轻卡业绩下滑9成 东风打响保卫战

轻卡和发动机业务是东风集团引以为傲的“优质资产”，但这份2012年的成绩单却并不漂亮。

特约记者 覃硕 发自广州

“东风汽车股份有限公司（600006.SH）并不代表集团，东风集团去年的业绩没有下降。”这几天，东风汽车集团宣传主任周密不断向询问他的人进行解释。

1月31日，东风汽车股份有限公司（以下简称“东风汽车” ）发布2012年度业绩预告修正公告，预计2012年东风有限的净利润为正，但是与2011年相比，业绩下降9成以上。此报告一出，引发人们对于东风集团2012年业绩的质疑。

“很多人将东风汽车与东风集团搞混了，认为东风汽车公告显示的是东风集团在去年的业绩下降，这显然是个误会。”周密对时代周报记者说道。

1999年7月在A股上市的东风汽车属于东风集团，主要业务包括设计、制造和销售东风、日产系列轻型商用车，以及东风康明斯发动机以及东风、日产系列轻型发动机。而H股上市的东风集团股份有限公司（00489.HK）则涉及到乘用车、商用车、汽车零件、制造和销售等多个领域。

“事实上，东风集团在香港上市，其最重要的乘用车业务并不归入在大陆上市的东风汽车的业绩计算中，而东风集团在2012年的表现是良好的。”周密说道。

政府红包填缺口

作为目前中国最大的轻型商用车制造商的东风汽车，旗下的轻卡和发动机业务是当年东风集团引以为傲的“优质资产”，但这份2012年的成绩单却并不漂亮。

业绩预告显示，2012年东风汽车的净利润虽然为正，但是业绩同比下降90%以上。2011年东风汽车归属上市公司股东的净利润为4.64亿元，据此计算，东风汽车2012年的利润仅为4700万元左右。

而此次东风汽车的净利润之所以能扭亏为盈，主要原因是母公司和控股子公司郑州日产在2012年四季度收到了相应的政府补贴。

根据资料计算，公司控股子公司郑州日产于2012年12月31日收到郑州市政府拨付的扶持资金1.2亿元，此外，12月初公司还收到襄阳市财政局拨付的产业发展专项资金人民币6402.9万元。

值得一提的是，东风汽车2012年收到的各项政府“红包”超3亿元。也就是说，如果没有这些政府补助计入东风汽车的2012年度损益，东风汽车去年将亏损2.5亿元以上。

依赖政府补贴的原因主要是郑州日产和东风康明斯发动机的销量在去年持续低迷。

郑州日产一直是东风汽车的重要收入来源，2011年，郑州日产净利润达到2.36亿元，占到东风汽车当年净利润的一半左右，但是受到去年涉日事件的影响，郑州日产在去年下半年的销量快速下滑，虽然凭借年末的反弹， 2012年销量仍然超过10万辆，但是相比2011年11.6万辆的成绩，还是下降了9%。

而受制于去年我国商用车市场的整体低迷，东风康明斯发动机销量下降明显，拉低了东风汽车的业绩。作为东风汽车重要业务的康明斯发动机，主要配套中重卡以及工程机械，其中55%供给东风商用车公司。2012年我国商用车产销374.81万辆和381.12万辆，同比分别下降4.7%和5.5%。东风康明斯发动机的销量也有超过20%的回落。

此外，东风汽车自身的轻卡业务也拖了整体业绩的后腿。公告显示，2012年东风汽车的累计销量为26.32万辆，同比下降17.5%。“年初，我们的预期本来只有30万辆，但是没想到连这个目标都没达到。”东风汽车内部人士对时代周报记者表示。

“虽然，东风汽车只占到东风集团的业绩不到10%，但是，由于名称相似，很容易让投资者引起误会，从而动摇对东风集团的投资信心。”东风集团相关人士对时代周报记者坦言。

做大商用车

事实上，虽然受到中国车市“微增长”的压力，加上涉日事件的影响，东风集团在2012年的汽车销量有所波动，但总体成绩单并不难看。

2012年，东风集团全年销售汽车307.85万辆，与2011年基本持平，销售规模保持在行业第二位，实现营业收入3903.68亿元，上缴税费362.34亿元。

但部分子公司的表现，还是稍显逊色。2012年，东风日产销售汽车77.3万辆，没能完成年初制定的100万辆目标，尚不及2011年80.8万辆的业绩，同比下降4.4%；东风有限全年累计销售汽车136.5万辆，同比下降7.6%。商用车共销售40.7万辆，同比下降21.2%；乘用车共销售95.8万辆，同比基本持平。

东风商用车公司1-12月份累计销售汽车32.9万辆，同比下降5.9%。郑州日产销售汽车10.2万辆，同比下降12.1%。

神龙、悦达起亚、本田和东风自主乘用车的强势表现对集团贡献良多。

神龙公司2012年整车销量达到44万辆，同比增长8.88%，其中东风标致销量增长24.17%，是行业平均增速的3倍多；而东风悦达起亚也表现优秀，2012年1-11月，完成销量43万辆，排名行业第八。东风本田产销也达到28.2万辆，同比增长10.5%。

东风自主品牌也表现不俗。日前，东风乘用车公司副总经理柳玉春在2013营销年会上公布，东风风神2012年销量突破6万辆，超额完成年初制定的5万辆销售任务，成功实现销量倍增。“东风集团的业绩虽然没有大的增长，但是在去年整体大势下能够保持成绩，已经很不容易了，而这也标志着在2013年，东风集团一定会出现反弹。”前述人士说道。

2013年，东风集团的销量目标为332万辆，其中东风风神和神龙各承担10万辆和50万辆任务，在中国车市下行的大环境下，可谓野心勃勃。

在今年东风汽车商务会议上，企业表示将对现有轻卡车型进行全面升级，涉及东风凯普特、东风多利卡、东风福瑞卡、力拓等四个品系近20个升级项目，全面提升该公司主力轻卡的竞争力。

“（东风汽车）短期业务下降不改未来周期性恢复的预期，新产品将是公司利润增长的催化剂。”信达证券研报指出。另外，专家分析，近日东风集团牵手沃尔沃，进一步做大做强商用车的决心相当明显，受此影响东风康明斯业绩或将明显改善。而郑州日产的业绩也有望逐步恢复到正常水平。今年，该公司把销售目标定为12.1万台，较去年增长14.15%。

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