林铉：惠誉下调中国评级是阴谋论吗？

2011-09-16 20:17:26

来源: 时代周报

林铉

国际评级公司惠誉近日警告称，如果未来12-24个月中国银行资产品质出现转差，可能调降中国评级。尽管这是一种较为正常的市场风险警示，而且基于现有的事实和预测，但在中国某些人看来，或许是不可告人的阴谋。

由于种种原因，中国人倾向于认为国际金融活动中充满了阴谋，尤其是有猎杀中国的陷阱。而且中国的网民与一些过时的专家不熟悉国际金融市场和市场经济规律，不自觉地以阴谋论来解释各种不能理解的问题，其中的逻辑令人啼笑皆非。

根据阴谋论的说法，惠誉唱空中国是为了拯救美国。因为将中国加入到“投资黑名单”中会促使国际资本重新流回美国，购买美国资产。这种阴谋论的逻辑是将那些精明的国际投资人看做和自己一样的傻瓜，可能中国投资者滚爬于谣言四起与投机风盛的股市，也对国际市场的理解“A股化”了。

同样阴谋论的观点认为，标普下调美国主权信用评级是一场美国政商勾结的大阴谋，下调美国评级是为新的量化宽松政策铺路，这会导致美元持续贬值，减轻美国债务，损害债券人（如中国）利益，并迫使人民币升值，打击中国出口。也就是说，不管是下调美国的评级，还是中国的评级，都是有利于美国而侵害中国的阴谋。

在国际上，中国人在金融领域的阴谋论算是独树一帜了，这是一种冷战心态在市场领域的延续，既然不会有正面军人的战场，金融的往来就被幻想成你死我活的战争。

中国有一个阴谋术异常发达的文明，不管是《孙子兵法》还是三十六计，不管是《三国演义》、宫廷权斗，还是现在的敌特影视文化，都在传播各种阴谋厚黑之术。而几十年的意识形态教育也在民族心理上刻下时刻不忘敌我斗争的痕迹，尤其是西方社会忘我之心不死之类的观念。

从《货币战争》在官员之间如此流行便知，阴谋论是中国理解国际社会的一种主流思维方式，它既源于传统文化、革命思想，主要是因为中国人缺乏与国际打交道的经验与知识，尤其是因为专业知识的缺失，面对虚拟化的国际金融市场有一种无助和迷茫感，阴谋论为无知者提供了一种便捷的传统的理解方式。

事实上，惠誉对于中国的警告不过是一种正常的行业分工，但是由于现在全球投资者已成惊弓之鸟，评级下降会带来比稳定时期更大的负面效应。如欧盟和法国就多次警告三大评级机构不准擅自下调相关评级，欧盟和美国政府甚至曾调查和报复过这些评级机构。因此，对评级下调的反感与恐惧全球共有，惟独中国才会以阴谋论理解。

惠誉在报告中称，中国银行业在平台贷款、房地产贷款及基础设施建设等方面的资产质量面临恶化的风险，他们对中国地方政府债务也表示了担忧。而且因管制收紧的原因，中国银行业的表外业务有所增加，这种透明度的降低也增加了新的风险。

从技术上看，惠誉的报告比较客观，而且对平台贷款风险的控制与对表外业务的增加的担忧都是中国政府异常重视的方向。而且，由于土地出让金的减少、借贷成本的增加以及对投资增速的控制，中国银行业未来确实面临着一定的坏账压力。但这种风险目前还不明显，因此，惠誉认为1-2年后可能转差，届时若变坏可能下调评级。阴谋论者并不在意这些政府都承认的风险，反而质疑惠誉的动机，就如一个病人不相信医生的诊断，而是怀疑医生有害自己的嫌疑。

惠誉的警告具有积极的效应，会让中国金融机构与中国政府重视和防范风险。尽管很多中国专家辩解中国政府总负债水平占GDP比重非常低，但是，如果考虑地方平台贷款以及其他隐性债务，实际到了非常高的水平。因为庞大的隐性债务透明度很差，真实的风险水平可能更高，我们应该感谢惠誉的提醒，并继续控制平台信贷规模与投资增速，以软着陆的方式避免金融资产的恶化，防止国家陷入到一场经济灾难当中去。

作者系知名经济评论员