东风“西游记”：8亿欧元入股PSA 共享金钱、技术与荣誉

2014-03-03 18:16:22

来源: 时代周报

东风汽车“联姻”PSA被视作改革开放以来中国央企级车企最大一次海外入股事件。

本报记者倪佳发自广州

历经八个月，东风汽车入股PSA一事终于迎来破冰。

法国当地时间2月18日，在中国农历马年的元宵节仅过去4天的日子里，东风汽车集团股份有限公司（以下简称“东风汽车” ）与法国政府以及标致家族控股的公司订立谅解备忘录，拟定东风汽车以每股7.5欧元的价格，认购PSA的增发股份及配售股份，总价约8亿欧元。

作为中法两国建交50周年系列庆典活动的第一道正式大餐，东风汽车“联姻”PSA被视作自改革开放以来，中国央企级别的车企最大的一次海外入股事件。而在这起入股事件中，金钱、技术和荣誉成为了东风汽车和PSA都绕不开的话题。

“PSA要活下去，需要30亿-40亿欧元的资金，这个时候，东风成了唯一的可能。” 法国《世界报》集团记者张竹林告诉时代周报记者。

入股方东风汽车则在“市场换技术”中从被动走向主动，而获取核心技术是东风汽车入股PSA的最主要诉求，但并不是唯一的诉求。“这一次跟PSA的入股合作是一个全价值链的合作，表面看起来是资本入股，但实际上从技术研发到制造、采购、销售，是一个全方位的合作关系。”东风集团总经理朱福寿在接受媒体采访时表示。

从目前情况来看，这似乎是一次令双方都满意的大餐。不过，包括东风汽车、PSA和法国政府，乃至PSA在华的另一“小伙伴”长安汽车在内，各方角力才刚刚开始。

“东风不会控制PSA”

标致雪铁龙集团在法国当地时间2月18日宣布，与东风汽车签订技术及商业框架协议和一项总金额达30亿欧元的前期增资计划，而这笔增资将由东风汽车和法国政府来共同完成。

2月19日，东风汽车发布公告确认了此消息。东风汽车公告称，预期法国政府也会以同等条件认购PSA的定向增发及供股，这样在协议最终签订之后，东风汽车、法国政府以及标致家族将分别持有PSA相同数量的14%股份，并列第一大股东。

此外，东风汽车还与PSA订立不具约束力的框架协议，加强双方在技术、研发、制造及海外分销等领域的合作，包括成立一家共同的研发中心、海外销售公司和一家新的合资工厂。据东风汽车内部人士向时代周报记者透露，事实上该事件尚未真正意义上实现，2月18日当天并未举行正式公开的签字仪式，只是东风与PSA相关方面签署了一个谅解备忘录，正式的合同需要3月底的适当时间里三方正式签订。

对此法国经济和财政部部长皮埃尔•莫斯科维奇和工业部部长阿诺•蒙特布日前证实，法国政府将确认参与到此次合作中，和东风汽车处于同等地位并需为此付出同等条件，即对PSA注资8亿欧元。

根据该备忘录，未来PSA集团将采用一种有效且能相互制衡的公司治理方式。预计在PSA监事会8个非独立监事席位中，东风集团、法国政府及标致家族将各占两位，雇员及雇员代表占两位。除此之外，还将有另外六名独立董事。

备忘录中称，未来双方母公司将致力于加速推进神龙汽车公司发展，促使神龙汽车公司在2020年达到年产销150万辆的规模；神龙汽车公司将生产标致品牌、雪铁龙品牌、东风品牌的汽车，实现在亚洲及其他新兴市场的销售和生产协同。

皮埃尔•莫斯科维奇和阿诺•蒙特布对这项合作表示欢迎，认为这将为PSA带来稳定，并促进其发展。“对于参与其中的相关各方来说，这次合作是令人满意的，它为PSA本身及其在法国的产业发展带来了希望，同时也促进了PSA在海外新兴市场的扩张。”

