雅居乐，铿锵三人行

2010-09-30 05:47:23

来源: 时代在线网

本报记者肖素吟

起家中山十八载，陈氏家族书写着雅居乐的地产传奇—港澳叫卖、转战华南、布局全国。与粤派房企不同的是，雅居乐却是一番港派作风，游走于资本市场。

中山诸侯

9月21日，中山三乡笼罩在淅沥小雨之中，静谧而低调，路人稀稀落落，偶见三轮车夫来往，却罕见出租车踪迹，这是一个偏远的南部小镇。尽管远不如北上广深的喧嚣，却同样卧虎藏龙—这里是粤派地产诸侯雅居乐的大本营。早有传闻三乡之地三分之一归属雅居乐，且不论虚实，不过，沿行三乡的金涌大道，雅居乐新盘旧楼连片承接，足见其十八余载的地产轨迹。

追溯到更早的上世纪八十年代中，雅居乐就已经涉足与地产颇有渊源的家具与流通行业。彼时，毗邻港澳的三乡逐渐成为港澳商人收购内地古旧家具的中转站。陈氏五兄弟乘势创办了集制造、销售和批发于一身的家私工厂，延留至今。那一年，老三陈卓林23岁，老幺陈卓贤17岁。

其间，陈氏兄弟转战港澳，同时敏锐地觉察到港澳人士到内地养老度假成风，置业需求高涨。继资本积累后，陈氏兄弟于1992年初涉地产，专攻港澳市场，尤其在向港澳买家推介产品时更是不遗余力，成为首个在港投放广告的内地开发商：1993年至1997年连续赞助“香港小姐选美大赛”，聘请香港无线总监陈锡年任职雅居乐，组织港澳人士免费看房团。

“家喻户晓”，一名来自香港的雅居乐员工如此形容香港人眼中的雅居乐品牌，对童年时期“香港小姐”的最大赞助商记忆犹新。至今，雅居乐冠名赞助香港无线电视剧制作之余，更是成为其取材对象。正所谓“墙里开花墙外香”，彼时雅居乐九成以上的业主来自港澳地区。

但是，好景不长。时值1997年金融风暴，港澳终难幸免。雅居乐不得不内销，转战珠三角市场。

至2000年，雅居乐走出中山，落子华南，一举拿下花都、番禺和白云等地区的四幅地块。业内人士对时代周报记者指出，其中花都和番禺当时尚未撤市设区、划归广州，由此可见陈卓林眼光独到。

殊不料，雅居乐在大本营外的第一炮却惨遭哑火—广州雅居乐花园于2002年4月开盘，800亩首期却无人问津。原来，雅居乐继续沿用早期针对港澳客户的楼花发售（提供设计图供购房者认购），然而，内地人对高风险的楼花却是避之不及。为此，雅居乐不得不入乡随俗，立即封盘，同时召集所有投资人支持该项目的样板房建设，直到10月二度开盘。

“人是一车一车地拉到广州进行支援。”雅居乐内部人士如是描述当年一千余人浩浩荡荡赴穗的场景：上至总裁，下至总部普通员工，倾巢而出。业主们至今仍津津乐道于当年陈卓林亲自驾驶奔驰、接待业主们看楼的情景。

继广州一役后，雅居乐继而攻掠佛山，耕耘华南，“华南五虎”之名不胫而走。

家族淘金

对于雅居乐而言，2005年是最具里程碑意义的一年，是陈氏兄弟弄潮资本市场、统一家族旗舰的一年。

在此之前，尽管陈氏家族已涉足房地产开发、物业管理、酒店、装修工程、高尔夫球会等多个领域，但是家族股权相对分散。其中，陈卓林夫妇共同持有一家在英属处女群岛注册的东萃控股公司，继而间接持有誉永、创纪和兴致三家海外控股公司。之后，三家公司将陈氏家族所持有的9家物业公司纳入囊中。

