神秘布洛克：“浑水”制造者
分众传媒就被一家叫浑水研究的公司搞得焦头烂额，而此前它发出的几份研究报告，已经使得四家在北美上市的中国公司股价大跌，分别被交易所停牌或摘牌。浑水究竟为何方神圣？究竟有何等
本报记者 马欢 特约记者 尹乔 发自广州
仅仅一夜，分众传媒就被一家叫浑水研究的公司搞得焦头烂额。
11月21日，做空机构浑水研究(MuddyWaters)发表了对分众不利的研究报告，将分众传媒的股票定为“强烈卖出”。当日受此影响，分众传媒的股价收盘大跌近40%，损失可谓惨重。
这并不是这家叫浑水的公司第一次做空中国企业，此前，它发出的几份研究报告，已经使得四家在北美上市的中国公司─东方纸业（ONP）、绿诺科技（RINO）、多元环球水务（DGW）和中国高速传媒（CCME）股价大跌，分别被交易所停牌或摘牌。
浑水究竟为何方神圣？究竟有何等本事，能够在市场上掀起如此大的巨浪？
两度建议“强力卖出”分众
“我们之前听说过浑水公司，但是不是很了解，对他们的幕后鼓动也不太清楚。”分众传媒控股有限公司副总裁嵇海荣告诉时代周报记者，他坦言，这一次的突袭，让人不知所措。
11月22日凌晨，浑水公司发布了长达80多页的报告，针对分众传媒发布报告给予“强力卖出”评级，报告指出，分众传媒过分夸大了其拥有的LCD广告牌数量，将实际数量虚增了50%，分众传媒故意以过高的价格进行收购，分众传媒内部人士自2005年以来已经抛售了至少17亿元的公司股票。
此报告如同重磅炸弹，分众传媒的股价一度下跌，创下了52周新低。
当天凌晨1:16，江南春在其微博上难掩内心愤怒，“这种到处造谣、联手做空基金恶意图利的人为什么没人告他们呢？这些人应该得到法律的惩处！”
“在他们的报告出来之后，我们第一时间做出了回应，并且是逐条回应并批驳他们的不实的、歪曲的报道，这些网上都有资料。”对此，副总裁嵇海荣表示。
据嵇海荣介绍，所谓浑水公司质疑分众在广告牌数量上造假是不成立的，浑水公司对分众公司的情况是不了解和片面的。
“这个浑水公司肯定是通过一些手段取得了我们的销售资料，并且跟我们的销售人员取得了接触。但他们拿到的只是我们的楼宇电视广告位的媒体介绍。所以断定说只有12万块的广告屏幕，其实我们在年报中公告的数据是楼宇电视广告和数码海报和数字海报加在一起的。”嵇海荣解释道。
而对于高价收购造成减值，分众给出的解释是，这些都是从ACC的年报财报中摘录出来的数据，没有问题，但浑水只拿出了收购失败的案例。
“他们的数据有部分是真实的，但是有部分是造假的、虚构的。而且很多都是2006年以前的数据。他们的结论是歪曲的、不合乎法律的，”嵇海荣说，“另外，我们还有跟国外的律师保持联系，还在看他们的行为是否已经触犯到了美国的法律”。
就在浑水分众“大战期间”，浑水的官方网站也被黑了。尽管如此，该网站仍然发布一条公告，该公告表示：“浑水网站已经被黑，对此我们表示遗憾。我们将尽快修复这一问题，但我们仍将继续把分众传媒的股票评级定在‘强力卖出（strongsell）’级。祝大家感恩节快乐。”
不仅如此，自11月22日起，新浪微博就出现了一个浑水公司的账号@muddywatersre，通过该账号，仍然能够看到浑水发布的对分众进行质疑的最新消息。
对此，分众传媒副总裁嵇海荣告诉时代周报记者，目前并不知道浑水研究有新浪微博这件事，他们的网站被黑也与分众无关。
北京时间11月29日，浑水公司（MuddyWaters）又上传了第二份质疑分众传媒的报告。目前该报告尚未在浑水公司官网发布，但已经上传到其在谷歌存放文件的目录下，并且可以公开下载。
在这第二份报告中，浑水表示，仍然维持分众传媒“强烈卖出”评级，称对于分众传媒核心的LCD商业模式的质疑仍然存在；并且认为分众对于液晶屏规模的陈述失实、商业模式的不透明（包括营收和成本）、存在内部交易和关联交易等使得分众股票不具备投资价值。
显然，这场大战还将持续。
做空套利的中国通
“中国成语有云，浑水摸鱼，它也可以解读为——不透明亦可产生赚钱的机会。”在浑水的官方网站上，赫然有着这样的简介。
浑水公司的创始人，是一位名为卡森·布洛克(CarsonBlock)的美国人。
现年35岁的卡森·布洛克(CarsonBlock)毕业于芝加哥肯特大学法学院，能说一些普通话的他算是一个地道的中国通。
