基金子公司数量增速放缓 风控问题凸显
本报记者 柯智华 发自上海
“我现在最担心的是基金子公司的风险问题。大家现在纷纷抢夺市场业务，很有可在击鼓传花游戏中，成为最后的接棒者。”一家设立了基金公司子公司的公募基金高管说，大家都看到了好的方面，但是风险似被忽视。
根据时代周报记者采访信息不完全统计，目前成立的以资产管理为主营业务的基金子公司，共有27家基金。在已经开展的相关业务中，涵盖了多个领域，如房地产融资、保障房建设、基建、委托贷款、租赁、小额贷款，不过均为传统信托公司的领地。
更为重要的是，目前大部分子公司内部尚未建立起自己独自完整的风控体系。“大家都比较注意风险，但是同时谁都希望趁早把规模做上来。”某子公司高层说。
“这些业务和基金公司传统的证券投资业务不同，对风控的要求也会不一样。”上海一家信托公司高层表示，投行和投资对风控体系完全不一样，最近汇添富基金子公司推出的保障房项目，即属于信托公司看来风险较大的项目。
“目前监管层还在观察基金公司子公司未来的业务模式，监管环境鼓励创新，如果有问题未来会纠偏。监管层很重要的一个目标，是不要出现系统性风险，个案风险要自己买单。”鹏华资产总经理金智勇说。
30人上限
日前，国泰基金旗下子公司获批，成为5月份成立的首家基金公司子公司。而此前的4月19日和4月25日，新华基金旗下的深圳新华富时资产管理有限公司和信诚基金旗下的中信信诚资产管理有限公司分别成立，基金子公司获批速度已有放缓。
从去年11月份首家基金公司成立以来，在半年时间内已有近30家基金公司子公司成立。基金子公司数量迅速的扩张也加强了对人才的需求。
时代周报记者从上述获批成立的基金子公司获悉，目前大多数公司人员招聘尚未完成，到目前为止整个公司不过十人左右，有的甚至数人。基本上第一梯队如嘉实资本管理有限公司30人左右；第二梯队如博时基金等其子公司人数在20人左右。
“目前市场上招人也比较困难，我们目前同时在子公司和母公司两边兼任职务。”某已经开展业务的子公司人士告诉时代周报记者。
北京一家设立基金公司子公司的高层表示，目前市场上大多数基金公司子公司都在依靠股东的力量。“对于一个完全独立的公司而言，20个人是完全不够的。相比较而言，信托公司有几百号人也不足为奇。”
时代周报记者查询信托公司年报信息显示，国内大的信托公司如中融信托员工数量甚至达到上千人，小的地方性信托公司其人数也有五六十人。“国内信托公司平均人数应该在200人左右，而这200人还不包括‘外挂’团队。”上述信托公司高层说。
通俗地讲，信托公司“外挂团队”指的是找项目的人。这些人平时不在信托公司领取工资，或者领取很少的工资，主要依靠项目从利润中分成。“信托公司的外挂团队人数最多的，有些公司外观甚至达到了上千人。”上述信托公司高层说。
目前，在已经成立的基金公司子公司中均未拥有外挂团队。人数的限制同时也造成了基金公司子公司业务发展低于预期。
“在所有子公司中，嘉实基金子公司在房地产项目比较领先。那是因为嘉实基金之前一直有个做REITS的团队，公募基金REITS迟迟无法进展，嘉实基金就将这个团队放到了子公司中，所以做的房地产业务比较多。”某知情人士说。
“子公司也去信托公司挖人，而人才从信托公司流向子公司的趋势，目前并未出现趋势。”北京一家基金公司子公司负责人说，公司希望人才来自多方面，比如还有公司内部培养等。
刚性赔付之惑
人数的稀少同样限制了基金子公司内部架构的完善。时代早报记者获悉，绝大部分基金公司子公司目前部门的设置均比较“粗线条”化，将相关业务外包给股东。
比如上海某家基金公司子公司内部共设有4个部们，综合部（主要负责财务、行政等业务）、证券投资部（和二级市场相关的专户业务）、专项资产管理（二级市场以外的业务）和业务发展部（即寻找相关项目）；另一家子公司的部分设置则为综合、财务、投资和风控（和公募基金的风控为同一班人马）。
“风控在信托公司中具有举足轻重的地位。”上述信托公司人士说，风控部门根据公司业务特点人数也有区别，风控人数较多的公司可以达到几十人。
“一般分为合规和风险控制，合规主要是法务以及对接监管层；风控分对内和对外，对内主要是内部流程和风险隐患；对外则是业务控制，即项目开展前提供风控意见，项目开展后运行中的风险。”该人士说。
“监管层尽管表示信托不是刚性兑付，但在实际中信托已经形成了刚性兑付。从2003年前后，华宝信托最早成立合规部门后，信托公司目前的风控已经理得比较顺并富有经验。”
但更为主要的是注册资本金之患。即一旦发生风险，凭借基金子公司数千万万元的资本如何偿付？“虽然监管层没有明确，一旦出现风险该如何处理。很多公司都是基金公司的全资子公司，肯定会对母公司造成极大的负面影响。”北京一位公募基金高层指出，“如果发生问题由基金公司子公司承担的话，那基金子公司的资金又是不够的。”
资料显示，目前已经成立的基金公司子公司中，其注册资本金最多如嘉实资本管理和招商财富资产管理公司也不过1亿元，其余的子公司绝大部分在5000万元以下。即使子公司的股东公募基金的注册资本金也不过两亿元。
相比较之下，信托公司的注册资本金要大得多，超过10亿元甚至数十亿元。“再考虑到信托已经有多年积累，赚了不少的钱，即使个别项目发生风险，问题也不大。”
数据显示，在信托去年净利润排行中，中信信托以27.1亿元名列第一，中诚信托、平安信托、中融信托、华润信托净利润则分别为16.2亿元、15.3亿元、15.2亿元、13.5亿元。而2012年净利润不足1亿元的信托公司仅有西藏信托0.86亿元和浙江金汇0.39亿元。
“风控更多的是一种对投资风险的态度，强调对真实风险的把握。做股票经验完全可以用到一级市场上来，总体没有太大区别。”上海一家基金公司子公司总经理说。
本网站上的内容（包括但不限于文字、图片及音视频），除转载外，均为时代在线版权所有，未经书面协议授权，禁止转载、链接、转贴或以其他 方式使用。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。如其他媒体、网站或个人转载使用，请联系本网站丁先生：news@time-weekly.com
