海印股份梦魇：高岭土业务盈利降97%

2012-06-28 02:02:49

来源: 时代周报

本报记者赵夏蓉发自广州

在商业地产领域屡创佳绩的广东海印股份集团有限公司（000861.SZ,下称“海印股份”），原本是一家主要从事炭黑、高岭土系列产品生产和销售等的化工企业。

“我们有规模优势。公司是全国乃至整个亚洲最大的涂布造纸用干粉生产企业。公司国内高岭土储备近2亿吨，战略储备丰厚。”海印股份证券事务部一位负责人对时代周报记者如是表示。

在按兵不动几年后，海印股份从2010年开始复兴其高岭土业务，奉行“资源为王”战略，加快收购步伐。海印股份董事长邵建明甚至扬言，其集中管理高岭土业务的全资子公司北海高岭的“中期发展目标是成为亚洲最大、国际前三的以高岭土为核心的新材料综合开发企业”。

但是，与海印股份高岭土扩张路上一路高歌形成鲜明对比的却是业绩的骤然变脸。从2010年开始，高岭土业绩一路大幅下滑。高岭土业务形成海印股份新的业绩增长点，还有待观察。

原为高岭土公司

随着海印商圈的兴起而兴旺的广州海印实业集团有限公司（下称“海印集团”），主要依靠轻资产模式发展，即长期租赁或是并购有价值提升空间的商业物业，重新进行商业定位和工程改造后，再租赁给从事批发、零售、休闲娱乐等经营服务的经营者，并且逐年合理稳定提租，获得稳定增长租赁收益。业内人士分析，这种模式能够帮助海印集团迅速扩张，但是其却不拥有项目产权，资产规模有限，因此，寻求资产固化是海印发展的必然选择。

2003年，海印集团买壳茂名永业（集团）股份有限公司（下称“茂名永业”），其后茂名永业更名为海印股份。

2003年1月21日，上市公司茂名永业发出公告称，公司原第一大股东茂名市财政局将手中持有的2928.82万股国有股，以每股2.98元的价格转让给海印集团。茂名永业是一家主要从事炭黑、高岭土系列产品生产和销售等的化工企业。海印股份在借壳原茂名永业后，拥有广东茂名高岭土储量1500万吨，涉足高岭土业务。

当时，邵建明称，海印集团入主后的下一步工作，将集中对茂名永业的主业进行全面调整，主要发展高岭土和专业物流这两方面的业务。因为高岭土系茂名永业原有的优质项目，发展潜力巨大，今后将继续加强。

茂名永业2003年年报如是说明：“高岭土产销两旺，利润有较大的增长。报告期内，使公司扭亏为盈，实现净利润615.72万元。”

然而，此后的几年内，海印股份在维持公司原有业务的基础上，并无大动作，甚至可以说是在高岭土业务上按兵不动，但是其却从2007年开始，转身成为商业地产巨鳄。2007年12月5日，公司发布公告称，拟向海印集团以定向增发和现金收购的方式，收购其所持有的11家商业子公司100%的股权。海印股份由此将转身成为拥有流行前线等特色商业资源的广州商业龙头企业。

高岭土资源增至2亿吨

从2010年开始，海印股份在高岭土业务上的路径几近疯狂，一系列大手笔的收购一幕幕上演。

在展开大规模收购前，海印股份的重要一步棋就是集中高岭土资源。2010年8月，公司将持有的茂名高岭科技有限公司（下称“茂名高岭”）87.91%股权，按原始出资额为作价依据，以6286.60 万元价格转让给北海高岭科技有限公司（下称“北海高岭”）。2010 年10 月1日起茂名高岭由原来的子公司变更为孙公司。海印股份的高岭土业务朝北海高岭集中。

2010年9月1日，海印股份以400万美元认购巴西KALAMAZON 矿业公司（下称“KAL”）增发的2023万股事宜已完成股权交割，同时与KAL旗下的地质研究有限公司（下称“KEG”）签订了《销售分成协议》和《高岭土买卖合约》。这预示着海印股份成为KAL的单一最大股东，间接拥有巴西玛瑙斯市以北约1519.45平方公里的高岭土矿探矿权，预计储量超过1亿吨。公司除按股本比例（35%）分配利润外，另将按照0.52的比例分成KEG目前拥有探矿权土地范围内所生产的所有矿物产品的销售收入。

2010年10月26日，北海高岭科技有限公司第一期投资2.9亿元、设计产能规模为30万吨/年的高岭土项目，正式进入产品生产和市场营销阶段。

此后，海印股份通过多次收购，将公司国内高岭土矿产资源储备增至约2亿吨。2011年10月底，海印股份又斥资8957.55万元收购海印集团旗下北海高岭100%股权。至此，北海高岭成为海印股份的全资子公司，集中管理高岭土业务。

高盈利骤降97.2%

而对于海印股份在高岭土业务的大规模扩张，业内有分析说这是规避海印集团整体上市后同业竞争的举措。而时代周报记者向海印股份方面求证时，得到如下回复：“根据董事会制定的战略规划，在今后一段时间内公司将进一步做大做强高岭土，以实现公司的‘双轮驱动’。”

而海印股份涉足高岭土、商业物业等多领域，业内有人称其不务正业，核心竞争力未能很好体现。而海印股份证券事务部向时代周报记者表明：“首先，海印业务涉足多领域不是海印的主观意愿，而是历史遗留问题；其次，高岭土业务和商业物业运营业务都是公司的主营业务。多元化的经营下，海印的核心竞争力要分开来看：高岭土方面，公司的核心竞争力就是技术和规模；商业方面，公司的核心竞争力就是创新，差异化经营。”

按照他们的说法，其主要是通过技术研发和规模扩张来做大做强高岭土业务的。公司长期与武汉理工大学、中国地质大学（武汉）进行技术研发合作。目前，公司高岭土新产品研发主要集中在橡胶、塑料、水泥、陶瓷等四个方面的应用。水泥添加剂新产品已经取得了新产品的鉴定，预期年底可以试生产。橡胶添加剂、塑料抗冲改性剂也已经进入中试阶段。

虽然高岭土业务扩张一路高歌，但贡献率从2010年开始逐年下降。时代周报查阅海印股份近几年的年报却发现：净利润方面，海印股份的高岭土业务2009年、2010年、2011年分别为3341.10 万元、3026.98万元、86.47 万元，占公司总体净利润的比重分别是23.27%、11.74%、0.22%，出现大幅下降。

去年，高岭土业务盈利降幅高达97.2%。公司解释称，由于北海高岭合浦厂区去年上半年经常性断电、持续降水以及生产设备的调整磨合等因素的影响，限制了高岭土产能的释放，致使2011年的业绩增长不明显。

“目前新产品研发已差不多完成，主要还是在市场推广方面，也在加紧推进。”邵建明近日回应。