关于卡森·布洛克，《经济学人》杂志是这么形容的，“他并不是那种耀眼到可以做财长的角色，也不像华尔街拥有数十亿资产的基金经理，看上去并不出众的布洛克，却深谙中国市场之道。他本人就曾经与人合写过一本书叫做《傻瓜也能在中国赚钱》（DoingBusinessinChinaforDummie）”。
据《华尔街日报》报道，2005年，卡森·布洛克来到上海做了一年律师，其间也帮一些对冲基金和他的父亲（一位美国投资者）做调研，甚至还开办了一家自助储存库公司。
但真正让他在华尔街名声大噪的，还是2010年6月创办的浑水公司。
2010年，浑水公司发布的第一篇研究报告，称东方纸业(OrientPaper,ONP)虚增收入并挪用资金，此后，投资者抨击了他的策略和可信度，这家公司对他的说法也予以否认，但他并没有因此而退缩，此后他又发表了关于另外三家中国北美上市公司绿诺科技（RINO）、多元环球水务（DGW）和中国高速传媒（CCME）的负面报告。浑水第二篇报告所针对的公司绿诺科技(RINOInternational,RINO)承认了一些违反监管规定的行为，也直接导致该公司的股票于2010年被摘牌。
据《华尔街日报》介绍，浑水公司的每篇报告发表后不久，卖出这些公司股票的投资者获得了两位数的回报。
不过，浑水公司的主页上没有披露任何注册和联系信息，尽管卡森·布洛克本人在接受采访的时候声称在上海有办事处，香港有总部。他仍然保持他的神秘感，既不愿意透露他的常驻地（他只说自己香港、美国两地跑），也拒绝透露任何关于公司运作的细节。在接受外媒采访的时候，他表示，他已经收到了不少死亡威胁。
据外媒透露，除了卡森·布洛克本人，浑水公司没有一个全职员工，他一般雇用临时合约工为他做事。他很有可能将他的研究成果卖给了那些需要短期清仓的对空基金。但到目前为止，还不知道卡森背后的基金是谁。
很多批评认为，他发布的很多研究报告都是为了自己的利益出发考虑，卡森·布洛克则表示，他并不是一个刺客，有时候攻击这些公司纯粹是为了“取乐”所需。
跟股票市场的其他卖空者一样，浑水公司通过调查报告引起投资者对一家公司生存发展能力的怀疑与不信任，致使该公司的投资量减少、股价下跌，然后浑水公司便从中获利，尽管市场对卖空者的报告很少有迅速灵敏的反应。
浑水公司的智慧——或许也是对于所有卖空者来说——在于把握时机而非仅仅是透彻的研究。并不是说投资者会千篇一律地不看好在西方上市的中国股票，初期的产品的确让人看到复苏的势头。但随之而来的是一种盲目的热潮，投资者则会要求知道更多的明确的细节。
而对于这些中国公司来说，无疑是一个坏消息。不管董事会的报告如何，也不管最后法律纠纷的结果如何，报告的发布都不能重新获得投资者的信心。
“一个公司在面对控诉的时候还可以通过辩解捍卫自身，但若要左右人的情绪、改变人的看法，这将是一件非常困难的事情。”一家外媒分析道。
如今，卡森·布洛克在上海开办的名为“LoveBox”的私人仓储公司已经渐入佳境，按照他自己的介绍，生意“非常不错”。“我已经将LoveBox从悬崖边上拉了回来。”他说。
但与浑水公司掀起的大浪相比，这显然微不足道。
（实习生魏碧霞对此文亦有贡献）
浑水做空记
2010年6月28日，浑水公司的香港办事处于九龙尖沙咀柯士甸道122号丽斯广场19层D室登记注册。
2010年6月28日，该机构发布了一份有关东方纸业的报告，明确指出东方纸业存在严重的欺诈行为。
2010年11月10日，浑水公司发布了一份研究报告，公开质疑绿诺科技存在欺诈行为。
2010年12月3日，大连绿诺环境工程科技有限公司收到美国纳斯达克市场的退市通知。
2011年2月3日，浑水公司发布做空中国高速传媒的报告。
2011年4月4日，浑水公司发布多元环球水务的做空报告。
2011年4月21日，多元环球水务被纽约股票交易所停盘。
2011年6月2日，浑水公司发布针对嘉汉林业的做空报告。
2011年6月28日，浑水公司发布了对展讯通信的质疑报告。
2011年11月16日，嘉汉林业国际有限公司发布独立委员会调查结果，驳斥浑水公司。
2011年11月22日，浑水公司对分众传媒发出质疑，其股价一度暴跌60%多。
数据来源：网上公开资料
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