同年7月14日，陈卓贤于开曼群岛注册成立雅居乐，配发2亿股股份收购陈卓林夫妇旗下的东萃控股公司。其后，2亿股股份转移至陈卓林夫妇于5月17日成立并控股的Top Coast Investment Limited（以下简称Top Coast）。后者于11月23日成立陈氏家族信托，其中Top Coast既是信托人也是受托人。

此番资本腾挪的压轴戏最终在12月15日上演—雅居乐正式在港上市，Top Coast以信托形式拥有创办股东68.2%的股权，即使2006年配股完成后，其持有股权降至58.2%，也难撼陈氏家族的绝对地位。

值得注意的是，家族信托巧妙地分开创办股东的所有权与经营权。

虽然创办股东无法直接持股，但是家族信托却保证了整个陈氏家族对雅居乐的绝对控股，可谓精明。这是其他家族企业无法媲美的。

这个华丽家族的独特之处还在于兄弟与妯娌共同主持，各司其职，涵盖房地产行业的产业链。老大陈卓雄负责承包商管理及质量控制。老二陈卓喜负责装修管理及装修材料的开拓发展。老四陈卓南负责建筑材料供应商的品质控制及成本监控。

不过，雅居乐真正的“三驾马车”则是陈卓林、陈卓贤和陆倩芳。

老三陈卓林性格沉稳，精于制定发展战略和投资项目决策—在2005年海南热潮尚未回暖时，他曾亲自乘坐直升机海陆环岛考察整个海南岛，直至相中清水湾项目；其妻陆倩芳细腻感性，苛求完美，长于营销策划——对组团色系、楼书策划、广告书设计等审美甚佳，即使开盘在即也要求重整不符合风格定位的楼盘；老幺陈卓贤精明实干，主抓整体策略及多个区域的房地产开发、物业管理和酒店等业务。三人可以说互为犄角。

资本宠儿

“务实”，这是券商对陈氏家族的评价。雅居乐内部人士对时代周报记者表示，这也是雅居乐在资本市场口碑甚佳的原因所在。

4月22日，雅居乐发售利率为8.875%、2017年到期的优先票据，成为今年以来发债利率最低的房企，其中不乏插曲。事实上，雅居乐原本计划集资5亿美元，然而，即使没有发债路演，在两场电话会议之后，雅居乐却拿到30亿美元的订单，为此，雅居乐临时决定追加1.5亿美元，在仅仅两天之内就集资6.5亿美元。

尤其是四月新政以来，国内信贷收紧，但是较之其他房企，与境外银行交情甚笃的雅居乐显然是更胜一筹。6月29日，雅居乐与东亚银行签订贷款协议，获金额为8亿港元的两年期贷款信贷，至9月9日，与渣打银行（香港）有限公司、恒生银行有限公司、中国银行澳门分行及大丰银行有限公司订立三年期贷款的信贷协议，获授15.9亿美元。

加之令人翘首以望的海南清水湾分拆上市，雅居乐不断洗着自己的资本牌。

长袖善舞于资本市场之际，即是攻城略地之时。8月25日，雅居乐与富力、合景泰富和世贸共同收购开发一天津项目，各占25%股权。9月19日，雅居乐斥资1.6亿元再夺中山相连地块，一如既往的趁势而为。尽管6月份陈卓林于雅居乐股东大会上宣布暂停拿地，不过按照陈卓林所说的“原来已经在看的项目都会继续”，雅居乐在土地市场上看来并不会一直沉默着。

五年之间，在资本的带动下，雅居乐土地储备大幅增加：由上市前的18个项目攀升至64个项目，由650万平方米增至目前的3200万平方米，年均增加510万平方米。

其中，雅居乐已经遍及粤东地区、海南省区、华西地区、长三角地区以及东北地区，主要是南海、惠州、成都、重庆等城市边缘地块，占比41.1%，以及海南、从化、花都及三水等高发展潜力城市地块，占比40.9%。据雅居乐内部人士对时代周报记者介绍，在省内城市公司和省外区域公司的管理架构下，雅居乐已经进入良性循环阶段。

2000年，雅居乐不安于中山诸侯；2005年，雅居乐集资出走华南。或许，对于陈氏家族而言，下一阶段要思量的可能是如何分区而治。