央行非对称降息 银行利差再收窄

存款和贷款基准利率降幅不对等，加上存款利率上限进一步扩大，实际上是双重压缩，直接结果就是银行利润减少。减少的利润大概千亿上下。

 时代周报记者 胡秀 实习生 谭雨秋 发自广州

央行宣布降息后，银行的日子将更难过了。

11月21日晚间，央行宣布，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。此次降息采取非对称方式，即金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。

同时，扩大金融机构存款利率上浮区间，浮动上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。值得注意的是，虽然存款基准利率下调，但由于上浮区间扩大，假如银行将存款利率一浮到顶，那么，存款利率将与降息前水平相当。而降息政策刚公布，当晚就有银行发公告称，存款利率按新基准上浮20%。

而从贷款利率角度来看，在执行新基准利率后，明年初存量贷款的利率将随之出现下降；新增贷款的利率方面，在企业资质相同情况下，银行为了争夺优质客户，实际贷款利率与降息前相比将有所下调。最终银行的利差空间将进一步收窄。

未来几年，银行的盈利能力或将持续减弱。“这点毫无疑问”，11月23日，兴业银行首席经济学家鲁政委向时代周报记者表示，“银行利润率的低增长，甚至个位数增长，很可能成为未来几年的新常态。”

银行利差空间受挤压

11月21日，央行宣布降息后仅三个小时，银行已然“躁动”。

宁波银行官网当晚即公告称，该行存款利率按新基准上浮20%执行，上浮到顶，次日起执行。随后有大量银行跟进，其中包括中信银行、兴业银行、包商银行、南京银行、青岛银行、恒丰银行等。

11月23日，时代周报记者走访调查广州部分银行网点后发现，仍有银行维持新基准利率上浮10%。但一位不愿具名的银行人士告诉时代周报记者，“根据银行存贷比的要求，加上银行业竞争激烈，为了保证存款来源，只要政策允许，银行都会将存款利率上浮到顶。”

银行的应变措施早已在央行意料之中。降息当天，央行相关负责人表示，“存款利率浮动区间扩大后，若商业银行用足上浮区间，则上浮后的存款利率与调整前水平相当。”

而从贷款利率角度来看，央行相关负责人表示，“基准利率对于金融产品定价仍具有重要的引导意义，此次较大幅度下调贷款基准利率将直接降低贷款定价基准，并带动债券等其他金融产品定价下调。”

那么，企业“融资难、融资贵”问题能否就此化解？企业实际贷款利率能否下降？

有银行业内人士指出，商业银行放贷通常按上海银行间同业拆放市场公布的最新贷款基础利率(LPR)执行，央行的贷款利率降低仅具参考意义。高盛集团经济学家宋宇认为，央行降息将带来的影响可能比较小，原因在于该利率已经放开，不受上限或下限的限制，因此可能只有在与银行商定利率时有用。

虽然贷款利率管制已经放开，“但是绝大部分贷款，仍以贷款基准利率为基础。只有下调贷款基准利率，才能更直接迅速地降低企业融资成本。”鲁政委向时代周报记者表示。

鲁政委进一步解释，“之所以说企业融资成本能够下降，有两个理由。一方面，本次降息有助于在明年初存量贷款重定价时系统性下调融资成本，特别是以贷款基准利率为定价基准的小微、三农，当然还有房地产。另一方面，银行业竞争激烈，为了争夺优质的贷款客户，如果有银行降低贷款利率，那么其他银行也不得不跟进。”而对比2012年降息后情况来看，他则认为，实际贷款利率将会明显下降。

广东省金融学院金融系副主任丁俊峰向时代周报记者表示，在央行降低贷款基准利率之后，将刺激银行将信贷资源投向原先议价能力较弱的中小企业。

或有助降低坏账率

“存款和贷款基准利率降幅不对等，加上存款利率上限进一步扩大，实际上是双重压缩，直接结果就是银行利润减少。减少的利润大概千亿上下。”鲁政委预测。

据国金证券银行业分析师马鲲鹏测算，假设各期限贷款基准利率全部下调40个基点，各期限存款利率全部上浮到顶，同业利率下降50个基点，债券收益率下降40个基点，在此极端假设情况下，本次降息将拉低2015年息差15个基点、拉低2015年净利润9.9%，静态考虑本次降息影响后，16家上市银行2015年合计净利润同比负增长1.4%。

不过，马鲲鹏同时表示，这样的静态测算并未考虑银行资产负债结构调整带来的收益率变化、也未考虑贷款定价上浮带来的收益提升，最终银行真正实现的利润达到甚至低于此的概率极低。

但是，降息对于银行而言也并非毫无利处。

从去年下半年开始，商业银行不良贷款余额和不良率一直保持上升趋势。11月15日，银监会公布2014年三季度监管统计数据，截至今年三季度末，商业银行不良贷款余额达7669亿元，较上季末增加725亿元，连续12个季度上升；不良贷款率为1.16%，较上季末上升0.09个百分点，创下近4年来新高点。

降息降低了经济系统性风险，从而有助于稳定银行的资产状况。鲁政委认为，“假定现在存在两种情境，一种是不降息，维持现状到明年或三年后；另一种是现在降息。两种情况相对比，降息后的银行坏账肯定少于第一种。原因在于，如果不降息会有更多的企业吃不消而倒闭。”

虽然央行相关负责人解释，此次利率调整仍属于中性操作，并不代表货币政策取向发生变化。但市场仍对短期内再次降息甚至降准抱有预期。

东兴证券研究所所长王明德认为，面对经济的下行压力，央行降息在意料之中，今年年末和明年将是大降息周期。民生证券研究院执行院长管清友表示，“宽松”会一直持续到社融余额增速拐头向上，经济内生动力增强为止。

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