创维机顶盒借壳上市 豪赌“永不消失的市场”

这桩一波三折一梦十年的上市计划，亦被外界视为创始人黄宏生多年以来的夙愿，其终极目标是将创维数码送进千亿俱乐部。

时代周报记者 王媛 实习生 王颖 发自广州

日前，创维旗下的机顶盒业务终于与集团正式分家，在A股另立门户。这意味着，这个赚钱的小盒子，日后将帮助一直致力于改变单一产品结构的创维数码，在多元化道路上走得更加稳健。

而这桩一波三折一梦十年的上市计划，亦被外界视为创始人黄宏生多年以来的夙愿，其终极目标是将创维数码送进千亿俱乐部。

创维集团总裁杨东文此前接受时代周报记者采访时曾表示，机顶盒是一个永远不会消失的市场。“随着机顶盒技术不断发展，机顶盒的形态会越来越丰富，存量市场不是越做越小，而是越做越大。”

分拆盒子上市

日前，创维数码控股有限公司就分拆旗下机顶盒业务登陆A股市场一事进行公告。公告显示，华润锦华之新增A股已分别发行给深圳创维-RGB和深圳创维数字技术股份有限公司少数股东，分别占华润锦华发行后股本之48.93%和25.1%。

根据创维早前公告，华润锦华向创维数字的股东定向增发3.68亿股股份，此轮资产置换交易价格确定约为5.3亿元，而创维数码旗下从事机顶盒研发、产销业务的创维数字作价35亿元置入华润锦华。其中，置出资产与置入资产差额29.6亿元由公司向创维数字全体股东发行股份购买。华润锦华将以每股A股8.06元人民币转让价格，实行支付。

该股已于2014年9月26日登陆深圳证券交易所，深圳创维-RGB共持有发行后股本的58.54%。

公开资料显示，自2001年成立以来，创维数字已成为国内最大的数字机顶盒生产和销售商，在全球机顶盒业务厂商中排名前五位。

根据创维数字公布的合并报表显示，其自2011年起至2013年，净利润分别为2.67亿、3.03亿、3.66亿元，营收分别为29.62亿、34.08亿以及36.02亿元，2014年总营收预计亦有12%的增长，达到40.31亿元。

杨东文此前向记者指出，创维分拆上市，可为企业实现未来的战略创造更多融资平台，同时以股份激励核心团队，有利于完善公司的治理结构，提升管理水平。

黄宏生的夙愿

实际上，创维在很早以前就想过将机顶盒业务拆分上市。2004年，黄宏生最先提出数字机顶盒业务未来可作为优质资产分拆上市。不过，这一计划随着黄宏生入狱不得不搁置。在过去十年间，创维数码三次公告计划分拆机顶盒业务在国内A股IPO，但均以失败告终。

2012年8月，黄宏生刑满重回创维，被聘用为集团顾问，按顾问合同每年可获96万元的顾问费。而其弟黄培升亦自2012年8月9日起被聘用为彩电事业本部制造部副总经理。这被认为是黄氏家族重新掌舵创维的信号。事实上，黄宏生从未离开过创维，且其对创维的操控力与影响力显然不减反增。

在黄宏生回归后，一直稳扎稳打的创维正面临着一场提速，与此同时，融资保守的创维数码也开始了积极的资本运作。在黄宏生规划的创维成长路径中，未来欲实现创维数码、机顶盒业务、液晶模组的三分上市，终极目标是将百亿级的创维送进“千亿俱乐部”。黄宏生提出，要在2015年实现500亿元、2020年冲击1000亿元的销售目标，其中包括拓展白电业务、分拆创维数字、创维光显上市等。

今年上半年，随着家电利好政策退出影响，彩电行业业绩一片惨淡。为扭转业绩困境，创维大力发展彩电之外的其他业务。其中，机顶盒和白家电事业部稳定的业绩，补偿了部分核心业务彩电事业部销售额的负增长。机顶盒和白家电分别贡献了41.62亿港元和25.32亿港元的营收。

然而，从整体营业收入上来看，创维与其他几大传统彩电厂商的差距并不小。创维截至今年3月底的2013财年，总营收达到394.8亿港币。而黄宏生校友李东生执掌的TCL集团，去年年度营收853亿元，根据海信集团公布的业绩，其2013年度营收932亿元，实现了大幅增长。

这当然不能不令黄宏生着急，提出销售额千亿的目标并亲自推动机顶盒业务分拆上市。业内人士指出，黄宏生此举意在增加机顶盒业务板块的融资能力，提升整个创维集团整体营收规模。然而，无论是电视，还是机顶盒，眼下面临的都是一个竞争激烈的市场。

市场仍存挑战

黄宏生力推上市的机顶盒业务市场前景究竟如何？业内对于机顶盒的前景莫衷一是。有人认为，机顶盒是一种过渡产品，由于智能电视产品已可实现电视机顶盒内置，未来机顶盒将会面临淘汰，也有人非常看好，认为机顶盒是未来客厅娱乐的核心，属于朝阳产业。同时，乐视、小米等来自互联网领域的竞争对手亦集中发力杀入盒子行业。

同时，广电总局已经持续几个月对互联网电视、互联网电视盒子进行高压整顿，连发禁令，要求互联网电视终端产品中各类第三方APP必须下架或者关闭服务，至今仍未有松绑的迹象。

创维集团总裁杨东文此前接受时代周报记者采访时表示，机顶盒是一个永远不会消失的市场。“本身机顶盒技术不断发展，除了数字电子机顶盒、互联网机顶盒，未来还会有游戏机顶盒等各式各样的盒子，所以这是一个永远不会消失的市场。存量市场不是越做越小，而是越做越大。”

财务报告显示，2013年度，创维机顶盒的规模为2130万台，增速达到26.7%，市场占比全国第一。此外，创维机顶盒去年在海外实现营业额18.65亿港元。在新兴市场，如东南亚、印度等地区，用户正面临着大规模的数位化转换。

数据显示，未来几年，国内液晶电视销售仍将维持每年4000万-5000万台的基本量，这将是数字机顶盒持续增长的新载体。

业内人士表示，目前国内一些偏远农村地区机顶盒仍是一大市场，国内大部分城市家庭用的都是标准清晰机顶盒，未来也都将换为高清甚至超高清电视机顶盒，创维可以在机顶盒产品升级换代的过程中获利。未来5年内，依靠既有的存量市场和仍在持续增长中的电视市场，数字机顶盒业务依旧充满机会。

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