据悉，法国政府已经承诺会成为PSA的长期股东，而上述协议将受法国和中国当局的行政和监管部门的监督，并且需要在PSA的股东特别大会上得到批准。

对于东风成功入股事件，国内媒体主要观点在于入股的是否值当。对此汽车行业资深分析师贾新光告诉时代周报记者：“东风汽车入股PSA并不是一个资本运作，东风汽车要的是一个全产业链合作，这与以前的收购都不一样，这是一种新的尝试。所以不能简单用资本收购是否值当的角度来看这个事。”

据悉，英国媒体普遍不看好东风汽车对PSA的入股事件，英国《金融时代》多名记者撰文认为东风无法挽救PSA的颓势，标致此举得不偿失，将会失去对家族企业的控制权。但是张竹林告诉时代周报记者，法国政府和媒体对东风注资持欢迎和乐观态度，都认为这是一种需要。据其介绍，法国当地最大的报纸《世界报》从去年开始就陆续发表系列报道，介绍东风的情况。例如2013年10月23日的报道标题直接明了—“东风，二十年的中国朋友”。

不过，相对于法国媒体的乐观，法国民众还是持怀疑态度，在1月23日的一个Tilder-LCI-OpinonWay民意调查中，70%的法国人表示怀疑和不相信此合作能保证PSA的重振。

为了让法国民众放心，阿诺•蒙特布在接受《巴黎人报》采访的时候就强调：“PSA将依旧是法国企业，东风不会控制PSA。”

“对于法国人来说，国外资本来收购本国支柱产业，有一种失败情绪在里面，这在任何国家大约都是一样的。”张竹林告诉时代周报记者，“但是，法国也许没有其他选择。”

公开数据显示，2013年法国的外来直接投资暴跌了77%，但在欧盟其他国家地区所接受的外来直接投资是同比增长状态。今年2月17日，法国总统奥朗德在艾丽舍宫与30来位国际大投资者会谈的时候，就强调法国并不害怕国外投资者，也不会害怕对外开放。“为什么法国总统要到了这样必须强调的地步，说明形势逼人。”张竹林对时代周报记者说。

PSA集团发布的最新财报显示，2013年亏损幅度为23.2亿欧元，雪铁龙核心业务汽车部门的亏损收窄30%至10.4亿欧元，大幅削减投资的举措未能扭亏为盈，其中，净债务则升至41.5亿欧元。

早在2013年，一位PSA内部人士此前接受中国媒体采访时就表示，PSA此前连年巨额亏损，处于破产边缘。PSA原本计划与持PSA集团7%股份的通用汽车谋求进一步的合作，但是通用的欧宝品牌在欧洲也处于长年亏损状态，无意再加大欧洲市场的投入，因此东风成了PSA唯一的救命稻草。而通用也在去年12月底宣布，以大概2.5亿欧元的价格出售其手里持有的所有PSA集团股份。

铺路“大自主”

对于东风集团而言，此前以“市场换技术”引进包括雪铁龙、标致等一众外资品牌的过程略显被动。经过20多年的发展，尽管2013年东风集团在国内销量位居第二，但是东风自主乘用车品牌东风风神的发展却一直有所欠缺。朱福寿在媒体座谈会明确表示，东风“十二五”期间的首要任务就是大力扶持东风风神。以前，东风考虑先把合资事业做稳健，所以对自主板块投入有限，“东风对自主品牌技术路径的选择也是不得已而为之”。

根据“大自主”战略的规划，东风集团将在“十二五”末期，实现自主板块的3个100万辆，即东风品牌商用车100万辆、东风品牌乘用车100万辆和其他自主品牌100万辆。然而，东风乘用车去年的销量仅有8万多辆，距其目标仍有一大段距离。

