目还是非常有吸引力的。此外,二级市场大约30%的活跃度使平台在保证回报的基础上提供了一定的流动性。”

    “2014年成交量突破100亿和1000亿”是2014年初计葵生给旗下两大交易平台网络投融资平台(Lufax)和金融资产交易服务平台(Lfex)定下的年度目标。据了解,陆金所今年完成这两个目标已基本无悬念。以网络投融资平台为例,根据零壹财经统计的数据,2014年1-11月,该平台仅“稳盈-安e”的交易规模就有约79.34亿。

    不过在成立初期,平安集团对陆金所的期望就是三年内成为行业老大,关键是做大规模,暂时不要求盈利,只要做好风控且不要踩过监管红线即可。考虑到目前陆金所还不太赚钱,上市估计要到2017年左右。 




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