IPO重启前夜 打新族欲享558亿发行额度

本报记者 项义妹 发自广州

随着8月的到来，市场关于IPO于7月底重启的预期彻底破灭。即使如此，这也按捺不住“打新族”涌动的打新欲望。随着创业板、新三板等利好消息的持续释放，基金、券商、私募等机构及个人投资者等打新大军已经蓄势待发。

截至目前，已经过会的新股共有83家，总计募集资金额约为558亿元。它们将会是A股IPO重启后的第一发行梯队。一旦IPO开闸，一场令人震撼的打新狂潮将汹涌而至。多家券商甚至已经启动新股询价摸底工作。

“IPO重启的影响主要是心理层面的影响，对市场的压制远不如大小非大小限以及再融资大，在有关方面没有确切消息之前，不宜盲目猜测。资金增量远不及筹码增量，炒小市值题材和打新是不得已惯例。新股的中签率是很低的，类似于摇奖。”中投证券资深投资顾问徐晓宇在接受时代周报记者采访时表示。

打新族蓄势待发

连续三周的时间，IPO在审企业名单再无新增首发申报的企业，而各家拟IPO企业的审核状态也未发生改变。截至目前，IPO在审企业共有746家，其中173家拟登陆上证所，311家拟登陆深交所主板或中小板，262家欲登陆深交所创业板。

7月25日，证监会新闻发言人表示，对于新股发行体制改革指导意见吸收、修改的具体进展，以及IPO重启的时点，都暂无新的进展。目前大多数拟上市企业在证监会的要求下补充一季报或年中报。

随着7月底重启IPO的预期落空，受此影响，在经济基本面形势依然不乐观的背景下，上周大盘高开高走，强势上涨，创业板再创新高。

中国人民大学金融与证券研究所常务副所长赵锡军教授在接受时代周报记者采访时认为，市场对于IPO重启的消息是比较敏感，担忧IPO重启之后会否从二级市场分流资金，从而造成抽血现象。“但是IPO重启又会给投资者带来打新的机会，所以这是十分矛盾的心态。不过一级市场的运行会让整个市场有比较完整的发挥，IPO长期不开闸，一级市场长期不运行，是一种不正常的状况。”

IPO重启时间尚未明确，但市场普遍预期其重启不远。在此背景下，众多机构及投资者就已准备资金，打新欲望蠢蠢欲动。众多公募、私募基金对这一轮IPO重启后的打新格外期待。

据国海证券投行董事总经理王河向记者介绍，机构打新的收益率一般维持在10%左右，而且风险小。“不过散户一般做不到这么高，一般在5%-6%。”

“不满仓的话当然会参与打新。如果年化收益高于5%，就比国债回购好，就是中不中签的问题。”圆石投资、昊富投资总经理黄咏告诉记者。

在黄咏看来，目前自己也在关注感兴趣的标的，考虑在上市开盘后只要价格合适便会买入。“不特别挑选创业板还是主板，主要还是看行业、增长速度、增长空间、竞争优势和估值。”

投行业务遭遇寒冬

尽管目前IPO重启时间尚未明确，但是券商也并没有闲着，有些已在悄悄准备路演工作。

“打新的工作是必须要做的，不过目前我们暂时还没有进行路演，等证监会的批文出来再说。”国海证券投行董事总经理王河告诉时代周报记者，“不过有一些小规模的投资机构，私下想跟投行或者企业去了解情况，已经在做一些准备工作。”

根据证监会最近公布的数据显示，在已通过证监会发审委审核的83个项目中，国信证券和招商证券保荐的数量最多，各有7家。平安证券和民生证券紧随其后，各有5家。中信证券、华泰联合证券、海通证券、广发证券和光大证券保荐的企业数量也达4家。多家券商启动新股询价摸底工作，部分过会企业被要求更新今年上半年的财务数据。

在去年底至今年6月的财务专项检查中，由63家保荐机构保荐的269家拟上市企业终止审查，约占财务检查之前890家企业的30%，数家公司财务造假相继曝光，保荐商等中介机构难辞其咎。

去年以来，已有5家保荐机构遭证监会处罚，包括平安证券、民生证券、南京证券、国信证券、光大证券。证监会表示，被处罚机构的保荐项目将暂停安排后续发行进程。这意味着由以上券商保荐且已经过会的公司，将无缘IPO开闸后的首批名单。

如今在IPO阻滞的情况下，其他券商的日子并不好过，IPO保荐业务大幅缩水。在投行的发展遭遇了寒冬之时，越来越多的券商开始谋求转变，业务战场转移到债券、重组、并购和再融资等领域。

券商应加强责任机制

IPO重启前夜，各界已信誓旦旦准备打新。但是，困扰各方多年的包装上市、财务造假等老问题是否能得到真正的解决呢？新股质量是否值得期待？

对于财务专项检查之后的新股质量，赵锡军认为，希冀一次检查就发现并解决所有的问题，并不现实。“在这次IPO检查中，有一些企业撤出来了，说明这个检查还是有用的。但是再严格的审查，也很难把所有的问题都检查出来并且都解决掉，因为市场的环境是在变化的，上市公司的生产经营情况也是在不断变化的。所以投资者在选择新股的时候，应该更多地关注上市公司的未来的情况，而不仅仅是这些历史数据。”

保荐机构在企业IPO过程中扮演了很重要的角色，券商应加强责任机制，从自身职业和专业的角度来对拟上市公司提出要求，加强监管。2012年3月，证监会公布的《关于进一步加强保荐业务监管有关问题的意见》提出，保荐机构要进一步健全保荐业务内控制度，提高保荐项目质量；要求保荐机构建立对保荐代表人和项目组成员的问核制度，督促相关人员做好尽职调查工作；要求保荐机构完善对保荐项目的持续追踪机制，避免保荐项目执行过程失控；要求保荐代表人和项目组成员在《发行保荐工作报告》中说明自己所从事的具体工作，并承担相应的责任。

“在IPO财务审查之后保荐机构肯定会比以前谨慎多了，同时会加强竞价，但是这也不能根绝造假现象，因为如果企业想要隐瞒的话，有些问题保荐机构也无法调查出来。”王河坦承。
 

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