毫无疑问，此番东风汽车决定入股PSA首先看重的便是PSA的技术领域。根据备忘录显示，东风集团与PSA将加强在研发领域的战略合作，包括在华共同设立研发中心，在产品技术和车型平台上发挥协同效应。此外，东风集团还将与PSA联合设立出口销售公司，负责神龙汽车及PSA产品在亚太地区(除中国外)特别是东盟地区的销售和服务。

在贾新光看来，东风汽车目标的研发中心能否顺利到手才是其此番运作成功与否的关键因素。“很多人理解入股就能拿到技术，但国际上惯例却是不可能给你核心的东西，很多企业往往缺乏战略与策略，上来就想要技术是不可能得到的。只有联合开发的产品，才能被合作双方彼此共享。”

事实上，所谓“联合开发”在中国汽车发展史上并不是什么新名词，此前就有不少合资企业都宣布了联合开发的计划，但是目前来看尚未见到实质性的结果，而东风成功入股PSA之后，随着话语权的增大，或许能够展开对东风汽车更为有利的局面。

有不愿透露姓名的分析人士对时代周报记者表示，东风与PSA双方都是比较谨慎的，东风不愿意过多陷入PSA的整体债务泥潭，而PSA也担心东风对其出现绝对的控制欲，因此双方目前的合作更像另一种形式的“以技术换市场”，只不过区别就在于此次东风的话语权更大，获得技术的可能性也更大。

就在东风成功入股PSA的消息传出的几天前，网上有知情媒体人士公开表示，神龙已经将现款408的全套技术文件及模具转手给了东风风神，东风风神准备在接下来生产贴风神标的408车型。尽管此举并未得到神龙公司的官方肯定，但是根据此前风神基于老款轩逸平台生产的风神A60不难想象，该消息还是具备了一定的现实可能性。

另一方面，按照备忘录上的协议，东风汽车高层此前一直强调的海外战略，也将在东风入股PSA之后得到进一步的深化。

而东风汽车在西进的同时，PSA同样渴望东拓。作为一家汽车百年“老字号”，PSA一直紧守欧洲市场，国际化程度低且进程缓慢是它生命力日渐衰弱的主要原因。“这两年PSA在欧洲的情况不是很好，所以它的战略也发生了变化，所提出的全球战略主要是针对中国市场，因此这次合作主要集中在中国市场。”贾新光告诉时代周报记者，“欧洲市场对于东风而言目前来说是不可能的，至少也是再下一步的事。”

长安PSA“中枪”

东风入股PSA影响的不仅仅是这两家企业在华的发展。

此前业内便有传言东风入股PSA之后将影响PSA与长安汽车的合作。对此，长安PSA公关经理张学仪表示：“对于东风入股PSA的情况尚未了解得很清楚，但是相信该情况并不会对公司未来的发展产生任何影响，一切都会朝更好的方向发展。”

“东风成功入股PSA的事件并不会对长安与PSA的合作产生影响。”长安汽车新闻发言人江爱群对时代周报记者表示。

有内部知情人士向时代周报记者透露，尽管此前有媒体在报道中对长安PSA的发展表示担忧，认为东风与PSA的合作会影响到长安PSA的发展，但是东风入股PSA的主体三方主要是东风、法国政府以及PSA中的标致家族，PSA集团中的另一家族雪铁龙家族并未表现得很主动。

加上目前长安PSA的主要技术对接也为雪铁龙旗下的DS品牌，因此就现实而言，东风入股PSA对长安PSA的影响甚微。但此前PSA高层有关“未来不会排除导入标致和雪铁龙车型进入长安PSA生产”的言论或许会产生一定的变化。随着东风在PSA的话语权增大，长安PSA未来能否导入标致或雪铁龙其他车型的前提已经变为如何先把DS品牌在中国经营好，“毕竟这才是长安PSA目前首要的难题”。

尽管东风汽车成功跨国入股了PSA，但是对于牵扯其中的这三家集团而言，最终成败得失的结果，依然还是看中国市场是否买单。